免费研报精选：服装家纺板江淮汽车排放造假块暴涨的原因找到了！医药股现在还能买吗？（附名单）

今天(11月24日)A股三大股指开盘涨跌纷歧，盘初股指有所重复，一度有翻红体现，随后再度震动走弱，全体出现脉冲式下行态势。从盘面上来看，轻指数重个股行情连续，工作与概念板块涨多跌少，元国际概念领涨，服装家纺、稀土永磁、医疗器械等板块体现杰出，部分挣钱效应仍存。

我国银河证券指出，出资者心情仍旧昂扬，跨年行情仍有望提早发动，结构性行情将环绕科创和消费替换拉升。科技在阅历7月以来的调整后，在方针和准则不断完善多层次资本商场支撑科创的布景下，商场主线有望回归具有高景气量、高增加的科技和高端制作范畴。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

服装家纺

国信证券指出，短期消费端受疫情、气候、经济环境等要素影响增加较为动摇，而服装消费10月高基数已过，估值调整后安全边沿闪现，“双十一”出售要点品牌体现出色，看好未来边沿改进的趋势。制作端获益订单足够、供应严重的局势体现较好的基本面趋势，且龙头公司具有较强的转嫁本钱上涨压力的才能。

中泰证券表明，消费回归品牌，强者恒强。经过对此次双十一的调查，咱们以为顾客和品牌方关于此类大型促销节日展现出较为理性的一面，过往单纯的择其廉而购之的消费方法正在削减，且两边均愈加重视品牌和产品实质的进步。首要体现在：1)供应更全面体会和服务的全途径品牌体现更优；2)要点品牌出售均价普遍进步，反响的是品牌力进步下高价产品/新品占比进步和扣头的有用管控；3)粉丝基数越高的品牌店铺在双十一活动期间也具有相对更强的新粉丝获取和留存才能。

中银证券说到，尽管因为部分地区包含黑龙江、内蒙古、甘肃、北京、宁夏等地疫情有所动摇，10月服装零售遭到影响，但随同气温下降，要点服装品牌活跃进行出售促进办法，比较于前两月，10月体现环比改进，降幅收窄。在疫情好转和“双11”一起催化下，11月服装零售有望继续改进。

医疗器械

华金证券表明，医药板块受疫情扰动导致的增速异常现象会衰退，疫情带来的IVD和设备海外商场的时机也会很快去伪存真，后续有优质管线和种类跟进并借路出海的公司会进入新的开展阶段。整个医药制作业会回归到低增速阶段。疫情预期好转，将影响IVD、疫苗等板块的体现，国谈/集采的发动，将约束板块心情。短期咱们以为医药板块依然会在震动和心情低迷中寻觅平衡。

光大证券说到，后疫情年代，新冠盛行或将成为一种新常态，“疫苗+医治药物”将成为新冠防治战略。疫情关于医药工作方针产生了深远的影响，企业为了在竞赛中制胜并完成企业价值的最大化也进行了多样化的战略晋级和应对。但从长时间看，医药健康出资的底层逻辑仍是人口结构老龄化趋势加速、医疗技能快速开展及医药卫生的投入加大等。咱们以为清楚医药出资中的变与不变，适应工作革新过程中的转型和应战，安身国内的人口结构、经济开展等微观趋势及医药健康工业界的鼓舞立异、国产代替、国际化浪潮等，是工作的出资要点。

安全证券以为，2018-2021年以来，工作方针方向现已清楚，咱们估计未来适当一段时间仍处于工作方针密布推行的阶段，主张逃避受方针约束范畴，据守方针免疫且契合工作开展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由立异驱动的临床需求。跟着技能实力的进步以及批阅环境的改进，我国不管从药品仍是器械工作，均迎来自主立异的收获期，一起激活了CRO、CMO等相关外包工业链。主线二：迭代晋级的美好日子需求。跟着人均可支配收入的稳定增加，我国居民对医疗卫生范畴的需求逐渐进步，消费型医疗在我国的需求不断进步。一起，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费方针。

