A股积极因素快速拉涨停增多 市场调整步入尾声

可控边沿奉献（Controllable marginal contribution）：所谓可控边沿奉献也称部门经理可控边沿，是部门经理在其权责规划内有才能操控，就是在赢利中心的边沿奉献中，再扣除其能够操控的固定本钱，它反映了该中心在其权限和操控规划内有效使用资源的才能。赢利中心已然能够操控收入、操控本钱，就应对可控边沿奉献承当职责，这也是合乎情理的。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

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本周四，尽管上证综指、深证成指、沪深300指数再创新低，但笔者以为，年内二次喝汤行情“渐行渐近”。首要原因是，即便考虑到一些蓝筹股上半年成绩下滑，以银行为代表的大盘蓝筹股动态估值很低。除非这些蓝筹股三、四季度成绩继续恶化，不然大盘蓝筹股跌落的空间较为有限。此外，中小股票、白酒、医药、券商等前期强势股开端补跌，强势股补跌一般呈现在一轮调整的尾段。

汇丰8月制造业PM I初值为47.8，创下9个月以来最低。其间，“新接出口订单”创下自2009年3月以来三年半的最大降幅，制造业产出指数则从7月的50.9大幅回落至47 .9，为5个月来最低。反映出，我国经济下滑的趋势并没有改变，特别是出口的局势更严峻。因2009年4万亿出资带来的负面影响，使得管理层出台影响经济方针时很稳重。这轮我国经济增加调整或要连续至下一年，上市公司要做好过冬的预备。此外，1、住建部标明正研讨进一步强化楼市调控方针措施;2、工信部、银监会、商务部等多个部委密布调研“三角债”危险，再加上一些职业资金链绷得很紧，提示银行存在隐忧。

本年1-7月全国规划以上工业企业完成赢利同比下降2 .7%，降幅较1-6月的2.2%进一步扩展。7月单月完成赢利3668亿元，同比下降5 .4%，比上月降幅增大3.7个百分点，降幅为年内最大，这标明6月企业赢利增速的回稳态势并没有连续。笔者以为，8月企业赢利增速继续回落的或许性仍较大，首要原因是：1、8月以来，经济局势仍没有好转，尤其是出口增速仍或许继续探底;2、企业去库存的压力仍较大，如1-7月产制品资金29370亿元，同比增加12.5%;3、受制于需求的疲柔和翘尾要素的影响。

尽管8月赢利增速仍不达观，但赢利增速下滑也不会继续较长时刻，估计10月左右企业盈余增速企稳上升的或许性较大。首要，当时外围经济环境没有2008年底次贷危机时糟糕，美国经济7月以来消费的稳定增加以及房地产的复苏都标明三季度增速将上升。而欧洲经济短期阑珊尽管仍在连续，可是欧债危机解决方案仍在稳步推动过程中，估计金融商场也逐步稳定下来，四季度我国出口增速上升的概率较大;其次，当时有利于国内稳增加的要素在增多，各地都量体裁衣推出了较大规划的出资方案。

再看四组数据：1、半年报显现，到8月23日，可比的1269家上市公司期末存货金额算计1 .92万亿元，同期相比增加22.62%，去库存“任重而道远”;2、到8月24日，1343家上市公司原材料存货逾2200亿，同比增加8.44%;3、到8月27日，1350家上市公司应收账款与上一年同期相比，总额上涨1294.8亿元，同比增加30%.上述公司期内计提了147.7亿元坏账预备，同比增加挨近40%;4、7月外汇占款净削减38.2亿元，显现本钱外流的现象正在加重。应该说，利淡要素不少。

A股商场五大指数中，上证综指、深证成指、沪深300指数均创出这轮调整新低。而创业板指数、中小板指数仍然坚持强势，现在创业板、中小板个股估值偏高。半年报显现，本年上半年可比创业板公司全体净赢利同比下降2%.其间，二季度净赢利同比下降5.7%.值得重视的是，创业板公司IPO时都大幅超募，多征集的资金出资理财产品能取得很好收益。若除掉经营外赢利，创业板公司主经营务赢利将呈现大幅下降。进入10月后，创业板个股的大非将逐步解禁，届时对创业板个股估值将发生很大的压力。

上星期，上证综指曾三次跌破2100点，当日都被资金拉回2100点之上，尽管2100点终究失守，但不难看出，2100点遭到资金的呵护。本周四，当2000点面对要挟时，呵护A股商场的资金再度忽然发力。其实本周，A股商场积极要素增多。8月28日，宝钢公告了不超越50亿元的回购方案。当日，我国石油(601857)、我国石化(600028)放量异动。8月29日，我国南车(601766)和首开集团的大股东分别在二级商场增持47 .1万股、348 .57万股，都标明“未来12个月内，累计增持不超越已发行总股份的2%”。

明显，上述现象不是偶然的，反映出有一股呵护A股商场的力气在涌动。尽管笔者对中期趋势仍然持谨慎态度，一起现在影响A股商场的正能量不多 ， 但就短期而言，上证综指即便再创新低，向下空间不会超越100点(创业板指数、中小板指数调整空间较大)，预期二次喝汤行情起点将在二周内发生，2100点是二次喝汤行情的中轴，反弹或有200-300点的空间，既沪指最高可看到2350点的方位。