看懂股市新闻第二股票分析报告版
2023-03-13 19:27:59 来源：盛楚鉫鉅网
东吴证券(601555)股份有限公司曾朵红,阮巧燕,刘晓恬最近对万润新能进行研究并发布了研究陈述《2022年第三季度点评：成绩契合出售市场猜测，单位盈余有所下滑》，本陈述对万润新能给出买入评级，以为其意图价位为319.80元，当时股价为198.55元，猜测上上涨幅度度为61.07%。
万润新能(688275)
出资要害
2022Q3归母净利2.98亿元，同比添加600.24%，契合出售市场猜测看懂股市新闻第二版。22年前三季度公司营收74.4亿元，同比添加549.59%；归母净赢利7.92亿元，同比添加332.93%；其间22年Q3公司完成营收40.45亿元，同比添加803.66%；归母净赢利2.98亿元，同比添加600.24%，扣非归母净赢利2.96亿元，同比添加658.62%。盈余才能方面，22年Q3毛利率为15.19%，同比下降11.18pct；归母净利率7.37%，同比下降2.14pct。
Q3出货连续添加，磷酸铁降价致单位盈余下滑。人们估量Q3公司铁锂出货3万吨，较H1增7%，人们估量Q4出货约5万吨，环增60%+，估量22全年出货约11万吨，同增150%+，且估量23年出货30-35万吨，同增150%+。盈余看，Q3公司铁锂正极价格约15.2万元/吨，较H1的13.7万元/吨增11%，毛利率15%，较H1下滑约7pct。人们测算Q3单吨盈余约1万元/吨，较H1下滑约40%，要害因为磷酸铁价格下滑所造成的，磷酸铁已从6月高点2.52万元下降至现在2.3万元/吨。考虑22年铁锂供应相对紧平稳，人们估量公司单吨赢利为1.2万元/吨，同增40%，23年回归至合理水平0.6万元/吨。
铁锂正极扩产提速，总规划超80万吨。2021年末公司产能为4.28万吨，22年跟着湖北宇浩1.5万吨、安庆德润3.7万吨、宏迈高科5万吨、政府协作产能项目9.6万吨持续投产，人们估量22年末公司产能将达24万吨。鲁北万润一期24万吨有望于23年Q1投产，23年Q1末人们估量公司铁锂产能可达48万吨。跟着鲁北万润二期逐渐投产，24年末产能有望达72万吨。
经营性现金流同比大幅下滑，本钱开支大幅添加看懂股市新闻第二版。22前三季度公司经营活动现金流净额为-21.87亿元，同降2915.99%，要害系应收账款添加及出产规模扩展后原材料收购额与相关出产开销同步添加影响；出资活动现金流净额为-10.78亿元，同降824.35%；筹资活动现金流净额为32亿元，本钱开支为5.11亿元，同升263.39%，账面现金为77.06亿元，较年头添加2384.11%，短期告贷22.09亿元，较年头添加168.39%。
盈余猜测与出资定见：，考虑到公司打破产能瓶颈敏捷上量，且具有客户及本钱优势，人们估量2022-2024年公司归母净利13.2/18.17/21.35亿元，同比添加274%/38%/18%，对应PE为13/10/8倍，赋予公司2023年15倍，意图价319.8元，坚持“买入”评级。
危险提示：项目投产进展不及猜测，同行业竞赛加重。
该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家；曩昔90天内组织意图均价为319.8看懂股市新闻第二版。依据近五年财报数据，证券之星估值猜测东西显现，万润新能（688275）行业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能较差，营收成长性较差。可能有财政危险，存有隐忧的财政目标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/赢利率。该股好公司目标1.5星，好价格目标1.5星，归纳目标1.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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