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2022-12-31 08:28:21 来源：盛楚鉫鉅网
券商研究再度卷出天边！继上个月海通世界(00665)拆解了一辆比亚迪(002594)后国内出资美股途径，中信证券(06030)又拆了一辆特斯拉Model3，并宣布了一篇94页的研究陈述。
头部券商研究所拆车出研报对错噱头？业界人士对此定见纷歧国内出资美股途径，有人称“营销噱头”，有人称“为研报增强说服力。”
不过国内出资美股途径，针对分仓佣钱驱动下的卖方研究来说，券商研究要出新意不止“砸钱”这么一条路子。
前有海通拆解比亚迪(002594)国内出资美股途径，后有中信拆解特斯拉
这份宣布于7月18日的研究陈述《从拆解Model3看智能电动轿车发展行情趋势》(下简称《陈述》)长达94页国内出资美股途径，由中信证券(06030)云基础设施职业、科技工业、新能源轿车职业、轿车及零部件职业以及计算机(512720)职业的8位猜测师联合编撰，其间6位均为首席猜测师。
中信证券(06030)《从拆解Model3看智能电动轿车发展行情趋势》研报作者阵型来历：中信证券(06030)研究微信公号
《陈述》在源起部分说明了此次拆车的启航点：中信证券(06030)研究部TMT和轿车团队以及相关参加组织希望经过对特斯拉Model3这一智能电动标杆车型的猜测国内出资美股途径，展现特斯拉作为一家全球头部轿车企业对轿车智能电动化的考虑，以期厘清后续工业发展的或许方向，更好地支撑相关决议计划。
《陈述》源起部分还泄漏，此次拆解特斯拉由中信证券(06030)TMT和轿车团队协同多个公司和组织完结国内出资美股途径，耗时两个月时刻。其间整车、三电拆解猜测的合作方是中城康帕斯科技发展(深圳)有限公司，座舱域、驾驭域拆解猜测的合作方是深圳市奥途智能联轿车立异中心，E/E架构及车身域拆解猜测的合作方是广州领世轿车科技有限公司，电子元器件猜测的合作方是深圳市钛和巴伦技能股份有限公司。
此前国内出资美股途径，海通世界(00665)16名团队成员前后花了3个月的时刻，拆解了一辆价值10万元左右的2018款比亚迪(002594)元EV360，相关研报一经宣布就在职业界引发热议。
相比之下国内出资美股途径，中信证券(06030)此次拆解的特斯拉贵了不少。特斯拉官显现，特斯拉Model3当时报价有27.99万元和36.79万元两个版别。
特斯拉Model3官报价来历：特斯拉官
那么国内出资美股途径，拆车所需花费从何而来？
某总部在深圳的券商猜测师奉告中新经纬国内出资美股途径，一般调研花费是公司出，但每个公司的规则和形式都不太相同。
某沪上券商猜测师向中新经纬表达，像这种拆车的研报国内出资美股途径，或许率是买二手的，只要20%-30%左右出售市场价值的车来拆，买新车本钱较高，不太或许。
“券商猜测师一般就两条路子，一种图名，一种图利。前者是参加职业评选国内出资美股途径，或能够额定请求补助，不参加评选，朴实图利，也便是佣钱，那或许这种花费就很难批准下来。”受访的沪上券商猜测师还说到，这个也跟首席相关，假设首席觉得噱头足够大，赚得足够多，也或许会自掏腰包。
谈及研究花费上限国内出资美股途径，有业界人士对中新经纬表达，羊毛出在羊身上，这种花费报销的金额上限一般跟整个团队的收入水平相关。
噱头還是价值研报？
从内容看来，海通世界(00665)拆解比亚迪(002594)的87页研报从外观、控制、安全、性价比、续航等视点对车辆进行了全方位点评国内出资美股途径，并对每一个部件的参数进行了介绍，比方车灯的长宽。中信证券(06030)的这份94页研报与之有所不同，要害从特斯拉的E/E架构、三电、热管理、车身等进行了具体深化的猜测，终究从触及的上中下游工业链推选了30余只股票。
