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「qq股票大赛」Q1净利润增长19.72倍 单日大涨18%的ASM 太平洋还能走多远-

2023-04-22 19:28:31 来源:盛楚鉫鉅网

一则季度财报价值几许?ASM太平洋(00522)给出了自己的答案。

4月20日,ASM太平洋发布2021年的榜首季度成绩,其陈述期内的收入为43.37亿港元(下同),同比添加45.6%;净赢利为5.28亿元,同比添加1972.2%;且公司新增订单总额为78.28亿元,同比添加73.4%。

在亮眼成绩的支撑下,ASM太平洋在4月21日跳空高开,盘中股价继续走高,到收盘时,涨幅为18.21%,单日市值添加超75亿港元。

透过一季度报不难发现,跟着下流商场需求的继续旺盛,ASM太平洋的事务开展已进入了高景气周期,大额的新增订单为公司成绩的继续添加奠定了坚实基础,且公司估计2021年第二季度的收入在46.5—50.38亿港元之间,并表明下半年的收入仍将体现微弱。这说明,ASM太平洋的成绩开释具有高确定性。

两大事务于职业中抢先

于1975年在香港建立的ASM太平洋,一直环绕半导体设备及封装用资料精耕细作,公司在全球建立了10个研制中心和12个制作基地,事务遍及全球超30多个国家和地区,完成了从单一的焊线机出产商生长为后段工序全产品供货商的重大突破。到现在,ASM太平洋首要有两大事务,分别是半导体封装设备、SMT(外表贴装技能)设备两大类。

值得注意的是,在2021年曾经,ASM太平洋有封装物料这一事务,但在引进战略出资方后,担任封装物料的企业已成为合营公司,ASM太平洋现在持有其44.44%的股份。这也就意味着,封装物料事务分部自2020年12月29日起不再归入兼并报表,不计在收入内,但将以权益法入账。

而通过四十多年的堆集后,ASM太平洋的实力已冲至职业前列。据信达证券数据显现,自2002年起,ASM太平洋的半导体封装设备商场份额便稳居全球榜首,至2020年第三季度时,市占率为29%;SMT处理方案在2020年第三季度的市占率为22%,位居全球第二;封装物料事务同期的市占率为9%,位居全球第三。

作为职业抢先者,ASM太平洋率先从职业的复苏中获益。在受疫情冲击的2020年中,其完成了168.9亿港元的收入,同比添加6.3%,不包含一次性项目及相关税务影响的盈余则添加61.1%至10亿元。至2021年榜首季度时,得益于全球经济复苏带动商场需求的继续添加,ASM太平洋的成绩添加大超商场预期。

收入添加,盈余才能大幅提高

陈述期内,ASM太平洋的收入为43.37亿港元,同比添加45.6%。虽然有2020年同期低基数的影响,但该收入体现仍超出公司的指引上限,且与上一个季度比较,环比添加0.6%,证明公司成绩“冷季不淡”。

拆分来看,全体收入的添加首要由半导体处理方案所带动。陈述期内,得益于5G基建、个人电脑设备、一般轿车、工业及轿车电动化需求的微弱,以及MiniLED的放量,再叠加CIS事务的继续添加,ASM太平洋的半导体处理方案收入同比添加78.7%至27亿港元,环比亦添加13.8%。

而在SMT处理方案中,可穿戴设备及5G相关配备带动SiP的高精度SMT体系需求继续微弱;与此一起,欧洲、美洲客户的出产活动康复使得设备服务与零部件事务回升至疫情前的稳健水平。基于此,SMT处理方案在陈述期内的收入为16.3亿港元,同比添加11.4%,环比则因季节性跌落15.5%。

在全体收入添加的一起,ASM太平洋的毛利率亦有所改进,从2020年榜首季度的36.9%提高2.7个百分点至39.6%,较2020年第四季度的35.4%亦添加4.2个百分点。

了解到,毛利率的改进首要得益于公司在半导体处理方案分部推出了一系列策略性的办法,其间便包含了精简及加强产品组合、在装嵌设备商场发力中高端产品,以及改进集团本钱结构等。该等办法的执行使得陈述期内半导体处理方案的毛利率升至44%,同比提高2.7个百份点,环比提高5个百分点。而SMT处理方案的毛利率则同比保持安稳。

