「002334」机械行业周报：关注一季报业绩及持续性 寻找低估值高增长细分领域龙头

本周商场体现：本周机械职业指数跌落2.9%，同期沪深300跌落4.7%，机械职业同比跑赢大盘，在28个职业中排名第11。本周咱们掩盖的机械子职业，其间智能物流和铁路设备有涨幅，别离上涨3.66%和0.47%。咱们要点掩盖的公司中，本周弘亚数控、山东威达、华宏科技、浙矿股份、厚普股份涨幅居前，别离上涨16.43%、15.22%、14.26%、13.17%和5.62%

中心观念：进入3月以来，大部分公司一季度成绩体现已基本能够预判。因为上一年疫情影响低基数、海外疫情相对严峻形成全球供应链向我国搬运等要素，咱们估计较多机械设备公司将收成高添加。咱们以为，一季报增速高，且疫情对职业影响较为久远、形成公司竞赛力永久性增强的公司更具出资价值。

出资主线：

主线一：工程机械连续高景气，中期视角下职业景气量有望超预期。依据工程机械杂志社数据，通过草根调查和商场研讨，CME预估2021年2月挖掘机(含出口)销量22000台左右，同比增速137%左右。其间，国内商场预估销量18000台，增速160%左右；出口商场预估销量4000台，增速69%左右。依照猜测值，2021年1-2月挖掘机销量41601台，同比增速116.42%，其间国内商场34026台，同比增速131.99%；出口商场7575台，同比增速66.30%。2020年12月份挖机总销量31530台，同比添加56.4%。2020年全年，合计出售327605台，同比添加39%。

在咱们之前的陈述《工程机械的2021咱们为什么有决心》中，咱们用经济的内生的添加动能和逆周期出资类财政政策力度两个维度构建了一个从微观视角剖析工程机械景气量的结构，而且以此为基础描绘了咱们以为2021年经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策共振。一起疫情演绎促进了国产工程机械在海外的比例提高，后疫情年代出口值得等待。持续引荐工程机械龙头三一重工、恒立液压、艾迪精细。

主线二：煤矿智能化是煤炭职业主旋律，重视煤机智能化龙头。煤矿智能化是未来几年煤机事务添加的主旋律。2020年3月，发改委等八部委联合出台了《关于加速煤矿智能化开展的辅导定见》，推动煤矿智能化，各个煤企为了保证出产时长，活跃推动煤矿智能化；另一方面，90后、00后的新一代工人关于作业环境要求较高，煤矿具有工况恶劣、安全危险高级缺点，年轻人不愿意进入煤矿作业，导致用工荒，煤企智能化代替人工活跃性高。据咱们测算，全国有超6000个作业面，依照2/3具有智能化要求来算就有4000个作业面，智能化改造费用约为5000万/作业面。从现在各家煤企规划来看首要的智能化作业将在5~10年内完结，其间电控液压是中心，占有总投入的40%以上。因而咱们预估未来5年将迎来超100亿智能化商场空间。要点引荐郑煤机。

主线三：电动工具职业需求坚持景气，相关配件配备需求旺盛。依据咱们本周草根调研，现在电动工具职业坚持高景气量，依据草根调研，全球电动工具龙头收购方案估计持续向好，上游配备配件收购需求坚持旺盛。长时间从出货量来看，电动工具职业一向坚持较为安稳的添加。职业的添加动力来自电动工具在工业上的使用规模不断扩大，以及家用场景下DIY的需求不断添加。依据MarketsandMarkets猜测，全球电动工具商场在2020年将到达295亿美元，估计到2025年，职业商场空间将到达369亿美元，复合增速到达4.6%。从区域来看，亚太和北美区域增速较快，依据DataBridgeMarketResearch猜测，亚太区域、北美区域、欧洲区域和中东区域电动工具商场复合添加率为5.50%、4.90%、4.40%和3.40%。持续要点引荐山东威达，重视巨星科技。

危险提示：职业需求下降，职业竞赛加重，原材料价格上涨。