泛海控股还能腾捷信贷款挪开吗？私募爆雷、债务违约、金融业务不挣钱

最近“奥秘的泰山会”被曝解散了。简直与此一起，民生财富被曝出旗下尊系列产品出现逾期，民生财富是上市公司泛海控股旗下的控股子公司，而泛海控股的实控人卢志强是泰山会的元老。

卢志强及其背面泛海控股的出资帝国，近几年在“去地产化”的路上出现种种危机：债券违约、信任产品爆雷、百亿资金池待清、转型事务发展缓慢。近些年，高负债、转型成为房企的新常态，但成功者寥寥。一边去地产化，一边转型金融，深陷泥潭中的泛海控股，也很难成为房企转型的成功样本。

民生财富疑似接受民生信任坏账

媒体报道，民生财富开端出现逾期的产品为民生财富尊逸9号出资基金，1月15日到期，民生财富出售对外的口径是“延期半年，泛海正在处置财物”。

现在，从民生财富APP上现已看不到“尊系”产品，底层财物投向不明晰。有媒体曝出，民生财富旗下尊系产品为类资金池，投向为民生信任产品。也就是说，民生财富尊系很可能接受民生信任的坏账。

值得重视的是，据知情人士泄漏，民生财富尊享系列资金池2021年1月8日后本金悉数展期6个月，2021年1月14日民生信任到期资金池却当日兑付。

民生财富和民生信任同属泛海控股旗下，明显，关于民营金控而言，信任金融车牌更为重要。泛海控股这样做怕是有弃车保帅之意。

民生财富是在我国基金业协会存案的私募基金，但并没有独立的基金出售车牌。基金出售车牌即指证监会颁布的从事基金出售事务的《运营证券期货事务许可证》。

有金融从业者称，民生财富由于没有基金出售车牌，只能打擦边球代销民生信任产品，代销其他二级商场私募和股权产品的事务都很一般。

民生财富尊系列存量规划265亿元，此前曾撒播一份泛海集团的名为“组合出资财物处置专题陈述”内部邮件。该陈述显现：民生财富资金池是现在商场中最大的私募资金池之一，并要求民生尊基金2020年6月底存量规划不得高于185亿元，2020年末存量规划不超越140亿元；2021年6月底存量规划不得高于60亿元，2021年末存量规划有必要为零；2020年将单一项目清零。关于民生财富来说，这些要求恐怕难以实现。

面临债款缠身，泛海控股只能 “卖卖卖”。

1月26日晚间，泛海控股发布对外担保公告，公司控股子公司武汉公司拟将所属武汉万怡酒店、宗地 14B 地块商业以 5.45 亿元的价格转让给信达金融租借，可抵债款（含利息及买卖所发生的费用）为 5.45 亿元，公司迁就上述买卖供给确保担保。公告称是为了缓解子公司资金压力，改进泛海控股现金流。

据数据显现，泛海此次转让的面积最少约为3.2万平方米，折算下来，每平方米价格为1.5万元。

而在2021年头，泛海出售的武汉中心商务区约有17.52万平方米，每平方米评价价格约为1.68万元。武汉的CBD，地理位置相对优胜，链家网挂出的泛海世界芸海园每方平米3.3万元。

地价卖得一次比一次廉价。武汉中心商务区是泛海的中心财物，关于泛海控股而言，卖地套现能够必定程度上减轻泛海的债款压力。坐落武汉CBD中心区的武汉中心大厦疑似被典当又被融资。

民生信任在2020年末最终的三个月被曝出有多个信任项目出现延期，其间包含至信516号证券出资调集资金信任方案、至信681号中集车辆IPO出资调集资金信任方案、至信828号铂首商业地产调集资金信任方案。相关材料显现，至信828号征集不超越20亿元资金，资金投入一家名为“武汉铂首置业有限公司”的企业，这家铂首置业再拿资金去收买“一二线城市商业地产”。

天眼查显现，武汉铂首置业的股东为民生信任和武汉裕馨置业，其间武汉裕馨由北京盈生立异科技有限责任公司与晶辉出资有限公司一起出资建立（持股份额均为50%）。北京盈生立异与卢志强的民生本钱、泰山会另一个元老史玉柱的伟人创投有着密切联系，三者曾于2017年组团出资后来爆雷的P2P团贷网。

（图片来源于网络：至信828号推介资猜中关于武汉项目的描绘和配图）

至信828号没有给出清晰的收买标的，其间的武汉项目和武汉中心商务区项目高度重合，但2019年12月30日，泛海控股武汉中心商务区宗地16A、C、D、E、F及武汉中心大厦供给典当担保，向民生银行融资23.3亿元。

相同的这栋楼，作为底层财物，一方面进行典当融资，一方面进行信任融资。而至信828号现已延期了。

短期偿债才能下降

业内人士以为，泛海出售中心财物，也是为了进一步去地产化。但1月20日，泛海控股公告称，此次拟以23.64亿元转让民生证券约13.49%股份，转让完结后，公司对民生证券持股降至约31.03%，但不会导致公司失掉对民生证券的控制权。金融业现已是主业的泛海却转让了民生证券的股份，不合情理的背面是其债款压力。

揭露材料显现，泛海控股创立于1988年，以房地产、金融、动力、归纳出资、本钱运营为中心事务，现在总财物1827亿。2014年头，泛海控股宣告向金融、地产归纳性控股公司转型，年末便并购民生证券。现在依据泛海控股2020年半年报显现，当期营收54.6亿元，同比增加11.01%，金融事务营收占比现已挨近95%。这样的营收结构标明，泛海控股经过地产资金支撑金融布局挨近完结。

到2020年9月末，泛海控股的总负债高达1445亿元，财物负债率为79.06%，这是自2014年今后，泛海控股的杠杆率初次回落在80%以下。一起，泛海控股的短期告贷及一年内到期的非活动负债达250.4亿元、长期告贷达291.3亿元。同期，泛海控股的账面货币资金188.7亿元，短期偿债资金缺口61.7亿。

再看其活动比率、速动比率，到2020年9月30日，泛海控股的速动比率为75.5%，活动比率为1.38。因而，泛海控股的短期偿债才能并不强。事实上，其活动比率目标从2016年就开端下滑。

2019年，泛海为处理债款问题，不得不频卖地回血，出售上海董家渡项目和北京泛海世界居住区1#地块项目、出售美国旧金山First Street和Mission Street的相关境外财物。2020年疫情黑天鹅，使得其武汉中心地产事务受较大影响，上半年运营现金流出现了负数。

（泛海控股营收）

2016年后期，泛海控股全体成绩就出现疲软状况。最新三季度成绩公告称，2020年前三季度经营总收入约92.29亿元，同比增加11.01%；净赢利为-6.12亿元，同比下降124.55%。

数据显现，泛海控股转型事务增加缓慢，带来的赢利奉献也非常有限。金融事务板块上，仅信任事务毛利率能比肩地产，2019年为54.4%。同期，证券事务毛利率为20.08%，稳妥事务毛利率仅1.59%。

2020上半年，泛海控股信任事务板块、稳妥事务板块毛利率均下降，信任下降至41.22%，稳妥仅有0.72%，证券事务升至32.13%。