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2023-05-28 15:38:24 来源：盛楚鉫鉅网
腾讯(700.HK)周三发布首季成果
根据彭博数据闪现，对腾讯首季收入的猜想中位数为1422亿元，按年添加5%；经调整净利润猜想中位数为265.96亿元，按年下跌19.7%。
1Q22前瞻：短期仍有压力，下半年改善，中长期性价比出色
我们估量腾讯控股1Q22完结收入1403亿元，yoy+4%；Non-IFRS归母净利润282亿元，yoy-15%。我们估量基本面拐点有望在Q3到来，金融科技监管和消费复苏拐点仍需注重，对中期添加可逐步豁达。
国内手游增速接连低迷，拐点估量Q3到来。
我们估量PC游戏1Q22收入为115亿元，yoy-3%；整体手游收入430亿元，yoy+4%。跟着版号重启、基数下移，我们判别Q2产品能见度将改善，Q3国内游戏增速有望回暖。
广告仍在承压期。
我们估量1Q22广告业务收入为181亿元，yoy-17%，其间媒体广告收入yoy-31%，外交广告收入yoy-15%。同比口径广告疲软来自于监管政策的影响，此外消费疲软、疫情重复亦有微观层面影响。短期看，广告业务1H22仍将坚持低迷态势，Q3增速有望转正；中期看视频号商业化估量在年内打开，翻开广告收入天花板。
云业务添加战略转向，金融注重监管落地。
我们估量腾讯4Q21金融科技与企业服务收入为446亿元，yoy+14%(4Q21yoy+25%)。云业务从注重添加规划转向注重添加质量，短期降速但中期看仍具有较强成长性，企业微信和腾讯会议货币化值得等候。金融业务后续首要注重金融科技相关监管方法的落地。
降本增效下利润率改善还需时间。
4Q21公司利润率触底，考虑到公司从去年底初步在业务和人员上进行优化，我们估量1Q22Non-IFRS净利润率环比进步2.8pct至20.1%，但同比回暖仍需时间。
我们调整22-24年Non-IFRS归母净利润猜想为1301/1541/1739亿元(原猜想为1386/1643/1862亿元)。
马化腾后，腾讯高管再谈元国际！
据21世纪经济报道，腾讯总办成员、高级副总裁马晓轶标明，假设要给元国际规划一个路线图，现在谈论元国际的细节还太早。在其看来，完结元国际的一些关键技术会在2025—2027年之间大规划面世，而实在铺开来做，要等到2030年。
风险提示：互联金融监管改动、游戏监管改动、互联互通影响。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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