浙商证券：晶盛机电（300316贷平台非法吸金.SZ）2021年业绩将提速，维持“买入”评级
2024-04-04 18:16:07 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，浙商证券发布研究报告称，获益于下流光伏单晶硅职业的大幅扩产，以及半导体设备的不断打破。估计晶盛机电（300316.SZ）2020-2022年归母净利润为8.5/13.2/18.2亿元，同比增加34%/54%/38%，对应PE为52/34/24倍。坚持“买入”评级。
浙商证券指出，2021年硅片新增产能规划超110GW，对应单晶炉商场空间有望超123亿元。估计公司有望获得除隆基以外90%的订单，对应2021年公司光伏设备订单交给量有望超71亿元。
浙商证券首要观念如下：
财政概略：估计2021年Q1公司完成归母净利润2.4–2.8亿元，同比增加80%–110%。扣非后归母净利润为2-2.3亿元，同比增加50%-77%。
2020年成绩快报：营收同比+23%、净利润同比+34%、净利率22%；Q4成绩大增。
1）获益于下流大尺度硅片扩产潮，2020年公司完成营收38.2亿元，同比增加23%；归母净利润8.5亿元，同比增加34%。其间净利率达22%，同比2019年提高2pct，盈余才能提高明显。
2）单看2020年Q4单季，公司归母净利润3.3亿元，同比增加100%，净利率达25%。
近期获中环21亿光伏设备大单，2021年迎下流光伏硅片扩产大潮，公司将获益。
1）2021年3月12日，公司与中环协鑫、中环光伏算计签21亿光伏设备出售订单，金额占2019年公司总营收的67%，占2020年前三季度公司光伏设备新增订单金额的47%。其间，公司与中环协鑫签定晶体成长设备订单16.2亿元（浙商证券估计对应约13-15GW硅片产能）、单晶硅棒加工设备订单1.9亿元，一起与中环光伏签定线切机设备订单2.7亿元。
2）2020年Q3，公司光伏设备在手订单54.9亿元，同比增加172%，坚持新增订单商场份额榜首。受210大硅片迭代，隆基、中环、上机、高景、通威&天合等硅片厂加快扩产。据不完全统计，2021年硅片新增产能规划超110GW，对应单晶炉商场空间有望超123亿元。浙商证券估计公司有望获得除隆基以外90%的订单，对应2021年公司光伏设备订单交给量有望超71亿元。
等待公司半导体设备、碳化硅事务开花结果，蓝宝石事务加快放量。
1）半导体设备：公司已构成8英寸硅片晶体成长、切片、抛光、外延加工设备全掩盖，12英寸硅片晶体成长炉小批量出货，半导体硅片抛光液、半导体坩埚、磁流体等重要半导体零部件、耗材现已获得客户的认证使用。2020年三季度末，公司半导体设备在手订单4.1亿元。
2）蓝宝石资料：公司已把握700kg级蓝宝石成长技能，将蓝宝石性价比进一步优化，一起与蓝思科技合作、强强联手。消费电子职业潜力巨大，如拓宽顺畅蓝宝石事务有望加快放量。
3）碳化硅：SiC长晶炉已完成客户交给，4英寸外延设备经过客户验证，6英寸正在验证。
危险提示：半导体设备交给低于预期；光伏下流扩产不及预期。
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