[双汇发展股吧]买fof基金有什么条件(什么是养老FOF基金)

作者：罗二叔

来历：二叔说市

导言：跟着资管及财富办理职业的加快转型，FOF作为一种产品形状或许服务方式得到快速开展。新生事物一方面意味着时机，另一方面也意味着鱼龙混杂，良莠不齐。就如谁都能够炒股、买到个涨停就如自己是出资大师相同，谁都能够来做FOF，谁都能够点评FOF。关于FOF，市面上各种声响都有，出资者和外行更是无法区分。

那么怎样正确了解FOF？应该怎样区分不同的FOF？组织又怎样做好FOF，更好的服务于客户？本文经过把之前客户和同行咨询较多的关于FOF的疑问，连续做出几篇科普与简答，以飨读者，也以正视听。

一、FOF是什么？有哪些类型？

FOF俗话说基金中基金（fundoffunds）。依照不同形状能够简略区分如下：

品种区分

详细形状和类型

征集起点

公募FOF（1块钱起），私征调集FOF（40或许100w起），专户FOF（1000w起）

投向

公募FOF只能公募基金，私征调集和专户FOF关于公私募基金都能够投。有些还会直接投向底层股票债券乃至期权等详细标的，详细看合同约好和办理人

本质办理人（投顾）

银行、券商、基金公司、信任、三方、私募都有

产品办理才能

明星拼单式被迫办理FOF，自动办理型FOF

按战略类型

单战略FOF，多战略FOF

按危险偏好

保存稳健型，平衡型，积极进取型等等

二、现在FOF商场规划多大？

现在我国FOF商场份额依然很低，离美国等商场相差甚远。

不过自上一年以来，公募FOF规划快速开展，现在大约2000亿出面，曩昔以养老型fof及方针日期FOF为主，本年产品类型在扩张。

私募FOF其实更大，我预估现在已然超越5000亿。其间，头部几家组织AUM现已超越2000亿。

三、谁是当时FOF商场里的MainPlayer？

依据揭露数据显现，公募FOF的头部办理人为兴全、交银、民生加银等组织（公募FOF组织现在而言，要么其地点公司权益团队强，要么长时刻成绩好，要么拼爹）。

通道在外，私募FOF首要玩家为银行中的招行私行，券商里的中金、中信、国君，信任中的中信信任、外贸信任及建信信任（本年建行给钱），期货里组织的国信期货、中信期货（中信银行主销），私募里的华软新动力、博孚利、广金夸姣、珠池等。不过职业格式加快开展，头部组织姓名也都在动态改变。

就如稳妥投了许多公募基金不计入计算规划相同，我也并没有把银行委外、理财子投的基金算入，他们各种产品投基金的量也不小。

除此之外，现在招银理财，光大理财，邮银理财都专门发了不少FOF产品，今后我们应该会看到理财子FOF产品大开展。

四、哪类组织接下来开展得更快？

从世界开展经历来看，从服务客户视点考虑，途径端走向根据财物装备乃至资管端是必定。由于我国没有专门的买方投顾立法，我以为，FOF作为买方投顾展业的落地产品形状，或许在私行端、途径端开展得更快。

三年前，我还没做这个事务时，和一个出色师弟--尖端产品司理、近邻大途径的星哥谈天，然后得出一个定论：FOF作为资管产品方式很为难，或许仍是得客户者得全国，未来恐怕是私行开展更快。

一年前，我差点写篇文章：公募FOF为啥开展不起来？

当时，我仍是以为，在买方投顾事务同意前（尤其是私募基金投顾），私行端发力FOF有天时地利的优势，FOF是服务客户的一种形状，而并不仅仅只是途径。

当然，我还以为，银行理财子运用好车牌的优势（一块钱投啥都能够），债券之外的出资或许从FOF端去发动，是一个必定选择，可是其投教和运营负重致远。

五、怎样看待财富组织和资管组织都在做FOF？

海外组织亦如此，除养老金和vanguard等头部公募基金之外，许多的财富组织和途径都在做FOF或许财物装备，乃至发行ETF。

财富组织首要是根据服务客户视点去用FOF供给处理方案，而不是为了做FOF而做FOF。试想，假如能用代销处理客户需求，为啥要自己苦哈哈养着一个很贵的团队去做“费力不讨好”的出资呢？

而资管组织做FOF，有必要看成绩曲线，至少是比夏普值，规划客户需求的产品并进步夏普值，这在我国商场是极有含义且十分可行的。

可是，假如丢掉客户需求，一味去比短期FOF成绩排名；假如老是想着“自下而上”和“自上而下”去赌大类财物方向，这么去做FOF的话，要么大约率是个骗子，要么极端困难。

不管哪种组织做FOF，终归背面的投研支撑是极为重要的，不然不可继续。可是我以为，比投研更要的是，了解客户的需求，供给处理方案。

我给年青搭档们讲过，考虑格式大一点，就能够发现古今中外：一流的FOF组织考虑的是商业方式、怎样打造生命力和构建护城河；二流的FOF组织考虑的是客户需求，供给有用处理方案；三流的FOF组织考虑的是卖产品；四流的FOF组织是比短期收益率排名；不入流的FOF组织无考虑或许乱考虑。

