什么中国证券报电子版是封盘基金(基金封盘是坏事吗)

我国基金报记者 房佩燕

今日，A两市成交金额近1.4万亿，这是两市接连第35个买卖日超越万亿元，近35个买卖日的累计成交额高达47.5万亿元，为2015年大牛市以来的初次。

与此一起，刚刚，又有一家300亿量化私募宣告暂停募资。

面临如此火爆且继续的成交量，和快速开展的量化买卖，有不少声响将其归因至量化买卖上。甚至有传言“量化买卖占比一半”，直指高频量化“薅羊毛”，引发商场对量化买卖的惊骇。

不过，据各专业人士核算，量化买卖在A股的成交量占比大约只要20%，而量化并未加重商场动摇，与股市趋势化相关不大。

易会满主席昨日也表明，在老练商场，量化买卖、高频买卖比较遍及，在增强商场流动性、提高定价功率的一起，也简单引发买卖趋同、动摇加重、有违商场公相等问题。最近几年，我国商场的量化买卖开展较快。买卖所对入市资金结构和新式买卖东西怎么看？期望我们做些考虑。

据记者调查，本年以来，百亿私募正在做两件作业，一是控规划，多家组织先后公告称暂停募资。二是“降频”，从高频到中低频开展已成趋势。

300亿量化私募出手封盘

本年多家量化私募宣告暂停募资

又一家百亿规划以上量化私募出手封盘。

9月7日，300亿量化私募天演本钱宣告暂停征集。

天演本钱称，2021年以来跟着商场和职业状况改变，以及公司成绩得到广泛认可，公司办理规划增加敏捷。近期公司已活跃通过各类商场手法按捺办理规划增速，但仍以为增速过快。为保证存续出资者的长时刻利益，供给一切出资者杰出的出资服务，公司决议阶段性中止征集作业。

天演期望做一家长时刻供给显着超量收益的精品财物办理组织，慎重调控办理规划是公司长时刻成功的重要部分。值得留意的是，9月3日，进化论财物刚发布旗下量化线产品暂停征集公告。

进化论称，为保证现有出资者的利益以及公司的久远开展，通过慎重考虑，我司决议本年内不再新发行量化产品，现在存续的量化产品将采纳部分暂停征集，部分限额的方法进行额度办理，产品的正常换回不受影响。详细状况可联络我司客户司理进一步了解。而此前，明汯出资、启林出资、金戈量锐、星阔出资等闻名量化私募纷繁出手封盘旗下商场中性、500指增等战略产品线，闭门谢客。

据记者核算了解，基本上百亿规划以上的量化组织，在本年都宣告过封盘。

量化大迸发20家量化私募规划破百亿

易会满：我国商场量化买卖开展较快

9月6日，我国证监会主席易会满到会2021年第60届国际买卖所联合会（WFE）会员大会暨年会，并作致辞。其间关于量化买卖，易会满主席称，在老练商场，量化买卖、高频买卖比较遍及，在增强商场流动性、提高定价功率的一起，也简单引发买卖趋同、动摇加重、有违商场公相等问题。最近几年，我国商场的量化买卖开展较快。买卖所对入市资金结构和新式买卖东西怎么看？期望我们做些考虑。

的确，量化私募在本年迎来高速开展。

据中信证券研讨部预算，到本年二季度末，国内量化类私募基金办理财物规划到达10340亿元，正式迈过1万亿关口，在证券私募职业的占比攀升至21%。

而百亿量化私募数量更是一再刷新纪录。私募排排网数据显现，到9月初数据，国内百亿量化私募公司现已打破20家，数量再创前史新高。而百亿规划以上的量化私募还在狂奔。如上述天演本钱，本年3月规划刚破100亿元，现在半年时刻，规划现已激增到300亿元。

此外，据业界介绍，上述20家百亿量化私募中，有2家规划迫临千亿。

规划快速增加不是寻求的方针

中低频成量化趋势

9月5日，进化论还发了5个小问答，答复了近期出资人和商场关于量化出资的关怀问题。进化论称，建立以来，一直秉承出资者利益放在首位的准则，尽力为客户供给优质的产品和出资体会。规划快速增加不是其寻求的方针，出资人盈余质量是其考虑的优先选项。

