[国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见]东尼配号股吧，重银配号股吧

原标题：职业下行就躺平，起飞周期也不可？东尼电子：上市成功成绩溃退，碳化硅项目没有竣工，股价半年飙涨两倍

没人没技能，高薪挖；没钱量产，伸手从资本商场要，这跟上市公司投了一个风投项目有啥差异？

这几天资本商场有个热门话题，中审亚太会计师事务地点审计*ST未来年报时，清晰表明公司存在严峻作弊、严峻造假。

事务所今后都自动爆料上市公司财务造假？这不是和风云君抢饭碗吗？

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风云君今日要说的主角是东尼电子，从吾股排名来看，上市以来便一路下滑，满满的故事。

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职业下行就躺平，职业起飞我仍是不可？

东尼电子于2017年登陆沪市主板，主营超微细合金线材等金属基复合资料的研制、出产与出售。

从营收规划来看，除了2019年有所下滑，公司的营收全体呈上升趋势。2021年，东尼电子完成营收13.39亿，同比添加44.29%，2022年一季度继续坚持添加。

上市之初，东尼电子的首要产品包含超微细导体、复膜线、金刚石切割线。其间，超微细导体、复膜线首要应用于消费电子范畴，金刚石切割线则应用于光伏范畴。2017年，东尼电子来自消费电子和光伏范畴的营收，各占一半。

不过，东尼电子“消费电子+光伏”两条腿走路的形式还没走多久，光伏的那条腿就瘸了。

2017年上市当年，东尼电子完成扣非净利润1.65亿，2018年直接跌去七成，扣非净利润仅有0.38亿。2019年，东尼电子更是直接躺平，在上市第三年就迎来首亏，扣非亏本1.59亿。2021年，公司的扣非净利润规划也不过一千来万。

从公司的解说来看，东尼电子这波成绩打骨折，和光伏职业遇冷有关。2018年，“531新政”使得光伏企业对上游金刚石切割线的需求削减，价格也大幅下滑。

2019年，东尼电子光伏事务的营收规划，直接由5亿下降至1亿，一起，公司对相关固定资产和存货，计提了近2亿的减值，是当年亏本的主因。

在整个光伏职业都进入下行周期的布景下，加之产品的技能含量不高，东尼电子没有抵挡危险的才能，这个风云君能够了解。

为难的是，当职业逐步回暖，东尼电子的光伏事务也没能及时康复到之前的规划。

2021年，东尼电子在年报中表明，金刚石切割线设备进行技改后，订单量添加，光伏事务开展向好。不过，当年公司的光伏事务营收规划仅有1.24亿，占总营收的9.26%，仅为巅峰时期光伏营收规划的四分之一。

消费电子事务靠立讯精细，募资3亿扩产无线充电资料1立讯精细竟然是上市公司的“贵人”

无法之下，东尼电子只能紧紧抱住消费电子这仅剩的大腿。

2018年，东尼电子开端研制无线充电的隔磁资料，并于2019年6月之后逐步完成量产，2019年下半年单隔磁资料是这一块事务，就为公司带来了超越2亿的营收。

说到这，风云君就不得不说到别的一家上市公司——立讯精细。

早在2015年，立讯精细就入股东尼电子，到2022年一季报，立讯精细仍持有东尼电子2.45%股权。

除了股东这个身份，立讯精细终年是东尼电子的大客户。根据招股书，2014年-2016年，立讯精细始终是东尼电子的榜首大客户，营收占比一度在50%上下。

而东尼电子此次遭受光伏事务瘸腿危机，首要协助其突围的好像也是立讯精细。

2019年，东尼电子消费电子范畴的前三大客户中，昆山联滔电子有限公司、立讯精细工业（姑苏）有限公司均为立讯精细的全资子公司，别的一家湖州久鼎电子有限公司，立讯精细也直接持有其30%的股权。

