银河证券首席经济学家刘锋：中国资本市无忧策略场服务实体经济尚有较大发展空间

回望1990年，沪深证券交易所相继鸣锣开市拉开了我国本钱商场的前奏。三十年来，

我国本钱商场朝着商场化、法治化、国际化方向，在探究与立异中逐步生长为全球最重要的金融商场之一。网为献礼我国本钱商场三十周年特别策划“网本钱高峰论坛”，本届论坛以“三十而立·行稳致远”为主题，约请职业专家共话本钱商场的开展成果，为我国本钱商场的开展建言献计。

“从规划上来讲，曩昔30年我国本钱商场前进十分足够，用30年的时刻走过了发达国家200多年的路。”我国银河证券首席经济学家刘锋表明。刘锋以其前沿渊博的国际化视界、睿智独特的见地，回忆了我国本钱商场开展进程，在他看来，我国本钱商场服务实体经济仍有较大开展空间，多元推出途径的疏通、出资者维护机制等多方面尚待完善。“咱们现在一个应该是添加决心，再一个便是要有容错的心态。”刘锋称。

本钱商场服务实体经济仍有较大开展空间

刘锋指出，我国本钱商场完成了“从0到1”的打破，股票和债务商场均已成为国际第二，与此一起与第一名的美国仍存在距离：“美国的股票商场规划是咱们的5倍，债券商场是咱们的3倍，但咱们的经济体量是它的三分之二，阐明咱们的本钱商场服务实体经济的潜力仍有较大的开展空间。”在他看来，疏通货币政策和其它经济政策的传导机制依旧是亟需处理的问题。

刘锋剖析称，曩昔40年，不管是货币政策仍是财政政策，基本上是经过银行系统的传导支撑实体经济开展的。2012年，消费对GDP的奉献已超越出资，2015年起，我国经济现已产生结构性改变，第三产业对GDP的奉献超越了一半，消费现已超越了出资和净出口的总和。在此期间，民营企业现已成为推进我国开展不可或缺的力气，不管从产量、税收、工作仍是立异的奉献都超越了一半，但金融系统对民营企业的支撑或服务缺乏20%，民营企业的融资本钱和功率均遭到必定程度的影响，融资难和融资贵的老大难问题长时间没有得到很好地处理，使得出资的边沿产出率在急剧下降，立异才能也在下降。

“需求新的金融的服务方法跟系统，来服务这种新的经济形状的改变。”关于怎么破解这个问题，刘锋指出，需求以高效、快捷的直接融资途径助力我国企业，加大本钱商场的建造。“咱们现在变革力度十分大，假如本钱商场能构成一个优胜劣汰的机制，资源配置的功率就会不断提高。”他说道。

要点保证出资者权益

刘锋表明，“建准则、不干涉、零忍受”九字政策，抓住了本钱商场建造的“牛鼻子”。我国本钱商场尽管取得了引人注目的开展成果，可是仍然在准则建造和履行层面存在一系列不完善、不配套、不接连等薄弱环节，存在财政造假、侵略中小股东利益等行为。

“我国有一个特别有意思的词，咱们民间管买股票叫“炒股”，而不是“出资”。为什么要炒？炒过菜的人都知道，假如不是不断地翻炒，菜就会糊。出资人是心里没底，惧怕，对未来没有预期，才会不断“翻炒”，进行短期博弈或投机，这种行为对商场的长时间开展是晦气的。”在刘锋看来，现在许多跟商场配套的法令准则、机制，包含对出资人的维护，跟现在我国经济开展的程度和速度比较是比较滞后的，应该增强出资者的安全感和对未来的长时间预期。

怎么提高出资者的安全感？刘锋表明，新《证券法》要点强调了出资者维护、信息发表两件事，要处理这类问题，首要要做到商场的公平公平公开地工作，出资者的权益可以得到公平公平及时地保证。

一起，他指出，本钱商场根底准则的完善，不是某一个点某一个动作，是一系列的，接连的和相对安稳的，不光是要建准则和相关规矩，还包含立法、司法和法令，需加速拟定、修正完善新《证券法》的配套规章准则，包含刑事诉讼、产权界定，维护机制、信息发表、公司管理等的一些细则，需将法令责任落实到个人身上，包含从业人员、股东或实践操控人、公司法人和董监高、中介服务如会计师、律师和金融专业人士等，将补偿机制，诉讼程序等落实到实处，将法令真实落实到商场机制里去，将法令的精力反映在监管的流程里。