赣锋锂业股票分析查上市公司资讯杀人鲸资本做空报告被指缺实锤中国飞鹤称将采取法律措施反击

本报见习记者王君

自上一年登陆香港证券交易所以来，我国飞鹤正阅历着第2次被做空组织沽空。

7月8日上午，沽空组织BlueOrcaCapital(杀人鲸本钱)发布针对我国飞鹤的做空陈述查上市公司资讯，但飞鹤股价经过时间短的动摇后敏捷上扬，终究报收于16.96港元/股，股价当日上涨幅度7.21%。

杀人鲸本钱

两次做空我国飞鹤

2019年11月21日，沽空组织GMT对我国飞鹤的指控要害是公司收入的增加速度、盈余才能、巨额现金流等问题。

我国飞鹤第一时间对沽空组织的指控做出了声明查上市公司资讯，称悉数指控严峻失实、毫无依据且严峻误导投资者。在我国飞鹤有力的回应下，GMT的做空终究无疾而终。

2020年7月8日，我国飞鹤再次遭受本钱做空。

杀人鲸本钱以为，飞鹤夸张了婴儿配方奶粉的收入，轻视了数十亿美元的运营本钱，比方广告和劳作花费，将职工人数减少了10倍之多，大大提高了盈余才能。杀人鲸本钱列举了9大猜测加以佐证，其间一条指向我国飞鹤营收造假。

杀人鲸本钱称，飞鹤要害向分销商出售婴幼儿配方奶粉，但在将产品交给物流服务供货商时才承认收入。该公司坚称，物流服务供货商都是独立的第三方。但是，从实地考察和我国企业的记载显现，这些物流公司是由一名飞鹤职工管理的。该公司宣称，飞鹤的大部分婴幼儿配方奶粉都是由其工厂运送出来的。因而以为，当飞鹤将产品交由飞鹤旗下的物流公司时，便承认收入。这对飞鹤的财务报表的可信度是毁灭性的，并形成了一个杰出的夸张出售的机制。

但专业人士以为杀人鲸本钱的指控短少“实锤”依据。香颂本钱实行董事沈萌在承受《证券日报》记者的采访时表达，我国飞鹤的运营数据与同业比较，具有杰出的优势查上市公司资讯，这种优势一般会与财务数据造假展示相关性，但是相关性并非因果性，所以不能将差异优势直接等价于假造数据。

飞鹤否定相关指控

不排解提起诉讼

面临杀人鲸本钱的做空，我国飞鹤发布回应称，公司董事会显着否定该陈述中的有关指控，并以为有关指控并不准确及具有误导性。

一起，我国飞鹤在公告中向股东及有意投资者发布了到2020年6月30日止六个月未经审阅归纳管理账目的开始评价查上市公司资讯，比较到2019年6月30日止六个月，猜测到2020年6月30日止六个月的收入将大幅增加超越40%，该成绩增加要害得益于高端婴幼儿配方奶粉销量的大幅增加。

飞鹤还称，公司保存就杀人鲸本钱陈述相关事宜采纳法令办法之权益（包括提起诉讼的权益）。

沈萌表达：“杀人鲸非第一次发布对我国企业的沽空陈述，也非第一次发布不见效的沽空陈述。此次杀人鲸的沽空陈述，短少可以印证其沽空观念的实锤依据。”

沈萌称，并非悉数我国企业都像辉山乳业(06863)或瑞幸咖啡相同具有可沽空的硬伤。也并非企业运营存有瑕疵就必定会形成股价暴降。

事实上，在杀人鲸本钱发布做空陈述后查上市公司资讯，我国飞鹤公司股价7月8日上午尽管躲藏敏捷下挫，但终究收盘于16.96港元/股，当日上涨幅度7.21%。

7月8日，针对被做空，我国飞鹤相关负责人对《证券日报》记者表达，公司针对做空陈述在做相关的预备工作。

组织做空或遇到“硬茬”

飞鹤称有自己的生长逻辑

依据我国飞鹤发布的2019年成绩陈述显现，在陈述期内，公司完成经营收入137.22亿元查上市公司资讯，同比增加32%。公司高端系列婴幼儿配方奶粉完成收入94.1亿元，同比增加41.1%，总营收占比从2018年的64.1%提高至68.6%。

在乳业专家宋亮看来，飞鹤今日的效果归纳看来是公司搭上了三个盈利。首先是我国奶粉现行政策盈利，其次是我国奶粉高端化发展盈利，三是途径革新盈利。

宋亮对《证券日报》记者表达，奶粉是一个需求高度信赖的产品，有其本身的特色，因而决议计划了奶粉产品的出售肯定是坚持以品牌刻画为导向，坚持专业地推为根底，不断的优化产品的质量，这样才可以促进奶粉工业的发展，而飞鹤一方面在不断地刻画品牌影响力，与顾客之间树立起了互信的联系。另一方面，飞鹤经过工业链的发展不断优化奶源和优化配方，然后使其产品质量不断提高，赢得了顾客的认可。

在宋亮看来，飞鹤、君乐宝、伊利、贝因美(002570)等国产头部企业为我国三四线奶粉出售市场聚合度提高、途径专业化发展以及顾客信仰恢复作出了很大奉献。宋亮称，此次组织做空算是遇到钢板了。

而在我国品牌研究院研究员朱丹蓬看来，从沽空陈述看来，沽空组织并未发表确凿依据证明飞鹤成绩数据虚伪查上市公司资讯，其它，该份陈述内的许多内容都很空泛，甚至是张冠李戴。

朱丹蓬指出，许多外国沽空组织对部分我国上市公司的高成绩存有质疑，特别是触及高增加及高赢利这类“双高”企业，包括拼多多、澳优(01717)等公司都曾遭做空。鉴于有瑞幸咖啡成绩造假“前车之鉴”，我们对此类信息十分灵敏。