业绩鑫恒盈平稳，走势较弱，短期需持币观望

今天中兴通讯股票行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

安全银行(000001)股票06月30日行情观念：成绩一般，走势趋弱，短期慎入午评：商场回暖 结构性行情下重视这些板块属相邮票怎么保存最好?_出资币午评：创业板站上2400点关口短期获利法仁和药业账上21还要融资8亿 欲出资工业大麻项目

中兴通讯股票2020年04月02日11时03分报价数据:

000063中兴通讯420.521.25441.4841.5142.1541.44486.35187710.69

以下中兴通讯股票相关新闻资讯：

中兴通讯2019财年股东净利契合公司之前的成绩预告。2019财年经营收入同比上升6.1%，首要因为运营商络事务的快速康复。因为运营商络事务和顾客事务毛利率的进步以及运营商络事务比例的添加，毛利率同比增加3.7个百分点至35.1%。估计公司在5G络的初始建造中将愈加专心于商场开展而不是利润率改进，因而咱们估计2020财年运营商络事务的毛利率不会进一步进步。

5G有望为公司带来足够的电信设备订单。新冠肺炎估计将在2020财年对公司发生负面影响，可是，复工率的上升将使我国的5G建造进展在2020年第二季度起康复正常。长途工作、在线医疗、在线教育和服务机器人在疫情中的重要作用也促进了对5G络的需求。咱们估计三大电信运营商在2020年建成的5G基站总数将超越60万。跟着5G工业链的开展和更丰厚的5G运用场景，咱们估计2021到2022年5G建造将进一步加快。

咱们将方针从26.00港元上调至30.00港元，并坚持“买入”的出资评级。咱们猜测2020-2022财年每股盈余分别为人民币1.216元/ 人民币1.617元 / 人民币1.881元。方针价相当于22.1 倍、16.5 倍和14.2倍2020 - 2022财年市盈率。

国泰君安证券研讨

要点引荐：

1、走运郑武团队以为公路职业遭到疫情两层冲击，商场过错定价带来重要机会。因为疫情带来的两层影响，当时优质滨海公路股估值更靠近DDM，估值现已具有招引力。引荐浙江沪杭甬、皖通高速、深圳高速公路股份、粤高速A、江苏宁沪高速公路(0177.HK)。

2、通讯程硕团队以为跟着我国移动5G集采落地，我国联通和我国电信估计也近期落地，国内5G工业链将在2020年Q2和Q3季度迎来会集出产、交给、建造期，成绩将有显着表现，要点引荐5G设备龙头中兴通讯。

走运专题研讨：公路《高股息公路优质财物的重要机会》2020-04-01

公路职业遭到疫情两层冲击，商场过错定价带来重要机会。受新冠肺炎影响，流量下滑与免费方针两项要素将对公路企业2020年利润带来严重负面影响。但即便考虑以上要素，优质企业长时间贴现价值的影响缺乏5%。商场对短期要素赋予了更多权重，导致公路企业的中长时间价值并未被充沛反映，为中长时间出资者带来了重要机会。

短期有催化：失望预期或将修正。跟着疫情的开端缓解与复工复产的推动，高速公路车流量改进，免费方针或提前结束，且大概率推出相关补偿方针。这些边沿改变都有助于改进商场失望预期。

长时间有招引：优质滨海公路股估值已靠近DDM。公路职业作为社会基础交通设施，在危机往后往往会随经济复苏而康复安稳盈余。咱们以为，公路股的估值，上限看DCF，下限看DDM。两者之差是企业用自在现金流再出资所取得的的报答，与企业再出资才能相关，也与商场的危险偏好相关。因为疫情带来的两层影响，当时优质滨海公路股估值更靠近DDM，估值现已具有招引力。

构筑“优质高分红公路组合”，引荐浙江沪杭甬（0576.HK）、皖通高速（0995.HK）、深圳高速公路股份（0548.HK）、粤高速A(002429.SZ)、江苏宁沪高速公路(0177.HK)，上调宁沪高速(600377.SH)评级至慎重增持。咱们依照股息率排序，梳理了曩昔五年均匀扣非ROE超越9%，曩昔十年累计分红率超越40%的公路股，构筑“优质高分红公路组合”，别的上调宁沪高速评级至慎重增持。以当下估值出资优质高分红公路股，类似于一个利率较高的可转债：假如中长时间利率下行，6-8%股息率是稀缺财物；假如经济复苏，报答率为股息率叠加本钱利得。

危险要素：免费方针的期限与补偿仍有不确定性；短期股息率变化危险；车流量被高估的危险；疫情长时间持续的危险。

通讯专题研讨：通讯设备及服务《移动5G集采落地，工业链开端加快》2020-04-01

我国移动5G集采落地，国内厂商比例提高。我国移动2020年5G二期基站主设备会集收购共触及28个省、自治区、直辖市，总需求为23.2万站，收购额约370亿元，此次集采根本决议了未来几年国内5G无线主设备的商场格式。依据中标成果，华为取得最大订单比例（57.7%），订单金额为374亿元；中兴通讯取得第二大比例（28.9%），金额为107亿元；爱立信取得第三大比例（11.1%），金额为41亿元；大唐移动取得2.2%比例；从前我国移动首要供货商诺基亚未取得新建基站比例。考虑到部分省市5G扩容部分，国内厂商比例整体比例占九成，比较4G存量商场有大幅提高。

