孙正义年关“难过娃哈哈 达能”

2019年原本该是孙正义和软银的丰收年，实际情况却不尽善尽美，所投的草创企业频频传出的坏消息让这家公司遭到质疑。

愿景基金好像也遇到了一些费事。比方第二期基金屡次被传无法征集成功。据福克斯商业报导，到2019年12月初，这只基金只拿到20亿美金，是方针募资额的1.85%。

又比方愿景基金一期要害的两大LP——沙特公共出资基金和阿布扎比穆巴达拉对孙正义离经叛道的行为流露出了不满。原因有两个，一是孙正义过火抬高了这些科创公司的估值，加重了科技职业的泡沫；二是愿景基金存在办理风格不妥的问题。

这让一贯自傲独裁的孙正义开端在媒体前反思：” 自己的判别存在问题，我在许多方面感到懊悔。”

在孙正义规律失效的2019年，创投圈的基调现已产生改动，一二级商场估值倒挂便是最好的证明。商场上有论调以为，现已没人买得起孙正义。

创投圈怎么看待孙正义的2019？孙正义的“滑铁卢”又将怎么影响这些草创公司？

一、孙正义的钱去哪儿了？

对阿里巴巴2000万美元的豪赌是孙正义最为人称道的一次出资。终究，这项出资换回了超千亿美元的报答。尔后，张狂的打法被连续，这让孙正义和他的软银成为当今互联网最大的风投组织。软银的行为从前影响到了红杉——后者将其合伙人的资金门槛进步到了2.5亿美元。

许多资金，意味着大把的公司能够拿到钱。美国财经媒体CNBC网站曾计算，从 1981 年树立至今，软银至少出资过 600 家公司，现在在超越 300 家科技公司具有股份。yahoo、ARM、阿里巴巴等闻名公司都在软银的出资名列之中。

2016年，本该按计划退休的孙正义又忽然宣告树立愿景基金。这只基金带着巨大的野心而来，总金额高达1000亿美元，并计划在5年时间内出资70到100家科技独角兽。而据CV Source 投中数据，2019年每只基金的均匀融资金额仅为2.51亿美元。 孙正义表明，树立如此巨大的基金是为了迎候下一次科技大爆炸。“咱们预见到了个人电脑范畴的大爆炸，预见到了互联网范畴的大爆炸，我信任，下一次大爆炸会来得更为剧烈，为作好迎候的预备，咱们需求树立一个渠道，也便是软银愿景基金。”

愿景基金的打法特征明显。特色之一是在出资中将寻求公司控制权。在承受彭博社采访时，孙正义表明，大部分出资都将占到公司 20%-40% 的股份。其次，软银只出资在各个范畴有潜力成为第一名的企业，构成一个协同集团，让被投企业相互协作。而一旦这些公司在各自范畴失掉第一名的方位就会考虑退出。

数据印证了这一点，据Crunchbase数据，到2019年12月，软银旗下的愿景基金对外出资合计94次，其间81次为领投。此外，愿景基金所投项目的单轮融资金额在10亿美元的数量多达25起，占其树立以来总出资数量的27%。

详细而言，投中网依据愿景基金官网材料计算，若按赛道区分，愿景基金出资首要散布在消费、企业服务、金融科技、前沿技能、健康、地产、物流等范畴。其间消费10起、企业服务8起、金融科技9起、前沿技能8起、医疗技能8起、地产6起和运送物流20起；若按区域区分，软银则把大部分钱洒向了美洲，其次是亚洲。 在孙正义看来，尽管所跨职业许多，其实愿景基金只干了一件工作，便是人工智能。这些公司能够用人工智能革新交通运送、地产、医药等多个范畴，“每一家都是未来能支撑起全球改变的支点。” 二、孙正义的“滑铁卢”

孙正义的好运并没有连续到2019年。他投的许多公司都在这一年遇到了费事。其间最为典型的是Uber和Wework。

这两家估值高企的公司乃至拖累了孙正义愿景基金的成绩，原因在于它们的巨额赔本——招股书显现，WeWork的赔本正在逐年加大。2016年全年赔本4.29亿美元，到2018年全年赔本额现已进一步胀大至19.27亿美元，2019年上半年则赔本9亿美元。Uber2019年第三季度财报也相同显现赔本扩展，净赔本11.62亿美元，同比增加18%。

甲骨文开创人拉里·埃里森就曾表明，尽管自己跟软银的孙正义私交不错，但他不以为WeWork或Uber具有明显的出资远景，几乎“一无所有”。在他看来，Uber没有技能，也没有忠诚的用户，靠烧钱抢占商场份额的行为非常愚笨，“他们的使用，我家猫也写得出来”；WeWork则更为可笑，只不过是“从我这儿租了一栋楼，装饰一下，接着再转租出去，”就对外宣称是一家科技公司。

依据the information报导，Uber和WeWork的前车之鉴现已影响到滴滴。滴滴的一些现有股东，正期望在二级商场以比滴滴此前最终一轮私家融资时570亿美金估值少去100亿美金的价格出售股份。

而软银所出资的公司也正堕入相同的窘境傍边。比方，众安在线现在价格约为发行价的一半；瓜子二手车超90亿美元的估值也饱尝争议，而它的对手大搜车的估值仅为30亿美金；安全金融壹账通初次揭露募股时估值为37亿美元，约为软银出资1亿美元时的一半估值。

此外，据投中网依据揭露材料整理，今年以来，软银出资的Wag、Fair、Zume Pizza、Katerra、OYO、 Rappi、Uber等多家公司均呈现裁人现象，Brandless、Uber、Compass等公司呈现高层动乱等问题，其间Uber开创人特拉维斯·卡兰尼克兜售了其所持有的94%股票，完全与Uber分手。

另据CNN报导，现在软银在运送和物流赛道上押注了314亿美元。但到2019年三季度末，这些公司的公允价值仅为311亿美元，换而言之，软银在此现已丢失了约1%。

三、将怎么影响创投圈？

为了拯救商场的决心，孙正义罢免了WeWork开创人亚当·诺依曼；软银又于2019年完全抛弃Wag，赔本将所持股份卖回给该公司；此外，软银还退出了与旧金山家庭护理公司Honor、圣地亚哥B2B公司Seisic以及旧金山机器人公司Creator的买卖。

据外媒报导，一位愿景基金我国负责人表明，软银现已将单次出资买卖规划从2、3亿美元缩减至5000万美元。

软银变得慎重不只在于出售金额，还在于出手频次。软银现已抛弃了对三家草创公司Honor、Seismic和Creator的出资。而在此之前，这些买卖就曾一再被推延。

据华尔街日报报导，软银集团计划让愿景基金进行IPO。美国金融博客Zero Hedge以为，这或是是一种退出战略，以完成从那些没有盈余的草创企业出资中确定赢利。

软银的种种行动会对创投圈影响几许？一位出资人对投中网表明，现在我们都在戏弄，出资次序有a，b，c，红杉轮，高瓴轮，软银轮，意思便是这三家都有钱，尤其是软银。有些组织，曾经或许会跟随软银的出资，最近软银流年不利，或许许多组织就不跟他了。“但也不会有太大的影响，如果是好企业，不愁接盘问题，如果是差企业，原本也不会有人接盘。”

梅花创投开创合伙人吴世春则以为，孙正义是上市前融资的首要买家之一，他的慎重情绪会将焦虑向前传导，出资人要开端考虑“孙正义不接手，项目还能够卖给谁”的问题。

但吴世春一起以为，出资始终是与时俱进，孙正义也是会自我调整的，Wework在500亿的时分或许不是一个好公司，但100亿的时分便是好公司了。