六、现在FOF基金首要出资哪些基金？单战略仍是多战略好？

公募FOF，毫无疑问，首要出资于公募股票和债券基金，有些还有必定份额的股票。

私募FOF，公私募基金都有出资，还要看详细产品出资规划和战略定位，可是现在来看，大部分私募基金的fof出资于量化出资战略产品（中性、量价CTA及其它套利类战略），相对而言，头部组织FOF现已是多战略、多财物出资或许布局很广。

FOF办理人采纳的战略跟产品定位相关，在客户认知上，单战略FOF更简略被认知和承受，而多战略FOF需求继续的成绩曲线和出资者陪同。

单战略FOF短期简略上规划，我相对看许多战略FOF的生命力。

七、为什么是许多私募FOF大份额出资于量化？怎样看未来趋势？

我国商场的零售客户和组织客户，过往习气了高收益低动摇刚兑类产品，因而触摸净值化产品时，都喜爱回撤小、夏普值高的曲线。明晟东诚刚总讲过，我国老百姓现在的对金融产品的刚需特征是：收益率尚可、动摇不能太大。

可是，由于我国商场底层股债财物的特征，曩昔自动办理权益基金，债券基金，乃至股债混合式基金满意不了老百姓的需求，做不到抱负的高夏普曲线。

而量化办理人的一些产品，经过衍生东西运用或许战略买卖，曩昔是能做出夏普值更高的曲线的。比方，曩昔一些年，许多办理人的量化中性和CTA产品，能够做到年化10%以上，回撤3%以内的曲线。

因而，关于大部分习气看产品曲线做出资的FOF办理人而言，只需处处去探问或许勤勉看看曲线，就能够做FOF了，他们天然会去选择出资量化产品。FOF这行曩昔很简略，能够躺赢。

本年以来，跟着各种量化办理人的参加，以及途径的觉悟，办理人AUM的增幅超越了战略容量，乃至许多量化办理人的曲线（至少是资管产品曲线）开端面对失效，俗称“内卷”。

这意味着扩展规划后，底层办理人曩昔曲线不必定代表未来，也意味着未来没有培育装备才能的FOF办理人躺赢的难度大幅添加。

我个人不看好此类FOF（或许FOHF）的成绩继续性。理由十分简略，试想，假如办理人的夏普值能坚持很高，那么头部FOF和代销途径会把其战略容量敏捷打爆，现在我们对办理人的研讨和盯梢现已很全面乃至超前了。

八、为什么要出资FOF类产品？FOF处理了哪些问题？

能够举出N个理由要出资，可是不出资也只需求一个理由。

大部分办理人都会说“帮你选、帮你投”，或许离做好还很远。

一般来说，FOF办理人首要处理信息不对称问题（尤其是私募基金）；

其次，其要帮客户处理出资胜率的问题，下降踩雷单一办理人的危险；

再次，或许处理一点起投门槛和出资额度问题；

最终，FOF办理人的装备才能或许能做出一些alpha，不过这因人而异，看谁做的出资，也看跟谁比（跟客户自己仍是跟一个基准）；

相对而言，在面对出资束缚状况下，我以为夏普值和卡玛值上打败基准是必要的。

当然还有许多方面需求考虑，可是整体而言，需求留意FOF办理人详细是怎样办理的。

当然，商场信息太纷繁复杂，就连FOF信息都是不对称的，阻塞的，许多听众乃至出资者处处听风便是雨，外围任意谈论，更难说客户去了解底层基金的详细出资了。

九、怎样看待我买的某FOF收益率，低于我买到的XX基金收益率？

首要，比较任何产品的收益率之前，请先让危险对标，且让危险预期前置。脱离危险的收益率比较失掉含义。

其次，FOF处理不了收益率排名的问题，由于他必定中庸（排在中心）。正由于如此，公募FOF产品形状曩昔并不成功。可想而知，大部分偏股型FOF的客户持有收益率事实上也是很低的。

况且，人道上，每个人都往往会拿自己买到的基金里最高收益率的那只基金，跟买的FOF来比，而忽视自己其它出资失利的那些基金。无妨抚躬自问下，投任何产品其实犹如投飞镖相同，怎样让你在屡次投后的“期望值最大化，方差最小化”呢？

好的产品或许商业方式，首要仍是要处理，客户怎样把钱赚到手的问题，这里边涉及到多方面的内容，不仅仅出资端这么一个环节。

至于乱bb的路人或许客户，站在天主视角去审视，其基本上是“回看曩昔头头是道，遇到跌落一片茫然”。

十、头部FOF办理人的规划太大，所以未来成绩大约率不可？所谓规划和收益不可分身？

说这话的客户，能够表明了解。说这话的同行，阐明水平欠佳或许意图不纯。

与其重视FOF办理人的规划，其实不如重视出资的底层办理人的办理规划；

与其重视底层办理人的规划，不如重视其alpha的才能衰减状况及稳定性；

与其重视底层办理人的alpha成绩，不如重视其发明alpha的详细战略和环境要求。

毫无疑问，在固定时刻点，让一个头部办理人规划缩小为百分之一，其成绩必定能提高，由于其团队投研、系统、投入和alpha才能现已升级到必定程度了。

可是，这并不意味着，别的一个规划为其百分之一的办理人，alpha才能就牛b。“大的办理人超量必定不可”，这是诡辩，任意切换了比较逻辑支点。

那怎样选择FOF？怎样点评FOF办理人的才能？怎样去做好FOF出资？怎样规划好FOF产品呢？且听下回分晓。（以上仅代表个人观点，20211202深夜于广州出差路上）。