养老保险基金如何与资本国创高新市场(养老保险基金在资本市场运作存在的困难)
2023-11-23 08:31:59 来源：盛楚鉫鉅网
标题：下降养老保险方针缴费率对基金可继续性影响的研讨作者：姚金单位：中南财经政法大学公共管理学院刊期：《财务科学》2021年第8期内容提要人口老龄化程度的加深对我国养老保险作业开展形成了巨大应战。在此布景下，本文经过构建精算模型，模仿了不同方针组合下，下降养老保险方针缴费率对基金可继续性的影响，得到如下定论：（1）当不施行方针干涉时，基金在2027年初次呈现累计赤字，尔后赤字规划逐年扩展；（2）在短期内（2021-2025），养老保险方针缴费率下调3个百分点时，可以使得基金可继续性进步，而在中期（2021-2050），反而会增大基金付出压力；（3）当完成征收体制变革且缴费率下调3个百分点时，基金累计赤字时点向后推迟了8年，基金可继续性得到必定改进；在此基础上进一步施行推迟退休年龄方针之后，基金在中期内并未呈现累计赤字，且累计结余大起伏进步；而当政府对基金进行财务补助后，基金运行状况得到明显改进。关键词：人口老龄化 养老保险基金 养老保险缴费方针文章结构结构
点击看大图精彩内容摘编引 言经济的继续稳定开展推进了我国养老保险系统的不断变革和完善。到2020年，我国各项根本养老保险准则累计掩盖8亿多人，正逐渐完成全民掩盖的方针。而在《中华人民共和国国民经济和社会开展第十四个五年规划和2035年远景规划大纲》（以下简称《十四五规划大纲》）中提出，要健全多层次、可继续的社会保证系统。但是，预期寿数的延伸和人口生育率的下降不可避免地加快了我国人口老龄化进程。依照世界通行规范，我国在2000年已进入老龄化社会，2020年我国（不包括港澳台地区）60岁及以上的晚年人口总量为2.64亿人，已占到总人口的18.7％。根据联合国人口署2017年的猜测，到2030年时，我国的人口老龄化程度将到达发达国家水平，人口老龄化将成为我国社会的常态。人口老龄化给我国养老保险基金带来极大压力，给建造可继续的多层次社会保证系统带来巨大应战。2018年以来，伴随着我国施行的一系列“减税降费”方针，养老保险单位缴费份额也从19%降至16%。一方面，当养老保险方针缴费率下降时，基金征缴收入会遭到冲击。但另一方面，根据拉弗曲线理论和相关研讨（Kugler等，2009），社会保险缴费率的下调，使得企业面对的缴费担负削减，社保逃费漏费现象或许得以缓解，使得企业缴费遵照度进步；一起社保缴费下降使得企业本钱下降，然后企业行为会发生改变，如进步职工薪酬，添加雇佣规划等。因而养老保险方针缴费率的下调，究竟对基金可继续性的影响怎么，其成果尚无清晰定论。本文根据这一布景，研讨下降养老保险方针缴费率，关于基金可继续性的影响程度，以期为政府施行更为精准有用的降费方针供给实证根据。文献回忆与述评老龄化程度的不断加深，不只会使得养老金收取人数逐年添加，形成基金开销压力上升，还会使得劳作人口数量逐年递减，基金收入面对巨大压力，严峻影响到基金的可继续运营（周心怡等，2020；Shelton，2008）。一部分学者剖析了人口老龄化对养老保险基金的冲击，如韩锐和甘月文（2015）在猜测了内蒙古自治区人口模型的基础上，进一步对养老保险基金趋势进行模仿，发现未来老龄化程度的不断加深会导致养老金供需失衡，一起下降根本养老金的筹资才能；Grech（2013）剖析了欧洲国家的社会养老保险准则，发现人口老龄化导致基金开销面对巨大压力，然后形成财务担负添加。相似研讨还有田月红、赵湘莲（2016），巴曙松等（2018）。可见，人口老龄化给养老保险基金可继续性带来巨大压力，为了减轻社保缴费压力，我国采取了一系列办法，如政府对社会保险基金进行财务补助。张心洁等（2018）运用精算模型研讨发现，假如没有任何方针干涉，2025-2065年财务对企业职工根本养老保险应承当的兜底职责约占财务总开销的1.91%-7.94%；江正发（2019）以为为确保企业职工根本养老保险的可继续开展，每年政府应承当的补助职责约为当年GDP的1%；王翠琴等（2021）构建了财务补助率对养老保险基金运行状况影响的模型，发现财务补助可以缩小基金出入缺口，但即使依照财务补助占基金收入14.5%的份额进行补助，依然无法弥补悉数出入缺口。