万家和谐基金(普宁桥柱西楼村基金会)
2023-01-28 07:55:05 来源：盛楚鉫鉅网
本周观念
港股校园类公司2020年在内生增加和外延扩张方面均有杰出的体现：
近两周首要的港股校园类公司均发布了2020年年报，尽管2020年有疫情的影响，但大多校园仍坚持了高扩张速度和高内生增加。外延扩张方面：天立教育2020年新开校园8所校园，异地扩张出具规划，带动收入和经调整净利润同比+41.5%和+43.7%，别离到达12.98亿元和3.81亿元。内生增加方面：我国科培收入和经调整净利润别离完成同比+21.4%和+35.3%的高增加，首要得益于广理工学院和肇庆中职在校生总人数41.6%的高增速。华夏视听教育的教育板块2020年完成收入3.6亿元，同比+16%，其在校生人数同比+约23%至2020年底的1.76万人。
高教板块：内生量价齐升+外延并购加快落地：1)需求端长时间入学人数有确保：2020年高等教育毛入学率到达54.5%，而“十四五”期间毛入学率方针须到达60%，近5年内高等教育的生源供给仍处于上升趋势，2)膏火商场化定价，涨价有空间：高教逐渐完成商场调节价，关于非营利性民办校园收费，详细方针由省级人民政府依据办学本钱以及本地公办教育保证程度、民办校园开展状况等要素确认。关于营利性民办校园，详细收费规范由民办校园自主确认。现在广东，四川等地膏火已逐渐敞开，江苏省民办校园膏火也将在21年敞开，长时间各省民办高校膏火涨价空间可期。3)中期3-5年处于并购盈利期：民办高校职业集中度低，并购可以更快完成规划扩张，叠加独立学院转设加快增加了与大集团绑定开展的需求，现在是高校并购的黄金窗口期未来3-5年职业集中度将进一步提高，龙头企业进一步获益。
K12板块：民办校园缓解低线城市优质教育资源稀缺的问题，长时间安稳扩张可期：现在我国教育经费中80%以上来源于国家财务性教育经费，国家财务性教育经费中当地财务性教育经费占比超90%，当地财务承当的教育投入压力较大，多地面对因无法供给优质教育而导致生源丢失的问题，当地引进有丰厚办学经历，强师资力气的民办校园与其教育开展建造的初衷有方针一致性。正是根据这一点，天立教育在低线城市自建高质量K12校园，对当地政府的教育建造有重要意义。
咱们仍坚持“外延扩张盈利期+内生安稳增加”的出资逻辑不变，长时间看好港股校园类公司：需求端高等教育毛入学率仍有提高空间，高等教育膏火商场化定价趋势不变，中期3-5年内仍是并购盈利期。从社会价值来看，民办校园对财务相对严重，优质教育资源相对短缺的当地有重要意义。主张继续重视：天立教育、中教控股、期望教育、华夏视听教育、我国科培、我国东方教育等。
危险提示：并购落地不及预期，新建校园落地不及预期，方针危险等
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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