[华安策略基金净值]去年业绩垫底 市场中性策略遭机构一致看空
2023-05-24 06:04:07 来源：盛楚鉫鉅网
2021年吸金又吸睛的量化战略交上了一份较为亮眼的成绩单，但细分战略之间的分解也非常显着。 私募排排最新计算数据显现，2021年量化对冲基金的均匀收益率为15.5%。其间，量化多头战略凭仗20%以上的年度均匀收益率夺得桂冠，商场中性战略则成绩垫底。 多位...
2021年吸金又吸睛的量化战略交上了一份较为亮眼的成绩单，但细分战略之间的分解也非常显着。
私募排排最新计算数据显现，2021年量化对冲基金的均匀收益率为15.5%。其间，量化多头战略凭仗20%以上的年度均匀收益率夺得桂冠，商场中性战略则成绩垫底。
多位业内人士表明，由于量化出资高速开展令职业超量收益有所衰减，以及股指期货基差动摇显着增大，因而，从中长时间看，商场中性战略或许呈现收益下降、动摇加重的状况。
据计算，归入计算的2781只量化对冲基金，2021年均匀收益率达15.5%。其间，量化多头战略成绩抢先，年度均匀收益率高达20.09%，量化多战略以15.17%的均匀收益率位居第二，CTA战略以12.51%的均匀收益率位居第三，从前备受稳健型出资人喜爱的商场中性战略却以10.7%的均匀收益率垫底。
“上一年中证500指数体现较为强势，全年涨幅超越15%，以中证500指数增强为主的量化多头战略成绩体现天然亮眼。而商场中性战略产品的成绩首要取决于超量收益和对冲本钱，上一年股指期货基差的动摇加重，超量收益也有所削减，所以商场中性战略产品全体成绩体现较为落后。”沪上某私募研究员直言。
同增本钱出资总监包桂芝也表明，2021年商场中性战略的动摇较以往显着加大。其首要原因有两个：一是量化出资规模增加较快，职业全体超量收益下降；二是2021年商场风格切换频频，板块轮动加重，商场中性战略反响滞后，调整不行及时。
站在2022年的起点，关于个人出资者来说，哪类量化细分战略更具性价比？
“中长时间来看，指数增强战略装备价值更高。”宁波某头部量化私募人士直言，曩昔商场中性战略基金是低动摇高收益率的产品，但2021年以来量化出资飞速开展令职业超量收益显着衰减，股指期货的基差动摇也显着加大，因而商场中性战略不只收益率逐渐下降，动摇也在加重，性价比逐渐低于能够捕捉年代贝塔收益的指数增强战略产品。
记者从业内人士处得悉，2021年5月，量化私募巨子幻方量化推出中性产品“零赎回费”的方针，期望给出资者一次从头挑选的时机。由于关于出资者来说，中性产品对冲本钱过高，长时间持有不如指数增强产品体现好。
黑翼财物也表明，中性战略的初衷在于经过支付对冲本钱来交换确定性较强的超量收益，可是超量收益逐年在收敛。一起，在股指期货长时间深度贴水的环境下，中性战略每年要支付10%以上的对冲本钱。因而，现阶段中性战略产品本钱并未削减，交换的超量收益却在逐年下降，稳定性也显着下降，性价比大不如前。本着稳健出资的准则，出资人能够装备必定份额的权益类财物，一起投向与股、债相关性都很低的其他战略来构建出资组合，比方“指数增强+CTA战略”。
记者采访得悉，根据指数增强产品较高的中长时间性价比，多家量化私募将其作为主打产品，部分头部量化私募还布局了全商场量化选股战略。
沪上某百亿级量化私募人士直言：“公司曩昔会向个人出资者引荐CTA战略和商场中性战略，净值体现相对平稳。但在我国本钱商场逐渐走向老练的过程中，贝塔收益不容错失，所以现在咱们寄期望于把指数增强战略做大做强。一起，公司也会布局全商场量化选股即‘空气指增’战略，以便在商场风格不明朗或快速切换的状况下取得更丰厚的阿尔法收益。”
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