002296基金（东莞汇景集团）

一起来看看接连27个季度取得正收益的安信基金明星“固收+”基金司理——张翼飞的“固收+”工厂。

张翼飞的“固收+”饼铺

清淡味：理财代替型产品

这类“固收+”产品是咱们最为了解的，被称为“银行理财代替”，寻求的是“稳稳的美好”。张翼飞的代表作安信稳健增值，便是这一类型的战略，权益仓位不高于20%，低动摇、低回撤，对标“银行理财产品”。

从成绩数据上看，张翼飞的这一系列产品矩阵，年化收益率显着跑赢银行理财产品，一起在回撤操控上做得适当优异。安信稳健增值A建立7年以来，阅历过2015年下半年的股市大跌，2016年的熔断，2019年的股债双杀以及疫情以来剧烈动摇的商场，但产品最大回撤只要3.37%，而且保持着接连27个季度正收益的彪悍成绩。

想必拿着安信稳健增值的基民，品尝到的必定是稳稳的美好。

在这个系列中，张翼飞还将推出一只新品：安信恒鑫增强债券基金（代码A：015978/C：015979），与同系列的几只产品比较，这是一只二级债基，依据合同规定，权益类仓位（股票+转债）不能高于20%，但可以一起出资A股和港股两个商场，定位更明晰，出资规划更广泛，有利于张翼飞发挥自己在港股方面的才能圈优势，进行低位布局。

微辣味：信任代替型产品

资管新规之后，信任财物规划呈现大幅缩水。

Wind数据计算显现，2018~2020年，信任财物规划缩水将近5万亿元。即便如此，信任仍然是一个巨大的资管商场，依据我国信任业协会的数据，到2021年四季度末，信任财物规划余额为20.55万亿元。

张翼飞在研讨后以为，信任产品的客户，大多是期望可以接受必定的危险，寻求比银行理财产品更高的收益。在资管新规、信任危险一再迸发之后，怎么给这类出资者供给一个适宜的产品？

安信稳健聚申一年持有A便是张翼飞的测验，他将产品的权益中枢定为30%左右，赋予它的功用便是“信任产品代替”。

从成绩数据上可以发现，产品建立一年半以来，年化报答为13.19%，最大回撤则在7%以内。

咱们知道，信任产品的收益相对安稳，但由于投向十分会集，一旦出险往往便是大费事。公募基金投向相对涣散的多，但却存在净值的日常动摇。

“比较信任产品，这款产品致力于，经过承当大概率的小危险，来尽或许避开小概率的大危险，或者说经过承当高频率的小动摇，来尽或许逃避低频率的大动摇。”张翼飞说。

麻辣味：权益代替型产品

以安信民稳增加和安信平衡增利为代表，张翼飞将这类产品称为“平衡型产品”，在满意《基金合同》约好条件下，权益战略中枢分别在40%左右和50%左右，赋予它们的功用是“权益代替”，也便是说，产品更合适想获取接近于权益类基金收益水平的出资者。

张翼飞做了一个计算，A股曩昔20年的时刻里，权益类基金的年化收益中位数区间在10%~15%（选取的起点不同计算结果略有不同）。拉长了看，在这个商场中能做到“双十基金司理”，就现已适当不错了。

可是，权益类基金有一个特色，便是天然动摇更大，在熊市傍边，这类基金的回撤往往较大，这就导致基金持有体会欠安，基民取得感不强。

但~这不便是择时吗？听起来如同很难？

“我一向以为，猜测下个礼拜或者是下个月、下个季度的商场，这个难度是很高的。可是要说清楚，现在的股市是处于高估仍是轻视的状况，相对简单许多。”

张翼飞又打了个比如，

就像咱们到菜商场上买菜，三分钱的萝卜，会不会跌到两分钱？十块钱的萝卜，又会不会由于疫情影响涨到十五元？这个咱们是不知道的。可是，萝卜十块钱一斤，咱们都知道挺贵；萝卜三分钱一斤，咱们也清楚这个价格很廉价。

“假如可以抛弃掉短期的判别，去从长时刻的维度，根据股票的价值，来对权益仓位进行动态办理，仍是有较大时机做出增量收益来的。”

安信民稳增加建立两年半的时刻以来，阅历了疫情冲击、世界“黑天鹅”事情、A股商场风格极点改变等等行情的急剧改变，在张翼飞的这一理念之下，产品建立以来年化报答率为13.20%，最大回撤仅为10.35%，比起权益类基金曩昔两年动辄30%的回撤，拿着这只“麻辣味”的“固收+”，或许就没那么简单被“三振出局”了。

为什么花这么长的篇幅介绍张翼飞的“固收+”产品线？

事实上，许多基民亏钱、拿不住基金的原因就在于危险收益特征不匹配，没有买到真实合适自己的产品。跟张翼飞聊完之后咱们发现，即便是同一位基金司理办理的“固收+”，也或许会有多种口味，找到合适自己的产品，才是出资中最重要的第一步。