稀土永磁

华宝证券表明，短期看，供应难增，需求好转，供需矛盾加重，稀土价格有望继续上行。四季度是稀土下流需求的传统旺季，供需基本面有望支撑稀土价格。供应端偏紧，国内除北稀外，大都稀土集团第二批稀土配额环比下降；国外供应难有增量，疫情防控形势严峻，原矿迟迟不能进口，导致出产质料匮乏，产能严重不足。占全球轻稀土10%产值的澳洲Lynas供应量收紧，缅甸矿进口估计短期内仍难以康复，即便中缅通关，采矿亦会遭到人力、质料约束。

长时间看，稀土正处于供需重塑的新年代起点，估值体系重构。工信部本年1月揭露寻求对《稀土办理法令(寻求定见稿)》的定见，提出国家对稀土挖掘、稀土锻炼别离实施总量目标办理，实施稀土资源地和稀土产品战略储藏，并初次清晰对违反规定企业的处分法令。稀土未来有望复刻历史上锂钴新能源需求高增的逻辑，而其供应端乃至比锂钴还要更优异，掌握具有全球定价权的中心财物价格重估机会。一起，跟着新能源工业的开展，新能源轿车带来稀土需求继续放量，对高性能钕铁硼磁材消费量越来越大，对应的便是稀土的镨钕氧化物，稀土钕、镧、铈、氧化镨、铷等。其次，跟着稀土六大集团进一步整合，重塑工业链格式，稀土工业链完成了落后产能的出清，工作盈余中枢整体上行。

该组织进一步主张，受海内外通胀预期进步及质料价格偏高影响，以及下流风电及新能源车等新兴工业开展前景良好高景气带动，稀土下流企业四季度补库需求旺盛，稀土价格仍具有上涨趋势，主张重视国内稀土及磁材工业链的龙头公司。

中泰证券以为，稀土和永磁进入“量价齐升”阶段。1)现货商场，现货商场，国内氧化镨钕报价上涨5.9%至77.5万元/吨，钕铁硼N35毛坯报价上涨4.8%；中重稀土方面，氧化镝上涨6.5%，氧化铽上涨23.4%，商场现货流通量有限，大厂挺价志愿较强。2)库存方面，氧化镨钕库存较上星期下降38吨至2681吨，环比下降1.4%。3)海外矿，缅甸进口封闭，9月共进口83吨REO，其间混合碳酸稀土矿无进口；美国矿进口5616吨(折REO约3369.6吨)，环比下降1%，同比增加151%；三季度Lynas镨钕产值环比下降10%。4)方针方面，国务院印发《2030年碳达峰举动计划》，其间要点指出推进要点用能设备节能增效。以电机、风机、泵、压缩机、变压器、换热器、工业锅炉等设备为要点，全面进步能效规范。

元国际

开源证券表明，元国际是一个与实际国际平行且相互影响而且一直在线的虚拟国际，人们在基础设施完善的虚拟国际中，能够和实际物理国际相同，全方位完成身份认同、钱银买卖、社区归属感到工作开展等个人和社会需求。Facebook(Meta)、Roblox、苹果、微软、谷歌、英伟达、腾讯、字节跳动等国内外头部厂商纷繁依据各自优势与对元国际的了解加大对元国际的布局，首要布局方向分为GPU等硬件技能、底层渠道体系、云核算、AI、游戏等内容、VR/AR设备与软件等。

展望元国际未来的开展途径，华安证券以为，短期来看，可重视存量产品的迭代晋级，如沉溺感更深的VR游戏、进步工作功率的MR会议体系等；长时间来看，跟着底层技能的打破，元国际有望构成新的生态圈和流量池，孵化新的消费品及内容，然后推进人们出产日子的进一步线上化，驱动互联网工作总量增加。其间，游戏作为元国际雏形，也是现在上游硬件设备的首要使用场景，有望成为元国际中心获益标的。

关于元国际工业链，该组织重视底层技能、交互设备、开发渠道、使用及内容。现有的游戏与交际产品均距元国际老练形状有着明显距离，其背面原因系元国际工业链上下流均仍处于开展初期。元国际工业链可分为四个环节：5G、AI、区块链等底层技能，VR/AR等人机交互设备，新一代的开发工具，以及终究触达顾客的使用和内容。咱们以现在的电子游戏为例，探讨了元国际工业链中的底层技能、交互设备、开发渠道、使用及内容四个环节的开展迭代，将怎么继续缩小现有游戏产品与元国际老练形状之间的距离。

（文章来历：东方财富研究中心）