而在运营方面,ASM太平洋保持着高效运营,其陈述期内的营业费用同比添加未超10%,远低于收入增速,且环比2020年第四季度时均有不同程度的回落。高效的运营,可更大程度的开释公司的赢利。

得益于收入的添加、毛利率的提高以及高效的运营,再叠加封装物料的出资收益以及其他支出的削减,ASM太平洋在陈述期内的净赢利为5.28亿港元,同比添加17.92倍,环比上季度亦添加52.9%。且期内净利率提高至12.2%,较2020年榜首季度的0.3%添加11.9个百分点,较2020年第四季度的8%亦提高4.2个百分点。无论是同比亦或是环比,盈余才能显着提高。

若拆分来看,净利率的提高相同是因为半导体处理方案拉动。据公告显现,半导体处理方案分部的净利率为20.4%,较2020年同期的5.6%大幅提高,亦远高于2020年第四季度的12.2%。SMT处理方案分部的净利率为10.1%,同比提高1.5个百分点,与2020年第四季度比较则相等。

成绩大幅提高后,ASM太平洋的现金水平得到显着改进。到2021年3月31日止,其现金及银行存款总存创前史新高达46.1亿港元,确保了公司事务运营有满意现金流。

半导体职业继续高景气支撑公司基本面

事实上,ASM太平洋能取得如此亮眼的成绩,与半导体职业的继续高景气有直接关系。

自2020年下半年以来,全球半导体景气量继续高涨,缺芯提价潮越演越烈,提价环节先由晶圆代工、封测环节带动,然后传导至芯片甚至终端产品。在2020年中,多家晶圆代工厂针对8英寸代工急单与新增投片订单不断上调价格,进入2021年后,提价潮从8英寸延伸至12英寸。

而在封测端,相同求过于供,打线封装、覆晶封装全面吃紧。比方日月光在2020年第四季度上调新单和急单约20%至30%价格后,2021年榜首季度再上调价格5%至10%。信达证券表明,业界预期,日月光第二季度、第三季度价格有望逐季上调逾10%,菱生、超丰等封测厂亦将跟进上调价格。

缺芯提价越演越烈的背面,是下流需求的大幅提高与上游各制程产能紧缺之间的巨大对立。具体来看,全球被疫情限制的以手机为主的各类消费电子需求在2021年会集开释,且轿车销量的大幅反弹使得轿车芯片需求显着提高,再加上宅经济下的游戏机、电脑、服务器,以及矿机商场需求的井喷,下流需求全体出现迸发式添加。

正是因为下流需求的快速迸发,上游各制程产能全线紧缺,且产能的扩张有必定的时刻周期,难以短时刻内完成大幅扩张,这就导致提价潮向工业链各环节延伸。商场预期,缺芯提价或将连续至2021年末至2022年。

半导体设备作为半导体工业链的最上游,是半导体工业景气量的风向标,产能的紧缺必定使得半导体设备范畴保持高景气量。各晶圆厂的扩张就是最好证明。比方台积电在接下来三年将投入1000亿美元添加产能;英特尔也斥资200亿美元新建两家晶圆厂,并进军代工事务;海力士亦将出资1060亿美元建造芯片厂;与此一起,国内的中芯世界也出资23.5亿美元出产28纳米及以上制程芯片。

晶圆厂的扩产必定带动封测需求的添加,ASM的半导体处理方案也将从中获益。在满意传统封测设备的一起,ASM太平洋活跃推动先进封装设备开辟大客户,并掌握MiniLED/MicroLED放量带来的新事务增量,且公司调整产品结构,以取得更高的盈余才能。

而在SMT事务中,5G基站建造的推动、手机主板SLP浸透率的提高以及轿车电子化开展都将对SMT设备保持稳健添加。

新增订单金额便有用的证明了ASM太平洋两大事务的高景气量。据财报显现,2021年榜首季度中,该公司的新增订单金额为78.28亿港元,同比添加73.4%,环比添加86.4%。其间,半导体处理方案的新增订单金额为53.11亿港元,同比添加120.4%,环比添加105.3%;SMT处理方案新增订单金额为25.17亿港元,同比添加19.5%,环比添加56.1%。

且ASM太平洋的订单出货比率为1.8,是曩昔十年的最高水平,代表着商场需求非常微弱,订单出货比率有望保持高位。这意味着,在缺芯提价潮得到有用处理前,ASM太平洋的基本面都将得到有力支撑。

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