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据媒体报道，腾讯音乐IPO定价为13美元/ADS，坐落区间低端，估值达213亿美元(约合人民币1470亿元)，周三开端生意。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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12月3日，腾讯音乐向美国证券生意委员会(SEC)递送了更新后的招股书，拟发行8200万股美国存托股票(ADS)，最高征集资金12.3亿美元。

从腾讯音乐官方给出数据看，2016年总营收为43.61亿元人民币，赢利为8500万元人民币，而2017年总营收为109.81亿元人民币，赢利为13.19亿元人民币，而2018年前6个月，营收为86.19亿元人民币，本年前6个月赢利为17.43亿元人民币。

现在，腾讯音乐到2018年第二季总月活用户数超越8亿，用户日均运用时长超70分钟，而本年第二季度在线音乐事务付费用户数量为2330万。

10月3日，腾讯音乐递送赴美上市招股书，生意代码为“TME”。承销商为德银、美林、高盛、摩根大通、摩根士丹利。

祸起超份额增持、违规举牌多喜爱，12月10日，深交所一同向上海骏胜财物办理有限公司(下称“上海骏胜”)、国亚金控本钱办理有限公司(下称“国亚金控”)宣告监管函。

上海骏胜、国亚金控一同举牌前，多喜爱股价古怪大涨;举牌后，多喜爱遭受接连两日跌停“闪崩”。此刻，多喜爱实践操控人出头宣称正追求将操控权转让给某国有企业或其指定主体公司，然后有了停牌“喘息”的关键。

多喜爱最新回复，否定存在“躲跌”的嫌疑。但许多疑点未消。

这家上市三年多的上市公司，在其实践操控人方案促销操控权的台前幕后，产生了什么?又是什么，让多喜爱以疲弱的成绩撑起近半年的股价逆势大涨?

一同张狂买入，一同违规举牌，上海骏胜、国亚金控这对“始作俑者”古怪增持多喜爱的背面有着太多的疑团等候拆解。

值得注意的是，多喜爱多半筹码趋于会集是不争的现实。而两私募出资操作的反常默契和高度协同性又令外界对两者间的联系打开联想，如若两者为同一操盘方操控，则会将多喜爱推入社会公众持股低于25%红线的局势，面对暂停上市乃至是中止上市的潜在危险。

奇怪：违规“疯买”为了谁?

12月3日，多喜爱算计成交6.63亿元，上海骏胜、国亚金控别离耗资约1.92亿元、2.14亿元买入约598.82万股、682.2万股，但多喜爱当天大跌5.33%，这终究是何原因?是谁在会集抛股?

12月4日早间，多喜爱发布公告，收到股东——上海骏胜、国亚金控告知，二者经过会集竞价方法增持了公司股票。权益变化后，上海骏胜、国亚金控别离持有多喜爱约1614.51万股、1245.79万股，持股份额别离直接到达7.91%、6.11%。

上海骏胜增持产生在7月18日至12月3日之间，生意价格区间为每股19.12元至33.37元;国亚金控则在9月18日至12月3日期间进行继续买入，买入价为每股21.43元至34.23元。

深交所监管函指出，上海骏胜、国亚金控在具有权益的股份别离占多喜爱总股本的份额到达5%时，未依照《证券法》第八十六条和《上市公司收买办理办法》第十三条的规矩及时实行陈述和信息发表责任并中止生意多喜爱股份。

不过，值得注意的是，上海骏胜、国亚金控的越线增持简直产生在12月3日一日之内。

据简式权益变化陈述书发表，到11月30日(周五)，上海骏胜算计持有多喜爱1015.69万股股份，占比约4.98%。

12月3日，上海骏胜约32.1元/股的价格一举买入多喜爱算计约598.82万股，一日耗资约1.92亿元，然后使得总持股到达1614.51万股，占多喜爱总股本的7.91%。

国亚金控的状况与上海骏胜的相似。到11月30日，国亚金控算计持股多喜爱563.59万股，占比为2.76%左右。12月3日，国亚金控以约31.5元/股的价格一举买入多喜爱682.2万股，一日耗资约2.14亿元，持股份额直接到达6.11%。

12月3日，多喜爱大跌5.33%，成交6.63亿元。正是这一天，上海骏胜、国亚金控一同大举买入，接下了大部分兜售。回看12月3日盘面生意，其间不乏奇怪之处。

鉴于彼时的多喜爱已被高度控盘，11月30日，在上海骏胜、国亚金控加快增持布景下，多喜爱当日股价上涨逾2%，盘中更是创下34.75元/股的阶段新高，较11月初大涨近50%。

但当上海骏胜、国亚金控于12月3日更大力度买入时，多喜爱股价反而呈现大跌，这终究是何原因?

“从盘面来看，放量会集成交首要在12月3日下午，并且是很多卖单堆积在某个价位等候，买方资金则源源不断地吃掉卖单。”有私募人士向上证报记者表明。

数据显现，多喜爱12月3日共成交了2067.8万股，占公司总股本的10.1%。而在公司前三大股东均没有卖出动作的前提下，终究是谁在会集兜售持股呢?

