大岩定增基金无法国企改革概念股龙头赎回

1、为什么实施配股的上市公司很少见了，大多采纳增发股份的方法？谢谢约请。确实，虽然监管部门一向鼓舞上市公司进行配股，可是从上市公司的实践操作看，配股占再融资的份额，远远低于增发（非揭露定向增发）份额。下图是曩昔2年来，A股各种再融资计算状况。

咱们可以看到配股只占到3%的份额，而增发则占有绝对优势位置，为什么会呈现这种状况呢？提到底，仍是由于这2种融资方法自身的特色不同，而上市公司肯定会挑选对自己更有利的方法。

一、配股的特色配股，望文生义，是股票配售，配售目标的是一切股东，比方10股配售3股，假定某出资者持有该股票100股，那么可以配售30股。举个比如，某只股票收盘价格17元，配股价格10元，那么假定收盘价是17元买入100股，花了1700元，配股30股，每股10元，便是要在花了300元，配股后会除权，开盘价是（1700+300)/130=15.38元，此刻你持有130股，其他要素不变的状况下，你的持股市值便是2000元，没有什么改变。可是假如你没有挑选配售，那么配售完结之后，你持有的100股市值便是1538元，丢失162元，所以许多出资者不接受配售，就会提早卖出。多说一句，买入配售股是不必交手续费的。

提到这，咱们就知道，由于这种方法，自身有必定的不确定性，并且一般募资额也不大。原因在于：一是大股东自己要有满足的资金参加配售，二是商场方面彻底有或许呈现配售卖不出去征集不到预期的资金，还形成公司股价跌落的状况，因而挑选这种方法的公司十分少，究竟配股是为了融资而不是为了花钱。

二、增发的特色与配股比较，增发便是愈加商场化的方法。首要发行目标除了原有股东外，还可以面向其他出资者，尤其是许多上市公司会经过这种方法引进战略出资者，可是往往定向增发的目标有种种约束，许多小股东是没有机会参加的，这样的话，大股东无论是利益输送也好，仍是出于顺畅发行的意图也好，就有或许拉抬或许镇压股价，所以这种方法对大股东是十分好的，对广阔小股东就不太友好了。关于这一点，咱们只需仔细阅读一下定价机制就知道了。

关于揭露增发，要求“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。”可是现在上市公司基本上都不走这条路了。

关于定向增发，则要求“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的百分之90”。《上市公司非揭露发行股票实施细则》规则：“基准日”可以是董事会抉择公告日、股东大会抉择公告日、发行期首日。

可是咱们也看到了，要求是“不低于”，也便是说实践状况下，也有增发价格比较高的，关于这种状况，商场往往是解读为利好的，并且价格越高，利好越大，对此，中小出资者肯定是脍炙人口了。

所以，对照两者的特色看，两者的优势一望而知，因而上市公司大多挑选增发也就在情理之中了。

欢迎重视，一同沟通。

在10多年曾经，上市公司融资都选用配股方法。这是由于其时还没有增发这么一种融资方法。后来引进了香港的证监会的一位高管。从此就开端有了增发这种融资方法。增发的优点在于它可以融到更多的资金。比方说可以以当时股价的7~9折来融到资金，而配股一般都是当时股价的2~3折。更利于融资的事进行增发，可以有定向增发这种方法。什么是定向生发呢？便是说向指定的组织或许个人来增发股票。这样的话，上市公司的融资就会很顺畅，无需经过，股民散户直接就被大组织说买走。假如进行配股，里边会有相当多的散户抛弃配股权是融资达不到原有作用。在当时的A股商场，也有单个的上市公司选用配股的方法进行融资。可是整体而言这种现象极为稀有，现在最常见的融资方法是定向增发，说郑华目标大多是组织和一些富豪

这种定性化的优点是可以削减股市资金的丢失，股民不必掏真金白银去买增发的股票。害处是一般股民买不到一些好股票的增发股，或许会损失一些好的出资机会。

首要十分感谢在这里能为你回答这个问题，让我带领你们一同走进这个问题，现在让咱们一同评论一下。

假定有家公司的股票现在交易价格是15元/股，现在这家公司要搞一次定向增发或许非揭露增发，以10元/股的价格发行1亿股。上市公司的大股东声称十分看好增发征集资金所出资的项目，所以要参加认购增发，别的还有一些张翔的爸、李翔的妈、这个牛散、那个私募也看好这个项目，咱们凑凑就把这1亿股增发给认购了。

现在的问题是这批人真的一共拿出10亿元现金把这1亿股增发的股票买回去了吗？一般不是这样的。一般的做法是这批人会拿出2亿现金，别的再向证券公司借8亿资金，凑成10亿把这1亿股增发的股票买下来。

