「600468」老周侃股：如何看待正股下跌可转债不跌
2023-04-09 11:54:06 来源：盛楚鉫鉅网
风语筑等公司股价不断走低，可是可转债价格却在115元邻近支撑微弱，可转债的投机性从新债上市就开端闪现，资金聚集可转债商场形成股市失血，本栏以为可推出创设可转债给转债商场降温。
上市不久的风语转债，股票价格15.97元，转股价22.15元，请问，这样的可转债应该估值多少钱？依照教科书的说法是，这样的可转债现已没有股票的特点，应该彻底表现债券特点，估值应该在100元之下。
可是它的可转债价格竟然高达115.68元，这个估值是怎样来的？来自于它的投机特点，即投机者以为可转债由于T+0和没有涨跌停板的优势，乐意出高价购买它的可转债，股票价格的涨跌，现已和可转债价格无关。除非股价上涨太多，现已对可转债构成了强制换回要挟。
从虚值可转债的投机价值底线看，流通盘越小的可转债，其溢价率也越高，这些转债的估值现已不能用转股溢价率来衡量，50步不要笑百步，所以我们都没有转股价值，那么溢价率就只能依照比较100元面值的溢价水平核算。
假如股市处于牛市之中，那么可转债的溢价炒作倒也无伤大雅，横竖终究牛市会抹平大多数的溢价，最终也不会呈现太多的尴尬，可转债炒了也就炒了。可是现在的A股商场处于调整市道，可转债的过度炒作不只本身酝酿了巨大的投机危险，并且还让A股商场严峻失血，投机资金都流向了可转债商场，股市天然缺少资金投机，这也是股市不断调整的一个重要因素。
那么有没有什么方法可以按捺可转债的过度投机，把资金逼回股市？本栏以为可以参照曾经按捺权证过度炒作的创设做法，答应投资者创设可转债，即假如有投资者可以供给满足持债者转股或许换回的股票和现金，那么就可以在确定对应股票和现金的一起创设出相应的可转债直接卖出，例如风语筑转股价格22.15元，那么1万份可转债的面值为100万元，可以转换成45146.73股风语筑股票，假如投资者未来挑选换回可转债，110万元的现金也是满足的，那么假如投资者乐意确定45147股风语筑股票和110万元现金，就可以创设出1万份风语转债，然后去二级商场卖出，将来可以等候价格回落后买反转债刊出，也可以比及投资者挑选换回或许转股的时分进行责任操作。总归，创设可转债的意图便是添加可转债的供给，然后到达平抑价格的意图。
当然，历史上创设权证的最大问题便是只答应部分组织投资者创设，成果导致散户投资者被无法割韭菜，假如可转债也能创设，那么一定要答应一切投资者都可以参加创设，只需投资者可以供给满足的股票和现金，就可以创设，不能将散户投资者拒之门外。
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