2019年我国发布《关于全面推开划转部分国有资本充分社保基金作业的告诉》（财资〔2019〕49号），标志着划转国有股充分社保基金方针全面打开，一部分学者就这一方针对社保基金可继续开展的影响进行了剖析。景鹏等（2020）以为划转国有资本可以破解社保基金“不或许三角”，遭到缴费起伏和财务补助力度的两层影响；曾益和李姝（2021）以为划转10%国有股时可以改进基金财务运行状况，而当施行推迟退休、征收体制变革之后，这一划转份额可下降至0.56%-4.68%。除此之外，我国还施行了一系列“减税降费”方针。方针缴费率的下调一方面或许会使征缴收入削减，但另一方面也或许对企业行为形成影响，从而使得征缴收入进步。那么当下降养老保险方针缴费率时，会带来哪些方面影响？一部分学者研讨了缴费率下调对居民消费和储蓄的影响。白重恩等（2012）以家庭养老金缴费率作为东西变量，发现缴费率的进步会按捺居民消费，从而带来储蓄率的上升；邹红等（2013）发现参保家庭的消费明显高于未参保家庭，而不同社保缴费率的改变对消费的影响也不同，其间养老保险缴费率上升时，消费下降的起伏最大；Samwick（1998）以为当养老保险缴费下降时，意味着居民的当期可支配收入添加了，从而储蓄率也会得到进步。还有部分学者剖析了缴费率下调对劳作力商场的影响。封进（2014）、葛结根（2018）以为下调社会保险方针缴费率会带来薪酬水平的上升；Gruber（1997）以为社会保证税率下降会使企业本钱下降，其间部分转嫁给职工薪酬，使得薪酬率上升；Bennmarker（2009）发现社会保证税率下降10个百分点后，会带来职工平均薪酬的添加；杨志良（2019）发现，当企业职工根本养老保险方针缴费率下降1%时，职工薪酬会进步0.3%。John（2015）、Lora和Johanna（2013）、万琬婷（2019）研讨发现，下调养老保险方针缴费率会带来就业率的进步；Kugler（2002）经过剖析哥伦比亚社会保证变革，发现社保税率下降10%时，会使就业率上升4%。除此之外，部分学者还剖析了缴费率下调对养老金代替率的影响。周心怡等（2020）以为人口老龄化程度的不断加深会使养老金代替率下降，若要坚持现有保证水平则需求进步缴费率；景鹏等（2020）经过研讨发现，当下降养老保险缴费率时，基金出入平衡、经济添加和进步代替率三个方针最多只能完成两个，三者不或许一起完成；彭浩然等（2018）发现当养老保险缴费率下调时，养老金代替率呈现出先上升后下降的趋势。如上所述，大部分学者研讨了方针缴费率下调带来的一系列影响。养老保险方针缴费率的下调会使得基金征缴收入削减，但一起也会使得企业缴费遵照度进步，带来缴费基数的上升。那么缴费率下调对养老保险基金可继续性的影响怎么？榜首，部分学者以为降费方针并不会影响基金可继续性。曾益和李晓琳（2019）发现在短期内（2019-2025）当缴费率下降1%时，不管是否施行其他方针进行干涉，都不会影响基金的可继续性；陈曦（2017）以为下降养老保险缴费率短期内有利于进步基金收入，但在长时间会使得基金出入缺口增大。第二，部分学者以为缴费率下调会加重基金付出压力。张锐和刘俊霞（2017）以为若要坚持当时代替率、准则奉养率和基金出入比，除了广东和浙江省之外，其他省份均不存在降费空间；詹鹏宇和邓沛琦（2019）剖析了降费束缚条件下湖北省养老保险基金运行状况，发现在长时间基金难以坚持出入平衡。综上所述，大多数学者都以为人口老龄化会添加养老保险基金开销，基金平衡将会遭到冲击，而关于推广社会保险“减税降费”方针，尤其是下降养老保险方针缴费率，能否缓解我国养老保险基金的付出压力，促进基金可继续，并未得出统必定论。因而本文从“减税降费”布景动身，讨论下降养老保险方针缴费率关于基金可继续性的影响，并提出相应的方针主张，推进养老保险基金的可继续开展。全文刊于《财务科学》2021年第8期，欢迎订阅！引证转载请注明出处，谢谢！
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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