「泰尔重工」华安基金：美联储加息75个基点 政策转鸽曙光现
2023-04-05 05:08:14 来源：盛楚鉫鉅网
7月美联储议息会议如商场预期加息75个基点。会议亮点在于美联储对经济和通胀的情绪均表现出鸽派。
经济方面，鲍威尔指出“估计经济添加将有一段时间低于趋势水平；经济的不确定性正显着添加”，但他也表明“当时美国经济尚没有堕入阑珊”。通胀方面，美联储对通胀的上行危险判别首要来自“俄乌危机”，相较于6月会议剔除了“疫情导致的供应链压力”。
方针利率指引方面，鲍威尔提出“方针将依据经济数据进行相机选择，年底前期望到达3-3.5%的区间”。相较于此前商场预期的3.25%-3.5%的年底利率区间，这一表述也显着偏鸽。
华安基金以为，7月会议标志着美联储从“控通胀”单方针向“控通胀+防止阑珊”双方针跨进，方针的相机选择是值得高度注重的重要思路改变。展望下半年，咱们判别通胀仍具有耐性，而经济或将加快阑珊，终究导致美联储转鸽。
关于下半年黄金装备，咱们以为在经济显着趋弱、通胀同比下滑的影响下，美联储货币方针边沿转鸽，然后影响美债长端利率进入顶部区间、美元上行趋势削弱。利率顶部将对应本轮黄金底部，必须注重阑珊预期下长端利率拐点先于加息拐点，黄金迎来装备机遇。
关于未来中心微观变量的掌握，咱们要严密盯梢以下几点：(1)10Y-3M美债利率倒挂；(2)非农工作和失业率数据产生恶化；(3)美国CPI数据构成下行趋势。假如这些信号呈现，则将会持续强化黄金的装备逻辑。
图表：美债利率触及近10年高位，对应黄金部分低点
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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