由下图可见，2019年，昆山联滔、立讯精细姑苏显着添加了收购金额，收购产品中也新增了磁材。

这么算来，立讯精细及相关子公司2019年为东尼电子贡献了近六成营收。（该数据今后年份未再发表）

说的夸大点，没有立讯精细这个大客户，就没有东尼电子挺过危机、甚至上市的或许。

2募资3.2亿扩产无线充电资料，效益不及预期

为了继续开展无线充电资料事务，2019年10月，东尼电子经过非揭露发行以22.6元/股的价格算计募资3.2亿，资金将悉数用于“年产3亿片无线充电资料及器材项目”。

其间，湖州织里城市建造出资运营集团有限公司，是湖州市吴兴区国资的全资孙公司，拿出了1.5亿资金用于定增。

不过，东尼电子的年产3亿片无线充电资料及器材项目，发展并不顺畅。

2020年8月，东尼电子先是以“确保募投项目建造更契合技能创新”为由，将该项目的竣工时刻延期一年。

项目竣工后，东尼电子又以技改为由，将节省下来的7,478万元征集资金用于永久补流。总出资才3个多亿的项目，能节省出四分之一的资金用来补流，要么是其时的项目预算不精确，要么是公司太缺钱了。

别的，到2021年末，该项目并未到达估计效益，东尼电子对此的官方解说为：受疫情影响，以及世界大客户的收购定价下调等原因。

3毛利率逐年下滑，自在现金流接连五年为负

找到了隔磁资料这个新的事务添加点后，东尼电子却无法脱节盈余才能下滑、自在现金流终年为负的困境。

2018年-2021年，东尼电子的消费电子事务毛利率阅历了先添加、后继续下降的进程。

其间，2019年消费电子事务毛利率上升至32.61%，首要是导体、复膜线等原有事务更新换代带来的添加。

而2019年之后，消费电子事务毛利率继续下滑，2021年仅为18.96%，首要与无线充电隔磁资料出售添加、拉低毛利率有关。

与此一起，东尼电子的现金流量也非常严重，其自在现金流现已接连五年为负。

到2022年3月底，公司短期有息负债为5.34亿，账面仅有货币资金3.37亿，还有近5亿长期借款，偿债压力较大。

光伏事务规划未能随行情而起，消费电子又是一块不挣钱的事务，最重要的是，这两块事务都没啥想象力！

不过，很快，东尼电子就找到了有想象力的新事务。

募投是不是更像风投？项目未成，股价先涨两倍

2021年4月13日，东尼电子发布新一轮定增公告，公司拟募资5亿元扩产碳化硅资料。

半年后，东尼电子终究以24元/股的价格募资4.68亿，其间3.28亿用于“年产12万片碳化硅半导体资料项目”，别的1.41亿用来弥补流动资金。

先不论东尼电子究竟有没有这个实力，音讯传出后，公司的股价却是蹭蹭上涨。

仅半年时刻，东尼电子的股价就2021年4月中旬的约18元/股，最高上涨到2021年11月30日的49.58元/股，涨幅近200%。截止7月18日收盘，公司股价46.11元。

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回到方才的问题，东尼电子有实力出产碳化硅资料吗？

首要，公司本身的事务和碳化硅根本没啥联系，除了把握了部分切磨抛技能，东尼电子本身并没有碳化硅技能的根底。

根据出资者调研，公司从2017年开端储藏研制碳化硅项目，首要由两位台湾的博士叶国伟和张忠杰牵头，现在已组建了约40人的研制团队。

其次，根据上文剖析可知，东尼电子本身也没什么钱，只能向外界定增筹集资金。

碳化硅项目将于2023年11月竣工，彻底达产后估计可完成年营收7.78亿、净利润0.96亿。到2022年4月末，东尼电子已交给500片碳化硅样片，日后能否量产、完成商业化，需要时刻查验。

不得不说有个上市公司的车牌是真的香！没人没技能，高薪挖；没钱量产，伸手从商场要；能成功吗，横竖存在这个或许性。

这跟上市公司投了一风投项目没啥差异？

此外，不久前东尼电子刚发布半年报预增公告，估计2022年上半年将完成扣非净利润4,577万元，同比添加1,001%。

增速这么亮眼？其实不过是前几年运营得太差，上市第六年东尼电子的成绩才康复到上市当年的水平，而碳化硅现在也仅仅个概念。

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