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2016年12月末，河北养元智汇饮品股份公司递交了《初次揭露发行股票招股阐明书(申报稿)》追求A股上市，养元智汇的中心产品便是耳熟能详的六个核桃。

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依据欧睿数据显现，植物蛋白饮品商场近几年开展放缓，但养元智汇的赢利却在同职业中处于较高的水平。另一方面，六个核桃在声名鹊起的一起，由于商标以及广告宣扬而饱尝争议，乃至部分顾客将其诉诸法庭。

《我国经营报》记者联络河北养元智汇饮品股份公司并发去了采访函，养元回应称公司相关信息以预发表的招股阐明书为准。

面对“群雄逐鹿”的竞赛压力

说起养元智汇或许顾客并不清楚，但提起“六个核桃”，则是国内顾客所熟知的饮品之一，闻名主持人陈鲁豫代言以及“常常用脑，多喝六个核桃”的广告语导致“六个核桃”给群众留下了深刻印象。

我国食物工业评论员朱丹蓬告知记者，从商超产品的出产日期来看，六个核桃的动销率并不是十分抱负，它首要是靠节日走亲访友作为礼品为首要的消费方法。养元智汇在招股书中也阐明，“饮料出产企业的出售存在节前逐步升温、节日后敏捷回落的节日效应”，“从月份上看，出售旺季一般在 7 月、8 月、9 月(中节旺季)，以及 12 月、次年 1 月、2 月(新年旺季)”。

依据养元智汇的招股阐明书显现，2013年、2014年和2015年，经销商出售收入占养元智汇饮品悉数主经营务收入比重均匀到达99%以上。从地域来看，养元智汇饮品产品的消费集体首要坐落河南、山东、河北三省，其他首要消费省份还有四川、安徽、江苏、江西、湖北和浙江。

依据国家计算局的数据，含乳饮料和植物蛋白饮料职业企业的主经营务收入在2013年均匀月度同比增速为24%，2014年下滑到17%，2015年持续下滑至6%，现在安稳在6%左右。

2015年，养元智汇饮品经营收入约为91.17亿元，净赢利约为26.20亿元，净利率约为28.7%，朱丹蓬以为，这与其产品的首要出售区域会集在公司周围有关，使其运送费用下降。

依据养元智汇自身发布的数据，在2013年到2015年，公司植物蛋白饮料产值占比安稳且最高，一向安稳在30%上下起浮。依据国家计算局的数据，含乳和植物蛋白饮料职业的企业家数由2013年底的211家，增至2014年底的246家，同比增幅达17%，2015年三季度末增至264家。承德露露(11.260, -0.14, -1.23%)、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已进入核桃乳职业，养元智汇饮品面对被“群雄逐鹿”的竞赛压力。且植物蛋白饮料商场分类较多，包含杏仁、椰子、花生等，且别离有露露、椰树、银鹭的巨子产品争抢商场。

依据欧睿计算，2016年植物蛋白饮料零售商场规模到达573亿元，与上一年根本相等。比较2014年之前的高速双位数增加，植物蛋白饮料自2014年之后增速骤降。欧睿商场研讨司理杜佳琪告知记者，一些植物蛋白饮料的产品定位在礼品商场，这两年经济下行，礼品商场不如一般快消品安稳，受经济影响较严峻。其次，植物蛋白饮料的部分产品形象有所老化，如花生牛奶、杏仁露等，并没有遭到80、90等主力顾客的偏心。当然，这个职业中，核桃乳和椰汁仍然是增加的主力军。

在他看来，由于植物蛋白饮料现在是世界上备受推重的主流产品，各大世界抢先的饮料公司都纷繁介入该范畴，因而，估计该职业在国内未来五年的复合增加率到达6%。就商场份额而言，2016年植物蛋白饮猜中，养元智汇的商场排名榜首，尤其是在北方商场，养元智汇的途径和产品自身更具有优势。

在招股书中显现，2013年、2014年、2015年和2016年上半年，养元智汇饮品研制费用别离约为128.74万、246.89万、544.61万和338.42万元，占同期经营收入比重各自约为0.017%、0.03%、0.06%和0.086%。养元智汇规划了中长期“三一战略”方针，即出售途径建造榜首、商场占有率榜首、品牌榜首。

朱丹蓬以为，关于养元智汇研制经费较少存在多方面的原因，不该仅仅局限于养元智汇投入的资金过少，要害还在于有相应的技术人才。我国比较较美国等发到所在开展形式和开展阶段姑且不同，处于一个工业化的这种初级阶段。人才储藏相对较少，而国外的品牌现已固化，现在的是处于重视研制的阶段。而我国大部分商场还在处于红海期，企业有必要聚集于“强山头”，营销要重于研制。

广告宣扬饱尝争议

“六个核桃”的宣扬为养元智汇翻开商场的一起，宣扬也引来质疑的声响。在2012年就有北京顾客以“六个核桃”里并未真实含有六个核桃，将养元智汇公司告上了法庭，以为其“虚伪宣扬”，不过后来却不了了之。

关于“常常用脑，多喝六个核桃”的广告词，记者了解到，国家食物药品监管局早在2012年就发布消费提示阐明，国家从来就没有同意过补脑、进步智商等功用的保健食物，顾客切莫信任单个企业的虚伪夸张宣扬。而依据养元智汇的招股书中，“六个核桃”饮品的核桃含量其实缺乏5%。

对此，养元智汇曾回应称，“六个核桃”在央视做过广告，不存在虚伪宣扬和误导性陈说，“六个核桃”是“产品名称和商标”。近年来，“六个核桃”冠名《最强大脑》和《应战不或许》也使得“六个核桃”知名度大增。

记者在其招股书中发现，依据其发布的获得“六个核桃”系列商标，以及揭露的商标请求材料显现，其“六个核桃”的部分商标直到2012年才获得注册。依据《商标法》的规则：仅仅直接表明产品的质量、首要原料、功用、用处、分量、数量及其他特色的，不能作为商标注册。被驳回之后，养元智汇提交了依据证明该标志通过运用已获得明显特征，然后得到商标公告。但记者发现，在请求傍边，仍有关于“六个核桃”商标贰言的请求提交。

营销专家路胜贞告知记者，暗示夸张是在上世纪90年代常用的一种食物方法，可是他不会执行到详细的成效上，仅仅做迷糊的表述，这是典型的擦边球，介于违法与合法的灰色地带，所以不能说是彻底虚伪，也不能说他是正确的。

在2011年，养元智汇就追求IPO，但是，就在上会前一天，发审委宣告撤销养元智汇IPO审阅，给出的理由是养元智汇“尚有相关事项需求进一步执行”。直到2012年重回证监会IPO审阅名单。

而2016年养元智汇又被卷进国外的官司。5月，《京华时报》称，河北养元智汇公司出产的六个核桃由于毁约遭到美国金州食物有限公司申述。美国金州食物有限公司宣告将我国“六个核桃”品牌拥有方养元智汇公司告上美国联邦法庭，称因其毁约，致使大批核桃积压库房，要求索赔1029万美元，但六个核桃方面回应称与金州食物“从未协作”。

朱丹蓬以为，养元智汇一向重视广告宣扬，在资金投入方面的力度十分大，但或许对其未来并没有太大支撑。由于长期投入使得顾客产生了消费疲惫和审美疲惫，产品的创新和延伸才是未来开展的要害。