华创中昌数据股票千股千评证券：地产基本面拐点渐显 产业链迎来投资良机
2023-06-10 15:05:00 来源：盛楚鉫鉅网
地产根本面拐点渐显，估计22H2房地产根本面数据继续改进。
22年5月全国房地产出资、开工、出售单月降幅开端收窄，考虑到：1)当时需求端方针还在加码，方针立异打破幻想空间，而且前期出台的方针作用估计开端渐渐闪现；2)结合近期草根调研，房地产商场前瞻数据比方到访、来电、成交周期等数据开端企稳，乃至部分区域开端渐渐改进；3)21年4月、7月新开工和出售面积同比增速开端由正转负，而且上一年下半年基数继续走低；4)从当时的高频日成交数据观测到，一线及要点二三线城市商场开端首先复苏，作为全国数据的前瞻目标，估计对后续全国层面统计局数据构成正面指引。展望22年下半年，估计房地产开发出资、新开工以及出售数据的单月同比或将继续改进。
建材需求端向好可期，本钱端有望高位改进。
需求端，地产的根本面拐点预示着其背面地产产业链根本面的拐点，估计后续将发挥乘数效应带动产业链开展，有利于产业链公司根本面改进；本钱端，当时通胀全体处于高位，随同全球进入加息周期，通胀下行预期逐步转强，后续本钱端有望高位改进。咱们估计，本年下半年建材职业根本面和本钱端改进将构成合力，一起推进建材公司报表改进预期，标的方面，要点引荐北新建材，东方雨虹、科顺股份等，并主张重视坚朗五金、伟星新材、三棵树、凯伦股份、兔宝宝、蒙娜丽莎等。
家居板块：需求复苏，加快分解。
本年以来家居板块股价显着回调，首要系地产出售低迷下估值承压所造成的，从地产方针推进及家居运营节奏判别，咱们以为家居根本面下半年仍将保持景气，但竞赛格式分解程度将继续加重，零售和整装才能是要害；复盘参阅2020年，家居需求或滞后但不会消失，运营节奏稳健下头部企业有望锚定全年增速。要点引荐全年确定性优选标的、；变革边沿改进标的和22Q1超商场预期，以及、；要点重视床垫龙头。
中长期存估值修正预期，重视额定α集成灶赛道。
当时地产方针边沿宽松布景下，厨电中长期估值修正凸显。但当时修正缺少锚及规划基数不低的前提下，仍引荐具有额定α的集成灶赛道。集成灶赛道景气高涨量价齐升，浸透成长上，2021年外部多重压力下，集成灶职业零售量、额增速别离+27.7%、+40.7%，较油烟机相对增速高出33.6、36.3pct.浸透率年度提高3pct达12.4%出现加快遍及。咱们主张重视商场战略活跃、比例扩张导向的竞赛标的，引荐运营优化更具弹性的亿田智能、稳健赛道龙头火星人。
地产根本面拐点渐显，产业链迎来出资良机。
5月全国房地产出资、开工、出售单月降幅开端收窄，考虑到本年以来需求端方针加码的作用逐步开端闪现、近期商场前瞻数据开端边沿改进、上一年下半年基数继续走低以及一二线商场首先复苏，咱们估计22H2房地产根本面数据将有望继续改进，并带动地产产业链根本面同步改进。建材方面，估计22H2建材职业根本面和本钱端改进将构成合力，一起推进建材公司报表改进预期；家居方面，咱们以为家居根本面下半年仍将保持景气，但竞赛格式分解程度将继续加重，零售和整装才能是要害；厨电方面，当时地产方针边沿宽松布景下，厨电中长期估值修正凸显，但当时修正缺少锚及规划基数不低的前提下，仍引荐具有额定α的集成灶赛道。
危险提示：房地产商场超预期下滑，宏观经济超预期下行。
（华创证券研讨）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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