“从之前股价走势就可看出多喜爱已呈现出被高度控盘的庄股走势，因而也存在‘庄家’经过拖拉机账户操控很多股权并会集兜售的或许。但让我最搞不懂的是，为何上海骏胜、国亚金控会不管违规危险去接下大部分股权，冒着本身亏本的危险去帮别人套现‘抬轿子’呢?”上述私募人士称。

的确，跟过往很多庄股崩盘事例相似，在单日10%股权换手、放量成交后，失掉资金买力支撑(上海骏胜、国亚金控按规矩不能买)的多喜爱在随后两天接连跌停。

隐忧：多喜爱多半筹码会集

在多喜爱实践操控人、舟山六合人和持股未变状况下，加上上海骏胜、国亚金控的持股，这四方算计持股份额到达81.49%。由此，上海骏胜、国亚金控不能存在相相联系，不然多喜爱将触及暂停上市乃至中止上市危险。

数字中藏六合。

简略算算多喜爱的持股结构与数据，很简单发现一个可怕的隐忧。

首要，来看多喜爱2018年三季报发表的前十大股东数据。控股股东、实践操控人——陈军、黄娅妮算计操控多喜爱50.85%股份，其间，陈军、黄娅妮持股质押份额别离占其各自持股的约87.4%、97.3%;舟山六合人和股权出资合伙企业(有限合伙)(下称“舟山六合人和”)持股多喜爱16.62%，持股悉数为质押状况。

核算可得，多喜爱实践操控人及舟山六合人和算计持股到达67.47%，且质押份额高企。多喜爱近来表明，陈军、黄娅妮与舟山六合人和皆回复称，暂未收到质押方关于股份触及警戒线的告知。

从三季报来看，多喜爱前十大股东算计持股份额现已超越75%。

值得注意的是，三季报中，上海骏胜、国亚金控“小荷才露尖尖角”。据最新举牌公告，上海骏胜、国亚金控别离持有多喜爱7.91%、6.11%股份。

最新公告显现，多喜爱实践操控人、舟山六合人和近期皆未有减持。在上述两方持股未变状况下，若算上上海骏胜、国亚金控的持股，上述四方在多喜爱的算计持股份额现已到达81.49%。

对一家上市公司来说，多半筹码会集有时分并不是一件功德。

证券法和上市规矩等规矩，在股本总额不超越人民币4亿元时，当社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%时，公司不再具有上市资历。

社会公众是指除了以下股东之外的上市公司其他股东：1、持有上市公司10%以上股份的股东及其共同行动听;2、上市公司的董事、监事、高档办理人员及其联系密切的家庭成员，上市公司董事、监事、高档办理人员直接或许直接操控的法人或许其他安排。

也就是说，当上海骏胜、国亚金控为共同行动听的时分，它们算计持股将超越10%，上海骏胜、国亚金控将不再为多喜爱的社会公众股东。那么，多喜爱的社会公众持股份额将低于25%的红线。

同理，若上海骏胜、国亚金控与多喜爱相关董监高存在相相联系的话，同样会让多喜爱触及暂停上市乃至是中止上市危险的边际。

在这样的状况下，“不谋而合”大举买入、一同违规举牌多喜爱的上海骏胜、国亚金控有必要不能存在相相联系。

去意：等待撤离的实控人

股价两跌停后，多喜爱控股股东、实践操控人陈军、黄娅妮宣告正谋划将其持有公司股份转让的事项。这已不是他们第一次流露撤离之意。

在多喜爱接连两个跌停之后，多喜爱12月6日公告称，公司5日接到控股股东、实践操控人陈军、黄娅妮的告知，陈军、黄娅妮现在正谋划将其持有公司股份转让的事项，或许触及某国有企业或其指定主体公司受让其大部分股份，该事项或许触及公司的操控权产生变化。

多喜爱在12月7日出资者联系活动记载表中称，公司控股股东、实践操控人陈军、黄娅妮反应，质押资金首要用于个人出资，在去杠杆的大环境下，出资项目尚处培养期，质押债款将于近期连续到期，导致本身财务状况暂时遭受流动性危机。虽然公司成绩继续向好，但不得已挑选转让公司控股权来缓解还款压力，一同期望引进更具实力的出资者助力公司成绩更上一层楼。

实践上，陈军、黄娅妮不是第一次流露撤离之意。

多喜爱于2015年6月上市，上市三年多，成绩远远落后于家纺同行。从本年8月开端，多喜爱的盘面就开端摩拳擦掌。最近半年时间里，A股大盘走弱，而多喜爱则逆势上扬，与数家绩优的家纺职业个股走势亦天壤之别。

“股价大涨，对股票高质押和有意出走的实控人等当然是功德，略微缓解一下平仓危险，一同转让股份的时分也能卖出相对更好的价格。”一位知情人士泄漏，“不然，这类个股极易跌出白菜价，但现在谁接盘、以怎样的价格接盘，则是一个新问题。”