其间需求阐明的是：一、由于向券商借钱了，所以这1亿股股票得押在券商那里。不过这也无所谓，由于定向增发或非定向增发一般都有锁定时，在锁定时里边横竖也不能抛；二、像这种借钱利率一般是比较高的（比方说年利率7%。知道了吧？银行、信任为什么能给理财产品付出远高于定时的利率），那么以年利率7%借了8亿元资金，每年得付出0.56亿元的利息给券商，这是一笔不小的开支。

不过这些增发认购者自有方法，他们买这1亿股股票时仍是掏了2亿元真金白银的，因而股票悉数押在券商那里如同多了点，他们会和券商商议：把其间的0.2亿股拿出因由他们自在处置。

他们拿到的这0.2亿股股票依照市价15元/股算市值是3亿元，拿到银行典当借款1.5亿元因该没什么问题，那么有了这1.5亿元现金之后每年交给券商0.56亿元利息就捉襟见肘。上市公司圈到10亿大洋后得懂规则，这里边券商是出了大力的，喝水不忘挖井人，得拿出5亿来认购券商的理财产品。

券商天然也不会白占上市公司资金，理财产品的利率也是不低的（比方说年利率5%），5亿一年便是0.25亿元，上市公司的成绩也进步了。大快人心，一次定向增发或许非揭露增发圆满完结。咱们无妨从增发认购者、上市公司、券商的视点来看看各自的现金流状况。

先说增发认购者：他们开端拿出2亿元真金白银、后收到1.5亿元银行典当借款，虽然每年得付出券商0.56亿元利息，不过不管怎样实践的现金净流出远远少于名义上的10亿元，也便是1-2亿元的事。

再看上市公司：收到了10亿元增发款、但流出5亿元认购券商理财产品，现金净流入5亿元，每年还能收到0.25亿元理财产品的利息。

券商：券商借出8亿元、卖理财产品回收5亿元，所以现金净流出只要3亿元，每年会收到增发认购者付来的0.56亿元利息、但须从中拿出0.25亿元交给上市公司（理财产品利息），所以每年实践收到的利息是0.31亿元利息。投出去3亿元，每年可以收到0.31亿元利息，这是什么收益率啊？都超出10%了，券商的成绩能欠好吗？

过了一、两年之后，增发股票冻结了。咱们假定这时的商场不太好，这家公司的股票在这一、两年之内居然没涨，仍是15元/股。即便如此，增发认购者的收益仍是很丰盛的，我给咱们算算。已然冻结了，那么就能抛了，1亿股股票按15元/股的市价抛掉之后得到15亿元现金，还掉向券商借的8亿元，还剩7亿元。

这一、两年里边交给券商、银行的利息有1亿多，一起这一、两年里为安排这些事饭没少吃、礼没少送，就算花掉将近1亿元吧（知道了吧？为什么高消费场所总是不缺顾客，作业需求啊。），别的开端他们曾拿出真金白银2亿，7亿元一共扣掉4亿元后还有3亿元。

这可是净赢利啊，是最初拿出2亿元认购增发所得到的净赢利，虽然二级商场股价没涨、仍是增发时的15元/股，但增发认购者的出资收益现已是150%了！

有的朋友或许会说：假如增发股冻结的时分二级商场欠好、跌破发行价了，比方说股价只要8元/股了，那怎么办？

别急，那些增发认购者也有方法应对的，比方说他们可以借几天的过桥借款先把借券商的8亿给还了，还了之后典当在券商那里的0.8亿股股票就可以拿出来了，拿出来之后向银行典当借款贷个3-4亿。

别的还可以跟银行说增发征集资金出资的项目快要建成了，开工出产后需求一些流动资金，再贷个3-4亿的流动资金借款吧，两笔借款把过桥借款还了，帐又平了。新贷的款一般是一年左右，比及时分再说吧。

假如过了一年之后商场依然低迷，公司的股票价格依然在增发价10元之下，那么干脆再搞第2次增发，理由是前次增发征集资金出资的项目现已开端出产了，可是这几年商场状况有变，赢利比料想的差，需求往上游开展，打通产业链，自己出产质料，那样才干进步赢利率，所以计划再增发一次出资二期工程。

在以上的共享关于这个问题的回答都是个人的定见与主张，我期望我共享的这个问题的回答可以协助到咱们。

在这里一起也期望咱们可以喜欢我的共享，咱们假如有更好的关于这个问题的回答，还望共享谈论出来一起评论这论题。

我终究在这里，祝咱们每天开开心心作业快快乐乐日子，健康日子每一天，家和万事兴，年年发大财，生意兴隆，谢谢！

2、本年的行情买什么基金最好？要回答本年的行情买什么基金好，先得对本年的行情做一个开始的预判。我感觉2021年，大概率依然是结构性行情。可是要下降基金的预期收益！

1.全球疫情大放水，财物价值降低！美联储放水2.8万亿美金、欧洲央行放水1.35万亿欧元，我国放水3万亿人民币，日本放水7080亿美元……放水的成果是什么？货币价值降低，钱越来越不值钱……而放的水终究还要流向两个蓄水池，房市，股市！