天星资本豪赌败光300亿，昔日“私募狂人”变中交股份“老赖”

据人民法院财物诉讼网音讯显现，天星本钱7笔股权财物将于2018年11月22日在淘宝网司法拍卖渠道进行司法拍卖。原因是股权质押融资到期违约，被法院强制履行。

旧日私募狂人变老赖

旧日的天星本钱，曾被业界冠以“私募狂人”，本身也称“新三板出资范畴领军组织”，自2012年建立以来，如同头顶光环、脚底生风一般，短短几年内就出资了500多家公司，巅峰时估值高达301亿元。

它的实控人刘研，在2015年时就有媒体这样报导过：

三年前，他还做着和金融无关的作业。

两年前，他还没投出第一个新三板项目。

一年前，他还在为募资忧愁。

6月份，他投了127个新三板项目。

7月份，他扛起救市大旗，成了新三板维稳主力。

他便是天星本钱创始人刘研。到15年末，他要让建立仅3年多的天星赶超九鼎，成为新三板市值最大的公司。

但是最近，天星本钱的日子如同不好过，就在前不久，天星本钱失期信息显现，公司被北京法院列为失期被履行人，俗称“老赖”。旗下持有的7笔新三板公司股权财物也将在淘宝渠道被司法“促销”。

拍卖的标的包含北京天星本钱股份有限公司持有的顺达智能(300000股)、上海致远(400000股)、全景网络(340000股)、春盛中药(710000股)、策源股份(363640股)、百事泰(630516股)股权，以及天星本钱操控的北京天星光武出资中心所持有的天线宝宝(5555556股)股权，财物评价价1453.06万元。

实践上，这已不是法院第一次拍卖其股权财物了，早在一个月从前法院的第一次拍卖就以流拍而告终。

淘宝拍卖信息显现，第一次拍卖于2018年10月19日12时完毕，其间有1592人围观，但却无人出价竞拍。所以海淀法院又展开了11月22日的第2次拍卖，起拍价也从第一次的1162.448万元降到929.9584万元，较第一次拍卖起拍价减少了232.4896万元。

淘宝司法拍卖网发表的财物评价陈述显现，此次司法拍卖源自股权质押融资到期违约被强制履行。

评价陈述未发表质押产生的时刻，仅显现天星本钱、天星光武将前述股权质押给了名为“万志能”的自然人，法院于2017年10月2日履行了冻住。

从前雷厉风行新三板

2012年建立的天星本钱，短短几年，就出资了超越500家公司，其间380家在新三板挂牌。从前在私募界名不见经传，却在2015年末发表转让说明书时，摇身一变成了“私募狂人”。

2013年9月，新三板面向全国尘埃落定，天星本钱雷厉风行的布局新三板出资矩阵。

2015年，天星本钱张狂的跑马圈地，同年8月，在新三板张狂扫货的天星本钱以115元/股的价格完结了13.05亿元定增，投前估值301亿元。同期的中科招商估值才为325亿元。

而关于才建立3年的天星本钱，给出如此高的估值，其背面的价值是：许诺2015年净利润到达3亿元，2016年净利润到达30亿元；2016年6月前，成功挂牌新三板。

可实践上在2015年9月，天星本钱发表揭露转让说明书，宣告预备挂牌新三板，12月，拿到股转体系允许挂牌函。可就在允许挂牌到正式挂牌的几个月里，国内本钱市场环境骤变。

2016年5月，私募组织挂牌新三板的“新八条”方针出炉，其间规则“私募组织继续运营5年以上”才干挂牌，让其时建立仅4年的天星本钱挂牌梦碎。

两次对赌协议都失利

小赌怡情，大赌伤身，豪赌则会败光百亿财物，天星本钱估值300亿元的定增背面，有着高风险的对赌协议。

实控人刘研等人除了许诺天星本钱2015年净利润不低于3亿元、2016年净利润不低于30亿元外，还确保公司于2016年6月30日前完结在新三板挂牌，若无法完结，则会触发回购条款。

天星本钱终究给出了股份赠予或许股份回购的二选一的解决计划。股份赠予方面，实控人刘研等许诺方，表明乐意按1:4份额将自己持有的天星本钱股份无偿赠予13名定增参加方。

2015年8月初的定增价为每股115元，定增完结后，天星本钱于当年8月25日进行了高送转，每10股送45股，每股价格本质降为20.9元，假如13名定增方悉数承受股份赠予计划，定增价格本质上相当于下降至4.18元，这样一来，天星本钱估值相当于从300亿元缩水至约60亿元。

但实践上，13名定增参加方之一的深圳久久益，就向法院请求了对天星银河进行强制履行，请求履行的原因便是未付出近2亿元的股份回购款。

天星银河是天星本钱直接控股母公司，由刘研等人实践操控。刘研等实控人也为还钱作出过尽力。2017年，刘研等实控人曾运作转让持有的天星本钱40%股权。

2017年6月5日，中科新材发布了一份《拟对外出资公告》，称旗下中科鼎泰拟以20亿元，拿下天星本钱40%股份。

依照计划，入股完结后，刘研及其团队仍持有53.93%股权，依然保持着对天星本钱的操控权。但估值则从300亿元大幅缩水至50亿元。刘研等人也会取得20亿元资金。

但半年后，命运又再一次和天星本钱开了个打趣，中科新材发布《关于拟停止对深圳市中科鼎泰贝叶斯创业出资合伙企业（有限合伙）出资》的公告，称停止收买天星本钱40%股权。这笔买卖宣告失利。

尽管官方未发表原因，但这笔股权买卖背面，依然有着高风险的对赌协议，这也或许是买卖未能到达的要害原因。

对赌内容包含：转让方许诺天星本钱2017年-2019年经审计的3年累计净利润不得低于30 亿元，且2017年不低于4亿元、2018年不低于5亿元、2019年不低于6亿元；转让方许诺天星本钱2017年-2019年每年办理基金的实缴规划不低于人民币60亿元；转让方许诺天星本钱2017年经审计的净财物规划不低于26亿元，2018年经审计的净财物规划不低于31亿元，2019年经审计的净财物规划不低于50亿元等。

实践上，在遭受方针环境改变以及新三板买卖环境的不景气之后，天星本钱的成绩在2016年就呈现出大不如前。

依据2015年8月定增的对赌协议，天星本钱办理层曾估计2016年全年净利润不低于30亿元。但终究远未到达这个数。

中科新材2017年公告发表的数据显现，2016年，天星本钱经营收入约5.2亿元，利润总额约3.6亿元，净利润约2.8亿元。

刘研等实控人套现失利，所以天星本钱7个股权出资标的只能被司法拍卖，当外界再次重视这个从前风景无限的私募狂人的命运时，创始人刘研的一则朋友圈却耐人寻味。

11月6日清晨1点11分，天星本钱创始人刘研发布“‘他强由他强，清风拂山岗，他横由他横，明月照大江’。我很好，都洗洗睡吧。”