有友以为“又是一轮无意义的内卷”“现在没钱就不能搞研究了”国内出资美股途径，也有友表达，“券商最少是花了本钱、花了时刻、花了精力在对待自己的研究陈述了，不要都凭空捏造式地写一些废文、软文、”
实际上国内出资美股途径，自海通世界(00665)拆解比亚迪(002594)的研究陈述宣布之后，花费数万元拆车写研报，终究对错噱头就引发了相关商议。
“所谓‘纸上得来终觉浅’国内出资美股途径，经过拆解能够更深化地了解整个轿车工业生态及工业链的状况。”拆解比亚迪(002594)的当事人之一、海通世界(00665)轿车猜测师姚书桥曾在媒体采访中说明称，“光是拆车，速度還是较为快的，但最要害的是在这个过程中提高自己的研究水平。”
实际上，拆解电动车的研究办法在世界投行上早有先例。发布材料显现国内出资美股途径，瑞银自2017年起抢先打造了电动车拆解系列。瑞银轿车研究团队在2017年拆解了雪佛兰的博尔特电动车，2018年拆解了特斯拉的Model3,2021年又拆解了群众MEB纯电专属途径打造的ID3电动车。也正因为如此，中信证券(06030)此次拆解特斯拉，有友提出“榜首次拆Model3到现在现已多少年了？”“现在才拆对错太晚了？”。
谈及拆车研报国内出资美股途径，前述受访的沪上券商猜测师向中新经纬直言“这没必要，都是营销噱头”，也有业界人士以为“这样能够增强研报的说服力。”
不过，尽管争论纷歧国内出资美股途径，但从整个职业布景看来，券商猜测师如此“卖力”离不开与分仓佣钱收入挂钩的派点比拼。中金公司(03908)非银猜测黄月涵团队指出，券商基金(501016)分仓比例取决于投研才能+途径才能+相关基金公司。3年维度看来，排名前5的榜首队伍券商比例相对安稳，其他券商坐次洗牌杰出；分仓佣钱比例快速增加的券商、其研究所人员规划遍及有所扩张，但亦有部分券商面对研究所人员丢失、基金分仓佣钱比例下滑的压榨。
数据显现，2021年券商完成基金分仓佣钱收入220.15亿元国内出资美股途径，同比增加59.75%。其间中信证券(06030)和海通证券(06837)排列榜首、第六位。排名前10的券商算计取得99.74亿元，合占近45%的出售市场比例。与此同时，部分中小券商异军突起，有21家券商完成基金分仓佣钱收入同比增超100%。
在剧烈竞赛中，券商研究怎么保持优势或杀出重围？某券商非银猜测师在承受中新经纬采访时曾表达国内出资美股途径，券商除经过人才引进、资源投入等方法连续提高研究才能外，还能够发挥本身专长，精准对接客户需求，拓宽佣钱收入的覆盖面。
黄月涵团队则说到，除投研才能+途径才能+相关基金公司三要素外国内出资美股途径，将来有三点变量或会影响券商研究所基金分仓规划及布局：一是佣钱监管的潜在收紧，如监管辅导佣钱水平下移、投研报酬与买卖佣钱别离(参阅MIFIDII)、佣钱定价晶亮度监管等；二是券结形式发展下，头部券商比例及整体分仓聚合度潜在提高；其三是券商资管获公募车牌，可为券商母公司奉献较高佣钱收入。
相关报导太卷了！券商一哥拆了特斯拉写了94页陈述这版块狂掀涨停潮！
券商“一哥”拆了一辆特斯拉！研报长达94页详解每个部件
友点评：
华峰棉花糖0632江西南昌搜于特
鸡腿菇不像鸡腿吉林吉林[拜神]
散步得者浙江嵊州怎么不让钱价值降低，唯有买房[大笑]
我是小哥哥山东平度创投来了
从头又来过广西贵港本来就说过呀
從五羊贵州六盘水指数红一次我就亏几百万。指数绿一次。我就能够亏掉了一个亿。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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