哪些股为国资股[济南轻骑摩托车股份有限公司]济南轻骑摩托车股份有限公司

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日前，浙江信凯科技集团股份有限公司（以下简称“信凯科技”）递送初次揭露发行股票招股说明书(申报稿)，拟在深交所主板上市，本次发行成功后，公司拟投入募资约2.65亿元用于出资建造，沾沾自喜1.65亿元用于研制中心及总部建造项目、1亿元用于归还银行贷款项目。

材料显现，信凯科技首要从事有机颜料等着色剂的产品开发、出售及服务，首要产品为偶氮颜料、杂环颜料及酞菁颜料，产品首要应用于油墨、涂料和塑料等范畴。

钛媒体APP发现，信凯科技接连6年位居全国有机颜料出口职业榜首名，却长时间无自主出产，还面对着应收账款占流动资产份额、资产负债率“双高”，研制费用率、毛利率低于职业均值的问题。值得一提的是，百合花（603823.SH）、七彩化学（300758.SZ）既是公司的竞赛对手又是首要供货商。

数据显现，2019年、2020年、2021年、2022年一季度公司营收别离为10.37亿、9.99亿、12.6亿、3.4亿，归母净利润别离为0.5亿、0.61亿、0.89亿、0.21亿，沾沾自喜，2020年、2021年归母净利别离大幅添加22.97%、45.48%。详细来看，偶氮颜料、杂环颜料是公司榜首、二大事务，2022年一季度，偶氮颜料、杂环颜料及酞菁颜料等首要产品金额占收购总额份额别离为72.38%、19.34%、4.02%。材料显现，公司三大事务份额在近三年里简直无大的调整，偶氮颜料收购份额2019年为74.09%，2021年降至72.21%；杂环颜料2019年收购份额15.17%，2021年增至17.42%；酞菁颜料2019年收购份额2.15%，2021年增至4.29%。

有机颜料制品收购价格的改变是影响公司成绩的重要要素，陈述期内，公司主营事务本钱中收购本钱占比别离为89.06%、93.27%、94.17%、92.70%，占比较高。陈述期内，受上游石油化工职业动摇、原材料商场供求改变等要素的影响，公司首要收购产品的收购价格存在必定动摇。2019年至2022年一季度，偶氮颜料、杂环颜料及酞菁颜料收购单价全体呈上涨趋势，偶氮颜料单价由40.6元/kg涨至46.4元/kg，杂环颜料单价由192.4元/kg涨至194.8元/kg，酞菁颜料单价由49.36元/kg涨至50.83元/kg。

从出售区域来看，陈述期内，公司在境外完成的收入占当期主营事务收入的份额别离为89.64%、87.72%、84.99%及87.79%，外销占比较高。依据我国染料工业协会有机颜料专业委员会鉴定，公司从2015年至2021年接连多年位居全国有机颜料出口职业榜首名，事务广泛全球70多个国家和地区，并与DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团等国际大型企业树立长时间合作关系。

钛媒体APP发现，公司尽管作为有机颜料出口龙头企业，在陈述期内，公司却没有自主出产，首要从供货商处收购按公司要求出产的有机颜料制品。公司表明，公司服务的客户一般为全球大中型油墨、塑料和涂料出产商，其对公司产品需求量一般都较大，若未来公司收购的有机颜料制品出现职业性产能缺少，公司或许面对有机颜料制品供给严重，无法及时满意下流客户较大产品需求的危险。

据悉，为了应对危险，公司在2020年出资超3.4亿元建立辽宁信凯实业有限公司，项目用地面积约220亩，拟产10000吨/年环保型偶氮颜料和高级酸性染料，沾沾自喜，10000吨/年偶氮染颜料建造项目估计2022年第四季度投产，投产后选用部分自主出产、部分持续从供货商处收购按公司要求出产制品的方式。钛媒体APP就该项目是否按期投产，未来自主出产、对外收购的份额等问题以《调研函》的方式发至信凯科技，到发稿，并未得到答复。

钛媒体APP注意到，信凯科技应收账款占流动资产份额、资产负债率“双高”，陈述期各期末，公司应收账款别离为1.81亿、1.8亿、2.23亿及2.68亿元，应收账款账面价值占流动资产的份额别离为32.93%、26.60%、29.74%及33.38%。公司表明，假如公司客户未来运营状况或与公司的合作关系发生晦气改变，公司应收账款按期回收的危险将明显添加，然后会对公司的流动性和运营成绩发生晦气影响。

