[吉视传媒股吧]产业基金 分担风险(产业引导基金设立需注意的风险)

定见指出，到2025年，培育50个左右知名度高、信誉度好、竞争力强的中介服务品牌组织，打造50个左右中介服务园区（楼宇），郑州、洛阳等市中介服务业展开获得显着成效；中介服务供应才能、商场生机明显增强，开端构成与经济强省建造相适应的中介服务业展开格式。

一起，环绕推进要点范畴加速展开、优化中介服务业展开环境、改善政府办理和服务等三方面提出20条办法。

?完善科技成果搬运转化服务系统，加速国家技能搬运郑州中心、国家知识产权局专利局专利审查协作河南中心、国家查验检测认证公共服务途径示范区等载体建造，培育一批综合性科技中介服务组织，支撑龙头企业牵头树立服务联盟，进步科技立异全周期服务才能。

?要点展开产权交易、融资担保、金融租借、金融信任、证券生意、证券承销保荐、稳妥公估、期货生意、财物办理、财务顾问、路演训练等服务。

?加速展开金融要素商场，完善监管准则，推进金融中介服务组织标准展开。完善危险分管机制，立异商业银行与担保组织协作形式，构成以中小企业为首要服务方针的融资担保系统。

?推进华夏股权交易中心树立“基金板”，进步民间本钱向工业本钱转化才能。加速郑州、洛阳私募基金集聚区建造。app.dahecube/nweb/news/20220114/117209n54ce5c15322.htm

梁婧

创业出资引导基金、工业出资基金、PPP基金等政府工业基金，一方面能够以少数财务资金撬动社会本钱，经过杠杆效应集聚更多资金出资于要点范畴和薄弱环节；另一方面有利于缓解地方财务压力，实在下降实体经济杠杆率。

10月19日，国家展开变革委、中国人民银行、财务部等六部委联合印发《关于进一步清晰标准金融组织财物办理产品出资创业出资基金和政府出财物业出资基金有关事项的告诉》。

政府工业基金是指有政府出资布景，以股权出资等方法支撑立异创业、中小企业展开、工业转型晋级展开、基础设施和公共服务等的资金。因为出资意图不同，创业出资引导基金、工业出资基金和PPP基金等都归于政府工业基金的范畴。近年来，跟着我国经济增长速度相对放缓、房地产商场调整、政府减税降费力度不断加大，地方政府财务收支压力不断增大。与此一起，地方政府举债行为不断标准，政府投融资方法面对调整转型。在此布景下，政府开端活跃探索立异，经过政府基金以少数财务资金撬动社会本钱，发挥财务资金的杠杆效应出资于要点经济范畴和薄弱环节，政府工业基金由此开端蓬勃展开。

跟着政府工业基金规划的不断扩大，其展开中呈现了一些值得重视的问题。

募资项目缺少吸引力，存在盲目跟风现象。关于政府来说，参加树立出资基金，能够运用有限财务资金引进更大规划资金集聚，缓解当时地方政府财务压力较大的窘境。可是，尽管现在政府工业基金方针规划到达11万多亿元，可是其征集总金额仅为4万亿元左右，募资金额只要树立方针总规划的34.9%，并且实践到位资金也往往首要来源于政府和银行。一起，政府工业基金关于社会本钱的吸引力也相对较弱。原因有三：一是政府资金与社会本钱方针有差异。财务资金一般不以盈余为意图，更重视商场失灵、欠展开范畴，而社会本钱对回报率要求较高，因而一些政府基金项目对社会本钱的吸引力缺少。二是部分区域脱离本地工业和项目资源实践，盲目跟风树立基金，缺少募资条件。三是近年来对政府举债行为的标准要求不断进步、资管新规出台等也在必定程度上加大了基金募资的难度。

统筹规划缺少，资金运用功率低。政府工业基金往往投向新兴工业范畴，这有利于助推经济供应侧结构性变革，推进经济结构调整。关于企业来说，政府工业基金能够拓展企业的直接融资途径，基金以股权方法投入企业将有利于下降实体经济杠杆率。在各地实践中，因为统筹规划缺少，存在重复出资，部分区域还存在环绕战略性新兴工业同等一范畴树立多只基金的景象，各基金涣散运作难以构成合力。一起，许多政府工业基金中的资金沉积较多，未能充分发挥方针引导作用。这种问题的发生，一方面可能与政府偏慎重有关，出于资金安全性的考虑而束缚了资金的运用；另一方面，则与基金办理和运作的专业化程度缺少有关。

