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2023-03-20 02:08:08 来源：盛楚鉫鉅网
此前，PMI数据接连3个月回落，商场一度开端忧虑复苏趋势是否中止，今日发布的3月份PMI给出了答案。
2021年3月官方制造业PMI51.9%，环比上升1.3pct，与2016-2019年新年后一个月比较，环比上升力度处于上限水平，大、中、小型企业均回归荣枯线以上，标明制造业仍处于高景气，企业对运营、出口预期向好也将支撑制造业出资修正。
更加亮眼的是服务业PMI。本月服务业商务活动指数录得55.2%，环比反弹4.4pct，力度远远强于季节性，显现服务业的复苏也已蓄势待发。2020年居民的高储蓄现已为消费复苏积聚了微弱势能，估计跟着国内部分疫情缓解，消费将成为拉动经济添加的重要力气。
结合1-2月微弱的信贷、出口数据，咱们以为经济仍具有上行动能，顺周期行情有望接连。此前因为高通胀预期和流动性收紧预期提早，引发商场调整，可是主要是高估值财物调整起伏较大，而获益于经济复苏的顺周期类别显着跑赢商场(以顺周期指数为例，到2021.3.30，年内累计收益5.91%，同期万得全A累计收益-2.7%)，显现盈余添加现已成为中心驱动力。往后看，跟着全球疫情拐点到来和美国新一轮财务影响落地，需求端将加速复苏，企业盈余持续微弱改进，持续要点重视供应端具有“高财物壁垒”、需求端具有改进逻辑的顺周期生长股。
详细分项：
01、制造业PMI分项显现供需两旺，经济景气量仍在高位
需求端复苏持续牵引出产端走强。3月新订单指数环比上涨2.1pct至53.6%，出产指数环比上升2.0pct至53.9%，肯定水平均为近五年同期高位，标明新年要素影响消退后制造业景气量仍旧微弱。
库存分项显现经济复苏动能仍在改进，未来需求预期相同达观。本月新订单指数与产制品库存指数差值大幅上升至6.9%，原材料库存指数上升0.7pct，反映终端需求旺盛，企业仍在活跃收购原材料为出产备货，出产运营预期仍旧达观。
02、出口指数重回扩张区间，外需向好态势并未改动
3月份新出口订单指数环比上涨2.4个百分点至51.2%，标明2月份出口分项的回落仍是新年要素扰动的成果。本年以来欧美PMI进入60以上的高景气区间，而我国对欧美、东盟出口全面高添加，标明我国出口驱动力正在从国内出产代替转向全球经济复苏，估计上半年出口仍旧强势。
03、服务业反弹超季节性，预示消费复苏蓄势待发
3月服务业商务活动指数为55.2%，较上月环比添加4.4个百分点，是有数据以来新年后一个月最大的反弹起伏。3月服务业事务活动预期指数为62.9%，接连两个月处于60%以上的高景气区间，显现企业对服务业商场的修正持达观态度。2020年受疫情约束居民消费需求拖延，导致储蓄率显着高于从前，估计本年储蓄将逐步开释，消费将成为拉动经济添加的重要力气。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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