资产负债率方面，2019年至2022年一季度，以百合花、七彩化学、双乐股份、联合化学为代表的同行企业均匀资产负债率别离为37.61%、33.87%、28.51%、28.98%，而公司陈述期内资产负债率别离为71.65%、68.99%、61.67%、61.71%，尽管三年来下降了9.94%，但仍是远高于职业均值，而本次公司拟征集资金中的1亿元将用于归还债务。

除了应收账款占流动资产份额、资产负债率“双高”，公司研制费用率和毛利率均低于同行，陈述期内，信凯科技研制费用率别离为0.37%、0.37%、0.34%、0.3%，呈逐年下降趋势，而职业均匀值别离为4.19%、4.12%、4.52%、4.82%，不只远大于信凯科技，职业全体的研制投入呈添加趋势。为何公司与职业研制投入的走势各走各路？公司表明，首要原因为公司是以产品开发、质量办理、供给链整合和全球出售网络布局为中心竞赛力的着色剂专业供货商，发行人的研制活动首要集中于产品开发、检测技能的研制等，公司研制特色与同职业可比公司存在较大差异。

那么，当时同行企业的研制状况如何呢？在研制费用率相差较大的状况下，信凯科技在技能专利方面是否不占优势？数据显现，到2022年上半年，百合花具有44项授权发明专利和14项正在请求中的发明专利；七彩化学具有专利技能、非专利技能百余项；联合化学具有一支60余人组成的研制团队,具有9项发明专利和14项实用新型专利。钛媒体APP发现，到2022年3月31日，信凯科技及子公司共获得发明专利10项，实用新型专利30项；公司子公司浩川科技定位为集团研制中心，其被认定为“浙江省级高新技能企业研讨开发中心”。由此可见，公司尽管研制费用率较低，但是有自己的研制中心，与同行比较，从专利数量上来看，技能在商场上具有必定的竞赛力。

钛媒体APP发现，公司拟加大研制投入，此次公司拟征集的2.65亿元资金中，1.65亿元将用于研制中心及总部建造项目，拟选址杭州未来科技城出资建造，地址为浙江省杭州市闲林大街闲林工业园区，项目规划用地面积约16.5亩，但现在长进获得募投项目用地的国有土地使用权。公司表明，2022年8月9日，公司与浙江杭州未来科技城办理委员会签署《意向协议》，协议约好浙江杭州未来科技城办理委员会有意向公司出让募投项目用地，若公司不能按期获得相关建造用地的土地使用权，或许会对募投项目施行发生晦气影响。钛媒体APP在《调研函》中向公司求证，现在是否顺畅拿到土地使用权，未得到回复。

别的，公司归纳毛利率也低于同行，首要原因为公司首要从事有机颜料的产品开发、出售及服务，暂不触及出产环节，与同职业公司产品供给方式不同，导致毛利率存在差异，跟着公司未来自主出产事务的添加，未来毛利率与同行的差异或将减小。

钛媒体APP发现，在招股书中被信凯科技列为同行企业的百合花、七彩化学一直是公司的首要供货商，2019年、2020年、2021年公司向百合花收购金额占总收购金额份额别离为11.99%、13.9%、12.33%，向七彩化学的收购占比别离为10.43%、14.86%、15.44%。由此可见，百合花、七彩化学既是公司竞赛对手又是主力供货商。

优惠的价格或许是信凯科技多年来向七彩化学大额收购的原因，据悉，信凯科技曾用名杭州信凯实业有限公司（简称：杭州信凯），七彩化学曾在招股书中表明，2016年至2018年1-6月期间，杭州信凯是公司榜首大客户，公司对杭州信凯的出售均匀毛利率低于公司经销方式下的毛利率水平5%-6%，首要是因为杭州信凯向发行人收购金额较大，发行人给予杭州信凯恰当的价格优惠。

单位：亿，数据：Choice金融终端

另一方面，据华经工业研讨院剖析，国际有机颜料职业首要分为三个队伍，百合花、七彩化学归于第二队伍，占有必定的商场份额，从营收体量来看，2021年百合花、七彩化学、信凯科技营收别离为24.57亿、13.47亿、12.06亿，信凯科技的营收与七彩化学挨近，约为百合花的一半。有业内人士表明，现在我国有机颜料职业出现产能足够、供大于求的特征，公司面对的商场竞赛格式较为剧烈。在这样的布景下，百合花、七彩化学既是竞赛对手又是供货商，关于信凯科技未来上市有什么影响？若成功上市，是否会面对愈加剧烈的竞赛？就此事，钛媒体APP在《调研函》中向公司问询，但并未得到回复。（本文首发于钛媒体APP，作者|廖凯平）