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“公司拟以不超越2.66亿欧元的价格参加竞买。”

作者：圣蓉

修改：tuya

出品：财经涂鸦

风神股份（600469.SH）公告，公司拟经过子公司风神香港以支付现金方法购买北京产权买卖所挂牌转让的HG（我国信达旗下公司）所持PTG38%股权。本次买卖将构成严重资产重组。依据PTG《公司章程》，公司及子公司具有本次买卖的优先购买权。公司拟以不超越2.66亿欧元（约合人民币20.7亿元）的价格参加竞买。

到发稿，风神股份总市值约为32.3亿元。

现在，PTG的股东包含我国化工橡胶有限公司（52%），我国信达（01359.HK）旗下的HighGrade(HK)InvestmentManagementLimited（即HG，占38%），以及风神轮胎股份有限公司（10%）。

鉴于风神股份现已直接持有PTG10%的股权，另依据公告，风神股份拟与橡胶公司签署《股权保管协议》，橡胶公司将TPIndustrialHoldingS.r.l.（“TPIH”）持有的PTG52%的股权保管给风神股份。（见下图）

公告显现，本次若成功收买HG所持PTG38%的股权，风神股份将直接持有PTG48%的股权、操控PTG100%的股权（根据保管协议），PTG将成为风神股份兼并范围内子公司。

PrometeonTyreGroupS.r.l.（文中简称PTG）为意大利轮胎公司倍耐力（Pirelli）为完成工业轮胎重组事务意图而建立的控股公司，建立于2015年，首要从事货车、公交车和农用机械等运用的轮胎的研制、出产和出售。

PTG股权结构图（来历：风神股份公告）

风神轮胎股份有限公司（文中简称“风神股份”）建立于1965年，是我国化工集团有限公司控股的大型轮胎上市公司。首要从事卡客车轮胎、工程机械轮胎等多种轮胎的研制、出产和出售。公司于2003年在上交所主板上市。

此次买卖或将有助于风神股份进步产品的功能、公司的研制才能与技能、拓宽海外商场、构成全球产能布局然后有用地应对买卖冲突、提高竞赛力。

PTG具有7大产品系列，约240种轮胎产品，出售区域掩盖欧洲、中东、南美、北美及亚太等区域。2020年，PTG完成运营收入83.77亿元，同比下降15.69%，完成净利润0.57亿元，同比下降92.98%。其间，子午胎事务占PTG主营事务收入的85%以上。PTG在南美、欧洲、中东及非洲的子午胎事务商场的占有率别离为13.6%、5.5%和5.8%。

PTG的竞赛优势首要体现在以下方面：

一、研制才能和工业胎技能。倍耐力集团是世界最大轮胎制作商之一，具有多项抢先的专利和技能。PTG具有倍耐力工业胎的70余项发明专利和产品集成技能工艺以及机械专有技能工艺的运用权。并且在2015年PTG独自建立之后，新增了6项PTG公司自己一切的专利。此外，PTG具有工程技能和产品开发人员145名，研制中心3个，别离在意大利米兰、巴西圣安德烈和土耳其伊兹米特。

二、品牌闻名度和名誉。倍耐力品牌长时间遭到世界闻名轿车制作厂商认可。PTG的工业轮胎产品具有倍耐力颁发的“PIRELLI”、“倍耐力”等商标的运用权。依托PirelliTyre授权的先进技能和继续要点的研制作业，PTG的产品以其在客户中享有的盛誉在业界遭到广泛认同，有利于其在竞赛中坚持抢先地位。现在，PTG为全球超3,000家客户供给服务，其间包含轮胎批发商、零售连锁店、轮胎经销商和大型车队，约有1,000支车队由PTG直接或直接供货。此外，PTG已取得很多全球车企的认证，客户包含奔驰、福特、群众等全球闻名企业。

三、全球多个出产基地和分销途径。PTG先后在美国、瑞士、西班牙、阿根廷、波兰、德国、土耳其、墨西哥、埃及、哥伦比亚、我国、意大利、巴西建立了自己的子公司，用于出产和分销。出产基地首要坐落土耳其、巴西和埃及三个国家。在各首要区域商场具有出产基地，可以快速对商场需求做出反响，并以较低的物流本钱将产品输送至各个商场。PTG在土耳其和埃及的工厂坐落低制作本钱的中东区域，一起毗连欧洲高端工业胎消费商场，其所掩盖的产品出售区域具有较高的商场利润率，便于合作客户进行产品配套开发。

风神股份首要出产“风神”、“风力”、“卡之力”、“河南”等多个品牌一千多个标准种类的卡客车轮胎、工程机械轮胎等多种轮胎，是徐工、龙工等国内工程机械车辆出产巨子的战略供货商，是世界闻名重卡制作春风商用车公司首要轮胎战略供货商，是VOLVO等全球建筑设备企业的配套供货商。公司轮胎产品销往全球140多个国家和区域，在北美重卡商场占1%以上的商场份额。