单价契合预期，国内厂商竞赛力增强。依据咱们测算，华为和中兴通讯此次均匀基站报价为16.1万元和15.9万元，契合商场预期；爱立信均匀单价为15.5万元，比较华为和中兴通讯略低；大唐移动均匀单价为13.5万元，相比照较偏低；华为和中兴通讯单价最高但取得前二比例，也阐明国内主设备商产品的技能功能优势现已比较显着。从地域来看，华为、中兴通讯几乎在一切省份都有比例，后续扩容将持续获益。

5G出资景气度上行或持续2-3年，主设备占比提高。2020年，三大运营商本钱开支为3348亿元，比较2019年同比增加近12%，咱们估计2021-2022年三家运营商本钱开支同比持续坚持高增加。从结构上看，三家运营商无线络出资总计到达1811亿元，继2019年同比26%的高增加后，2020年持续坚持23%以上高增加，其间2020年5G出资约1800亿。从工业链上看，无线主设备硬件及软件占无线侧出资的比例一般在50%-60%动摇，而因为5G周期配套、基础设施等客户复用，咱们估计无线主设备硬件及软件占无线侧出资的比例将持续提高或超越65%，主设备及上游器材公司充沛获益。

出资主张：跟着我国移动5G集采落地，我国联通和我国电信估计也近期落地，国内5G工业链将在2020年Q2和Q3季度迎来会集出产、交给、建造期，成绩将有显着表现，要点引荐5G设备龙头中兴通讯；一起，国内主设备商比例提高，其相应的工业链也将充沛获益，引荐中际旭创、新易盛，获益标的为光迅科技、世嘉科技；大唐移动取得部分比例，作为我国信科无线中心财物，或内部完成协同便于全球商场拓宽，获益标的为烽烟通讯。

危险提示：5G工业供应链安全问题、5G用户和运用开展或不及预期。

补白

《证券期货出资者恰当性管理办法》于2017年7月1日起正式施行，经过微信订阅号发布的本图文音讯仅面向国君证券客户中的专业出资者，请勿对本图文音讯进行任何方式的转发。因本材料暂时无法设置拜访约束，若您并非国泰君安证券客户中的专业出资者，为确保服务质量、操控出资危险，还请撤销重视，请勿订阅、接纳或运用本订阅号中的任何信息。咱们对由此给您形成的不方便表明诚挚抱歉，十分感谢您的了解与合作！如有任何疑问，敬请依照以下联络方式与咱们联络。

国泰君安证券出售买卖部：

华北地区：莫言钧 010-83939863

华东地区：潘一楠 021-38676548

华南地区：刘令仪 0755-23976062

法令声明

新年代证券研讨

5G基站设备单价远超4G，国产化比例持续攀升

我国移动371亿5G二期无线主设备招投标落地，中兴通迅取得29%商场比例。

3月31日，我国移动2020年5G基站建造无线设备招投标成果发布。本次招投标触及全国28个省、自治区、直辖市。投标数量总计232,143站。投标成果闪现，国内外共4家主设备厂商取得订单比例。其间华为公司以214.11亿元大单拿下最大比例，中标基站数量为132,787站，中标比例58%。中兴通讯紧随其后，以107.31亿元拿下商场比例第二名，中标基站数量66,653站，中标比例29%。其余部分中，爱立信公司中标金额为41.2亿元，中标基站数量26,604站，中标比例11%；大唐移动中标金额为8.23亿元，中标基站数量6,099站，中标比例2%。通讯巨子诺基亚此次出局略显意外。从本次投标成果来看，华为公司、中兴通讯和大唐移动三家商场比例到达89%，国内厂商商场比例占比较4G年代进一步扩展。据IPLytics发表，全球5G规范必要专利数量中，中兴通讯以2,561个专利数量上升至全球第三位，距第二名2,795个专利数量距离进一步缩小，中兴通讯商场位置再次得到提高。

各设备商5G年代商场策略初现端倪，5G职业未呈现价格战现象，单站价格较4G时期有显着上升，职业步入量价齐升的快速上升期。

4家干流通讯设备商分割此次371亿大单，咱们对4家厂商的单价做了测算，其间华为公司单价16.12万元/站，中兴通讯16.10万元/站，爱立信15.5万元/站，大唐移动13.5万元/站。商场比例榜首的华为公司未以贱价制胜，价格排名与商场排名均列榜首。中兴通讯基站价格与华为公司根本相等，处于榜首队伍。比照前期我国移动承载传输投标状况，此次投标并未呈现以贱价交换商场比例的低端竞赛现象。本次招投标5G基站均匀单价挨近16万元/站，对标2019年5G基站单价18万元/站，单站价格并未呈现大幅下降，5G研制投入巨大，护城河效应充沛闪现。比照4G基站8-10万元/站单价，5G基站高附加值特色显着。介于5G络的高频特性，基站掩盖半径缩小，相同区域内所需基站数量是4G络的1.5-2倍。现在全国4G基站保有量为640余万站，2020年三大运营商估计新建基站数量60-70万站（含一季度已建数量），通讯板块稳步进入上升通道，5G周期有望迎来量价齐升的杰出局面。

5G相关运用、保护等下流工业已开端获益，5G周期价值链得到传导。

在3月30日发布的我国移动11省优集采成果中，5G络优化服务作为首要应对内容发标，13家国内外公司中标此次集采比例。咱们以为跟着5G络基站建造力度不断加码，5G下流相关运用、服务工业已开端获益，未来有望持续取得开展，5G下流板块将持续接受相关价值链价值传导。

出资主张：咱们看好5G建造的无线设备厂商及基站建造厂商。获益标的有中兴通讯、我国铁塔。

危险提示

国外疫情开展速度超预期，回传国内危险加大，人员返工受阻将推迟基站建造进展，5G络建造进展或许受疫情影响放缓。