山西汾酒(600809)238%溢价收购关联资产，为了整体上市苏州高新？还是成为接盘侠？
2023-03-20 00:36:24 来源：盛楚鉫鉅网
归纳｜中访专题中心
流程修改｜孙书沁
有“我国白酒榜首股”、“山西榜首股”之称的山西汾酒(600809)3月6日连发两条收买公告，拟现金收买山西杏花村义泉涌酒业股份有限公（下称“义泉涌酒业”）部分财物，买卖金额为9945.04万元。
从上一年开端山西汾酒(600809)一再建议相关买卖，买卖标的均系其母公司汾酒集团旗下财物，这是半年以来山西汾酒(600809)第四次收买汾酒集团旗下未上市财物了。2018年11月，山西汾酒(600809)全资子公司以9282.75万元收买相关方山西杏花村国际贸易有限责任公司的部分财物。2018年12月，山西汾酒(600809)以12232.1万元收买相关方山西杏花村汾酒集团酒业开展区出售有限责任公司51%股权。据统计，四次相关买卖的总金额约为3.24亿元。
据买卖公告显现，山西汾酒(600809)此次收买的意图在于进一步提高公司市场竞赛力和盈余才能，进一步扩展酒曲产值，提高白酒产能，扩展出售途径，一起削减公司的同业竞赛。
截止2018年9月30日，被收买标的净财物账面价值和评价价值各自约为2942.5万元和9945万元，增值额超越7000万元，增值率到达238%。
揭露材料标明，义泉涌酒业首要股东正是汾酒集团。
在职业剖析人士看来，山西汾酒(600809)超高溢价收买大股东的财物，实为接盘侠，为大股东高位套现。事实上，这些被收买的财物都是汾酒集团早几年出资的财物，效益欠安，比年亏本，趁着山西汾酒(600809)盈余不错，高价卖给上市公司，名为处理同业竞赛，实为甩掉包袱，让出资人接盘。
白酒职业剖析师蔡学飞表明，山西汾酒(600809)的收买行为很明显是混改之后汾酒集团全体上市的一部分，是经过收买整理集团内部联系优化汾酒内部产销链条，应该从全体战略来评价是否存在高溢价的问题。
但依据财报显现，山西汾酒(600809)近两年产值和库存都在增加，且库存量增速正在加大。2017年，山西汾酒(600809)成品酒产值、销量别离增加30.84%、25.62%，但库存量增加了52.17%，到达21241.66千升，被指连续走途径压货的老路。
山西汾酒(600809)在山西省内处于头部位置，但省外营收一直占比较低。财报显现，2015年-2017年营收占比别离为43.06%、43.76%和40.28%，全体呈下降趋势。
之前，干流媒体刊发了名为《山西汾酒(600809)全国化布局多年未完结，与一线酒企距离大》的文章，直言因为体系、运营功率等原因，山西汾酒(600809)一直未能完结全国化布局。
山西汾酒(600809)为汾酒集团中心子公司，1994在上海证券买卖所上市。2019年3月1日，留念山西汾酒(600809)上市25周年变革开展论坛在太原举办，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜表明：“现在，在体系变革方面，汾酒现已完结了引入战投、股权鼓励以及剥离‘企业办社会’等行动，继续进行集团全体上市作业。”
蔡学飞表明，山西汾酒(600809)现在正合作汾酒集团全体上市方案向着品牌全国化与产品高端化两个方向进行推动，应该说，作为老名酒与清香型酒代表，汾酒在国际化等方面具有先天优势，可是仍然面临着内部体系的束缚，以及一线名酒下沉后的途径揉捏。
值得注意的是，3月6日山西汾酒(600809)发布公告称，山西汾酒(600809)副董事长韩建书先生因作业变化原因，辞去本公司副董事长、董事及战略委员会委员职务。山西汾酒(600809)表明，韩建书先生辞去董事职务未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，不会对公司正常运作产生影响，韩建书先生辞去职务自辞去职务报告送达本公司董事会时即时收效。（该内容归纳自东方财富(300059)、新京报、五谷财经、消费日曝）
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