商场化运作机制不完善，绩效办理点评系统有待树立。多元化出资主体的引进有利于进步项目运转功率，商场化机制运作也能进步财务资金运用效益。政府工业基金在短时间内快速展开，政府关于基金运营的监督水平、经历有限，没有完结从曩昔无偿运用、政府兜底的传统思路向共担危险的商场化运作的改变。尽管方针清晰规则“财务部门或政府出资人一般不参加基金日常办理业务，政府可恰当让利，但不得向其他出资人许诺本钱金不受丢失、不得许诺最低收益”，但在基金的实践运作中，往往存在政府干涉、明股实债等现象。有的政府资金作为劣后级出资方为社会资金供应隐形担保等组织，有些还许诺到期回购，使得出资基金异化为债款融资途径，背离了政府出资基金共担危险、商场化运作的初衷。基金的退出机制没有健全。现在，出资企业初次揭露募股(IPO)是基金退出的重要途径，而我国A股IPO要求高、审阅严、本钱高，产权交易商场的展开还不行老练。此外，绩效点评准则也有待完善。《政府出资基金暂行办理办法》等方针文件中，尽管规则各级财务部门应树立政府出资基金绩效点评准则，按年度对基金方针方针完成程度、出资运营状况等展开点评，并有用使用绩效点评成果，可是仍缺少详细的施行细则。部分地方政府已拟定了省级或市级的政府出资基金绩效点评办理暂行办法，但总的来看，全方位的绩效办理点评系统还有待树立。

在当时经济新旧动能转化、政府财务收支压力增大的局势下，工业基金的展开有利于发挥财务资金的杠杆作用，促进立异创业、新兴工业、中小企业、基础设施和公共服务等范畴展开，也有利于企业拓展展开资金来源，下降实体经济杠杆率。因而，有必要对政府工业基金强化引导，施行愈加严厉、标准的办理，然后更好发挥使用作用。

清晰基金的定位与作用，促进基金合力的有用发挥。不同区域的经济、工业等环境和条件差异较大，政府工业基金作为一种融资的立异方法，其方针是为了更大发挥多元化资金对相关工业、公共服务等范畴的助推作用。因而，要根据当地工业优势、工业晋级方向和项目资源等状况，合理确认基金树立的数量和规划。不同层级政府可加强商场资源对接与协作，在全省或全市范围内整合财务资金、统筹基金的运作与分配，防止基金的重复树立。现在，各地政府工业基金已从爆发式增长期进入平稳展开期，一方面，能够统筹优化存量基金资源，针对资金涣散、投向重复等问题进行要点整治，以更好地发挥政府工业基金合力；另一方面，可根据实践需求添加基金的增量供应，以更好地支撑区域经济和工业转型晋级。

完善基金配套方针，进步基金对社会本钱的吸引力。政府工业基金对社会本钱具有很强的引导作用，特别是关于一些资金需求量大、出资周期长、危险较高的项目，政府工业基金将有助于多方一起分管危险，既有利于下降参加出资的社会本钱的出资危险，供应多元化的财物布局途径，也有利于社会本钱参加政府重大项目、更好服务实体经济。因而，应经过税收减免、促进工业集群展开等配套方针协分合作，经过恰当下降基金准入门槛、适度放宽对基金出资地域的束缚、恰当让利等方法，调集社会本钱参加的活跃性。可根据出资范畴的不同灵敏调整扩大倍数，关于方针性较强的基金能够恰当下降扩大倍数，即进步政府出资份额，而关于商业性较强的基金则能够进步扩大倍数。

完善基金的商场化机制，进步基金运转功率。政府要活跃改变观念，向商场化出资与监督理念改变。政府本身应加强经济金融人才的培育与储藏，增强经济金融专业才能，清晰当地工业优势与未来展开方向，了解基金相关运作形式和私募股权基金职业展开状况。在此基础上，进一步推进完善政府工业基金商场化运作机制。在监督方面，要强化基金中财务资金的预算束缚，加强对明股实债等状况的查办，谨防地方政府新增隐性债款。在退出方面，加强政府工业基金信息途径建造，下降资金需求方与供应方的信息不对称。在绩效点评方面，完善政府出资基金点评准则，出台绩效点评的细则辅导定见，树立全方位的基金绩效点评指标系统，这不只需求考虑出资经济效益，还需求考虑社会效益、财务资金的扩大作用等方面。加强政府工业基金运作和绩效点评信息的发表，以强化社会监督、进步点评的公信力。此外，可引进第三方点评组织，对基金运作作用进行客观点评。

(作者系中国银行研究院研究员)