此外，据记者了解，量化私募封盘的原因，大多是为了操控规划、维护超量收益。

与此一起，百亿规划以上的量化私募，均在往中低频开展。

沪上一家百亿私募负责人告知记者，量化商场在这两年飞速开展，募资大踏步行进的团队买卖量都是显着下滑。北京头部量化组织也表明，他们现在在卖的资管产品，每天也就5-10%的换手率。

华东一券商告知记者，头部量化组织因规划增加，换手率早就降下来了，只要中小量化或许大量化中只要部分资金是换手偏高的。

进化论表明，其不是高频买卖组织，依据他们内部对买卖数据的收拾，2020年以来进化论量化的日均换手约为7%，年化换手约为17倍，归于中低频量化战略，战略逻辑首要侧重于上市公司基本面。

关于高频买卖的动量因子，他们在继续研讨和开发。因为动量类因子会让趋势加强，因此在开发时，除了考虑模型盈余，他们也会留意这类因子在不同商场环境下的影响，操控好动量因子的危险露出度，平衡战略盈余和商场之间的联系，产品的收益危险比而非最高收益率是他们构建模型的方针。

“量化奉献A股50%成交量”一度刷屏

券商剖析：数字失真，20%左右

量化得到大开展的一起，A股买卖量也在近期接连一个多月破万亿。对此，商场近期有传言，“量化买卖奉献了A股一半的买卖量”。

9月3日，一则“关于1.7万亿的成交量的背面”的剖析刷屏朋友圈。该音讯剖析，巨量资金买卖首要有三个途径，一是遭到结构牛市招引过来的，包含北上资金（外资），约占20%；二是场内组织资金调仓，约占30%；三是量化买卖，约占50%。不过，部分业界的量化出资司理现已对基金君否认了这一数据，以为这一数据剖析失真，显着高估了量化买卖的体量。

据上海一家头部量化私募核算，现在量化的换手率均匀在每日换仓12%-20%的区间。而有券商测算剖析，量化换手率双方20%的状况下，占每日总成交量不到20%。中信证券也发布陈述称，量化买卖成交占比近期仍然保持安稳。据中信证券调研所了解的状况，量化战略现在在A 股商场的成交占比一般安稳在 10%~15%，且近期并未呈现显着的扩展。

一方面，自 8月以来，A 股商场的行情继续在各个风格板块之间以周度甚至日度的频率快速轮动，一些以“T+0”战略为主的量化渠道买卖作用欠安。另一方面，各大规划指数的动摇率并不安稳，“高动摇”的特征在巨细市值指数之间快速轮换，这使得量化战略难以扩展买卖标的规划，而商场动乱较大也让一些量化战略反而得下降杠杆水平，实践敞口有所减缩。

均匀收益超20%

显着优于股票多头

本年量化私募之所以遭到资金追捧，背面的原因是其本年成绩体现杰出，显着优于股票多头。

私募排排网数据显现，本年以来，仅有59.38%的片面多头产品**，而本年83.78%的量化产品都**；且本年量化多头产品收益遍及散布在10%—20%、20%—30%区间。

上述20家百亿量化组织，本年以来均匀收益达20%。

而在出资者张狂追逐量化基金的一起，的确有声响表明，量化组织揉捏片面出资的获利。

对此，希瓦财物董事长梁宏表明，量化基金较多做中证500的指数增强。本年的行情之下，不少片面战略没有跑赢沪深300，哪怕跑赢沪深300，跑赢中证500也是十分少。所以本年量化指数基金比较片面多头成绩优势显着，指增本年迎来了大年，大开展，规划急剧上升。 深圳一头部量化组织告知记者， 实践上量化出资是不影响真实的中长时刻出资者的，但的确有或许抢占中短期投机资金的获利时机。

但另一百亿量化组织表明，高频动量的确会扩展商场动摇，这一点要慎重。