悬念：背面许多疑点待解

前期掐好时点?a href='/gupiao/7590'>安徽磺馈保笃谟旨腥氤∏莱铮ⅰ安辉级背壤ス婢倥疲?a href='/gupiao/7582'>上海骏胜、国亚金控的出资操作已不能用偶然来解说，一系列问题、悬念有待监管部门进一步查实、查清。

在最新出资者联系活动记载表中，多喜爱坚称：“现在未发现上海骏胜、国亚金控两家私募存在相相联系。”

但换个视点来看，假如将上海骏胜、国亚金控认定为彼此独立的出资个别，那么其在多喜爱出资过程中有着很多的疑点无法按常了解说。

首要是开始出资决策环节。权益变化陈述书显现，先买入多喜爱的是上海骏胜，其在本年7月18日起开端建仓多喜爱;国亚金控初次买入是在两个月后的9月18日。

而就在两私募挑选出资多喜爱之前，从多喜爱股票走势便可看出，多喜爱彼时现已呈现出显着的“庄股化”特性：绝大部分时间内日成交稀疏、交投清淡，单日收盘价都在极小的范围内低频动摇。

“两家私募在那个时点买入多喜爱的确不合常理。正常出资组织关于高度控盘个股的出资都会非常慎重，这也是出于对本身担任的考虑。因为缺少流动性且被高度控盘的个股极有或许产生闪崩危险。”一位私募人士称。

上证报记者注意到，就在7月上旬，A股商场呈现了多只高控盘个股闪崩的事例，在此布景下，上海骏胜、国亚金控为何还敢不管潜在危险大举建仓多喜爱?其底气终究来自何处?但不管何种原因，多喜爱在本月停牌前的闪崩走势，终究又验证了高控盘个股的结局。

其次，假如上海骏胜、国亚金控是两个彼此独立的出资个别，那么其关于多喜爱的出资时点挑选也应是独立的。但权益陈述书则显现，在多喜爱已被高度控盘的布景下，上海骏胜、国亚金控的出资买入行为非常“默契”。特别在前期吸筹阶段，上海骏胜旗下产品买入多喜爱会集在本年7月至9月中旬，随后上海骏胜挑选“歇息”，国亚金控则从9月中旬至10月期间建仓多喜爱，两家私募前期的买入时点没有一天重合。只要在接近公告各自买入行为前的11月30日和12月3日两个生意日，两家私募挑选了一同抢筹多喜爱，且均是大手笔买入。

前期掐好时点?a href='/gupiao/7590'>安徽磺馈保诹俳肚坝旨腥氤∏莱铮匀唬?a href='/gupiao/7582'>上海骏胜、国亚金控的出资操作已不能用偶然来解说，两个独立出资个别也很难如此默契。

除了上述两点外，更令外界难以了解的是，假如上海骏胜、国亚金控是各自独立运作，为何会“不谋而合”地产生超份额持股的违规行为?且一同挑选在12月3日同一天奉告上市公司?

“其实不管这两家组织关于‘无相关’、‘彼此独立’给出何种解说，面对着种种不合常理的现象，外界已对它们的联系有了客观的判别。”上述私募人士着重。

暂不管上海骏胜、国亚金控之间终究有无相相联系且是否会导致多喜爱面对被迫退市危险，仅从出资视点仍很难了解这两家私募的详细出资思路：若单纯股票出资，为何挑选一个高度控盘、存在闪崩危险的庄股(现在的确已闪崩)?若超份额持股是为“突袭”夺得控股权，这也无法站住脚，因为多喜爱实践操控人全体持股份额已超越50%。那么，上海骏胜、国亚金控此番出资多喜爱背面终究有着怎样的“主力”?

面对着许多异象，上海骏胜、国亚金控违规举牌多喜爱带来的一系列问题、悬念，还有待监管部门进一步查实、查清。

腾讯音乐文娱集团是我国最大的在线音乐文娱渠道，在音乐商场有肯定抢先优势。其旗下具有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四大我国移动用户活跃度最高的音乐软件。

在用户数量及时长维度，腾讯音乐在国内音乐渠道没有对手。招股书显现，2018年7月份，酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐的月活用户数别离为3.5亿、2.9亿、1.3亿，腾讯音乐的最大竞争对手易云音乐为1.2亿。

一位音乐从业者告知记者，腾讯音乐在国内占有独占式优势位置。与竞争对手比较，易云音乐的用户数量不及腾讯音乐的三分之一，而豆瓣音乐、虾米音乐则是易云音乐的零头。

腾讯现在最重要的资源为版权资源。其具有来自200多个国家和地区的超越2000万首歌曲。2017年，腾讯音乐文娱集齐了索尼、华纳、举世这三大唱片公司的版权。依据中信证券的计算，这三大唱片公司占全球录制音乐商场份额超越70%。

与此一同，腾讯为了海量音乐版权也付出了不菲的费用。特别2015年以来，跟着版权正版化，音乐版权价格继续攀升。此前据媒体报道，腾讯音乐与举世唱片一家在2017年达成协议的金额，就高达3.5亿美元。

中信证券《传媒职业数字音乐职业深度研讨陈述》称，因为数字音乐版权价格较高，或将短期内使得音乐渠道盈余承压。