[人民日报微博]中泰证券维持景嘉微买入评级 7系列大幅提升
2023-06-29 16:12:18 来源：盛楚鉫鉅网
中泰证券发布研究报告称，保持景嘉微(300474,股吧)(300474.SZ)“买入”评级，9系列完结测验翻开宽广使用范畴，未来推行和放量可期。暂不考虑9系列的奉献，估计2021-23年归母净利润为3.53/5.21/7.18亿元，对应的PE为134/91/66倍。
事情：2021年11月16日，公司发布公告，JM9系列图形处理芯片经阶段性测验，目标契合规划要求。
中泰证券首要观念如下：
9系列芯片完结测验，功能较7系列大幅进步，翻开宽广使用范畴。
1)功能：从现已发表的参数可以看出，JM9系列在各首要功能上都较JM7系列有了大幅进步(例如：内核时钟频率由1200-1300MHz进步至1.5GHz，数据处理速度进步显着;像素填充率由4.8/5.2GPixels/s进步至32GPixels/s)。与国外同行比照，JM9系列功能大致相当于英伟达在2016年推出的GTX10系列芯片，代际差异现已缩短至约5年，追逐国外的脚步在继续加速(公司三代GPU芯片与国外同类产品代际差分别为12年、7年、5年)。
2)使用范畴：7系列芯片在民用商场的使用首要会集在桌面工作、图形工作站等范畴，而9系列芯片可满意地理信息体系、媒体处理、CAD辅助规划、游戏、虚拟化等高功能显现需求和人工智能核算需求，使用范畴大幅拓展。值得注意的是，游戏和人工智能核算是当时英伟达和AMD等世界同行首要深耕的商场，景嘉微作为国产厂商，可以推出使用于这些范畴的产品，国产GPU龙头位置充沛显示。一起，公司产品对应的商场空间继续翻开，以服务器为例，依据IDC数据，2020年，我国GPU服务器商场规模为27.6亿美元，估计到2024年将达60亿美元，即380亿元左右。
公司迭代体系完善，7系列快速放量，等待9系列推行。
2021年前三季度，7系列芯片的快速放量是公司业绩高增的首要原因，而且也是支撑后续继续增长的首要动力。现在，公司已构成完善的GPU迭代体系，芯片研制周期继续缩短(三代芯片的研制周期分别为8年、4年和3年)。一起，公司自成立以来，坚持施行“预研一批、定型一批、出产一批”的滚动式产品发展战略，7系列的推行和放量为9系列后续的发展打下了良好基础，该行估计，跟着9系列芯片完结测验，后续与整机厂、体系厂商和CPU厂商的生态建设将稳步推动，放量值得等待。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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