[600005]多股创年内新高！9月转板概念股涨幅领衔北交所

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9月行将收官，从整个月的行情来看，转板概念股无疑是最为获益于“北交所深改19条”的板块。五新隧装、禾昌聚合、同力股份等抢手的转板概念股9月以来涨幅超越20%，其间同力股份、球冠电缆、禾昌聚合等股价于近期创出年内新高。

资深新三板谈论人、北京南山出资创始人周运南表明，跟着修订稿落地的预期逐步转浓，转板概念将会继续，近期北A的行情主线仍旧会是转板概念。

转板概念股安稳上行

9月1日晚“北交所深改19条”出台，一度引爆北交所行情，转板概念股板块首战之地。近期部分北交所个股冲高回落，进入胶着状态，大都转板概念股则仍保持安稳上行态势。

从9月以来的行情来看，五新隧装、禾昌聚合涨幅最高，9月以来涨幅别离达34.77%、30.64%。同力股份的9月涨幅也达23.61%，德源药业、球冠电缆、苏轴股份的涨幅也均超越10%。这些股票均在近期创出年内新高，同力股份、球冠电缆的股价别离于9月21日改写年内高点，禾昌聚合的股价于9月20日创下年内新高，五新隧装则于9月18日接触年内高点。

周运南以为，近期北交所股票的概念炒作均是一日游行情，唯有转板概念股相对继续安稳，五新隧装、球冠电缆、禾昌聚合、惠丰钻石等概念股均升破变革开释后的最高位。其以为，转板是北交所行情的主线，“主线是指概念行情可以继续开展和稳步上升，并不代表涨得最快最大。”

关于为什么如此注重转板，周运南总结了三个“活”字：首要，北交所现在最急迫的问题是处理生计问题，即“活下来”，转板便是活下来的灵丹妙药；其次，才是考虑“活得好”，即通过归纳变革手法，让商场活泼起来；终究，才干寻求“活得强”，即“北交所深化变革19条”全面实施，通过5到10年的尽力，终究北交所成为一个真实高效、高质的证券交易所。

申万宏源以为，从商场挑选来看，资金继续流入转板预期个股，其间8000万净利润以上公司获得显着超量收益。申万宏源以净利润（TTM，扣非与不扣非孰低）进行分组，在“北交所深改19条”发布后的三周时刻里，每周商场的资金朝向均为净利润更高的组别，而8000万净利润以上的组别三周时刻均获得正的周涨幅，其间累计涨幅、最大回撤均不差于中位数的公司有禾昌聚合、同力股份和球冠电缆。

申万宏源以为，这三家公司体现出商场以下挑选思路：一是规划优先于毛利率。这三家公司的扣非净利润（TTM）均较大，同力股份更是达到了5.7亿元，但几家公司毛利率均不高，都在20%以下，职业偏传统。二是估值安全边沿很重要，尽管这三家公司累计涨幅均在10个百分点以上，但现在市盈率（扣非，TTM）最高的禾昌聚合仅为15.3倍。

转板需契合分拆上市规则

9月24日，在第五届外滩金融峰会上，十三届全国政协经济委员会主任、原我国银监会主席尚福林也提及“转板”论题。其表明，要开展多层次本钱商场，增强对科技企业上市的包容性，支撑科创板、新三板、北交所分层错位开展，发挥转板上市功用，疏通本钱流转机制，进步商场活泼度和吸引力。

中泰证券表明，近期受全体商场影响，北交所全体估值继续下探，部分优质标的估值已进入个位数区间；跟着本次方针的出台，或迎来北交所估值修正行情，主张重视轻视值、高生长、高壁垒、有转板预期的优质标，主张重视苏轴股份、骏创科技、同力股份、利通科技、中裕科技、天铭科技、方盛股份、五新隧装、富士达、科润智控等。

另一方面，商场也重视上市公司子公司能否转板的问题。北交所现在有10多家上市公司分拆出来上市的子公司，包含华岭股份、苏轴股份、森萱医药、浙江大农、颖泰生物、贝特瑞、富士达、中科美菱、纬达光电、民士达、鼎智科技、曙光数创等，那么，在挑选转板标的股的时分，应怎么看待这类公司呢？

关于上市公司的北交所子公司能否转板的问题，申万宏源以为，尽管2019年证监会发布的没有提及“北交所上市”与“北交所转板”需适用，但根据转板与直接IPO平等看待的基本原则，其以为北交所转板双创仍需契合分拆上市的条件。

申万宏源对现在上市公司控股的13家北交所子公司进行剖析，傍边仅宏裕包材、鼎智科技、民士达和富士达契合分拆上市条件，但前三者上市不满1年，且宏裕包材的立异特点稍弱及体量较小、民士达相关收购份额较高，而富士达正在进行再融资。别的9家不契合分拆上市条件的公司中，华岭股份不契合的条件仅为上市股东上市不满3年，估计1年后可契合条件。因而，从转板的视点来看，申万宏源主张重视的上市公司北交所子公司包含富士达、华岭股份和鼎智科技。

周运南估计，今后北交所或许也会要求上市公司子公司先契合分拆上市条件才干申报，并且仍是大概率事情，“建立之初北交所急需部分优质企业过来，所以也是法无制止则可为，这是上市子公司来北交所上市的蜜月期。但听任不契合分拆上市条件的子公司来北交所上市，让公司享受了一次方针空子，不代表就可以一向逃避分拆上市规则，在转板时也能再次钻方针空子”。