风神轮胎近期面对运营收入接连下滑的问题。2020年，风神股份完成运营收入55.79亿元，同比下降5.67%；完成净利润2.01亿元，同比下降2.49%。同期我国轮胎职业可比上市公司遍及运营收入呈增加态势。据风神股份年报发表，国内事务运营收入根本坚持稳定，国外事务运营收入下降了16%，是导致公司营收下降的首要因素。公司销量并无下滑，但出售价格同比下降。年报发表公司海外客户会集在欧美国家，公司需求多元化其客户来历，以抵挡世界危险。

轮胎职业现在处于低速开展稳定时，职业商场化程度较高，竞赛剧烈。我国轮胎职业产值和出口量在2015年后逐步趋于稳定，出口量占整体产值2018年已超越50%。我国已成为世界第一大轮胎出产国和出口国。但仍面对低端产能过剩、过度依靠出口、低质贱价竞赛等问题。近年，跟着环保管理要求的日益严厉，智能化、绿色化制作的趋势鼓起，职业进入转型晋级时期。职业会集度不断增强，对职业界企业的研制才能、立异才能要求提高。

世界买卖冲突的加重为对我国轮胎职业出口事务带来晦气影响。我国轮胎职业先后遭到美国、印度、欧盟等多个国家和区域的反倾销、反补贴查询，并遭受美国反补贴法案、新税法法案以及“双反”裁决后高额惩罚性关税、反倾销税、反补贴税等的负面影响。为了更好地应对世界买卖壁垒，许多国内轮胎企业经过紧抓国家“一带一路”方针机会，活跃在海外进行产能布局，然后可以有用躲避反倾销、反补贴等买卖保护措施。

同职业可比公司中，小巧轮胎（601966.SH）及赛轮轮胎（601058.SH）都已具有较为老练的海外出产基地，并在职业中完成相对较为优异的运营收入成绩。为了完成海外产能布局，其他同职业公司也在活跃建设或拟建海外出产基地。例如，2021年3月10日，青岛双星（000599.SZ）全资子公司香港双星世界工业有限公司与KumhoTire(Vietnam)Co.,Ltd及其控股股东锦湖轮胎（香港）有限公司签署了《本钱认购协议》，香港双星拟出资9,230.00万美元（折合人民币约6亿元）增资锦湖越南。

此次买卖或将给风神股份带来以下协同效应：

一、完成全球化产能布局，有用应对买卖冲突。风神股份现在没有建有海外出产基地，在海外布局方面存在较大的下风。PTG现在在全球3个国家具有4个出产基地，本次买卖完成后风神股份将在巴西、土耳其、埃及具有算计577.7万条工业胎产能，能协助风神股份更有用地应对海外买卖冲突，增强其继续运营才能。

二、扩展协同效应，提高产品品质。PTG先进的工业胎技能的引进，将有助于提高风神股份工业胎技能才能和出产水平，工业胎事务板块的工业链将得到进一步拓宽。PTG轮胎产品附加值较高，与风神股份现在的高性价比道路可构成互补，有助于进一步扩展协同效应。

三、拓宽海外商场，互补出售途径。PTG在全球首要区域均有较强的分销途径，尤其是南美、中东、北非、欧洲等区域。可以有用的提高风神股份在海外出售区域和客户的多元化程度，以下降突发事件对公司运营收入或许形成的负面影响。

本次收买买卖过程整理：

-2015年11月，我国化工橡胶成功完成了对全球闻名轮胎出产企业意大利倍耐力公司的收买。收买完成后，倍耐力公司将其事务依照乘用胎与工业胎两部分进行了分拆，其间工业胎事务独自建立了PTG。

-2016年9月，风神股份购买了PTG10%的股权。

-2017年1月，我国信达经过部属公司HG现金收买PirelliTyre持有的PTG38%的股权。

-2020年11月30日，为了进一步处理风神股份与PTG在工业胎范畴的同业竞赛问题，风神股份与橡胶公司签署《股权保管协议》，橡胶公司将经过TPIH持有的PTG52%的股权保管给风神股份。

-2021年1月，HG拟转让PTG38%的股权，并寻求风神股份作为PTG原股东的收买意向。

-2021年5月27日，HG向TPIH、风神股份发函，告之其将持有的PTG38%股权在北交所进行揭露挂牌转让，问询TPIH、风神股份是否抛弃优先购买权。

-2021年5月28日，风神股份回函不抛弃优先购买权。

-2021年6月1日，HG在北京产权买卖所挂牌转让其所持PTG38%股权。