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研报摘要

当时我国经济增速放缓，并步入新常态，消费正逐渐成为经济增加的重要支撑。一起跟着我国经济开展和居民人均可支配收入的稳步增加，随同而来的是，国民超前消费认识的增强，负债消费正构成趋势。

与居民日益增加的消费认识和消费需求相比照的是，我国在消费信贷服务的供应上仍存在很大缺口，而这也促进了当下消费金融职业的迅猛开展。

本文将从消费金融的商场概略、职业界竞赛态势、以及优异公司事例共享等几个维度做扼要介绍。

内容目录

一、消费金融商场概略描绘

二、消费金融职业竞赛态势剖析

1.商场格式

2.融资途径

3.危险管控

4.其他重视点

三、典型事例共享

1.中腾信

2.融360

3.捷信消费

一、消费金融商场概略描绘

当时我国经济增速放缓，并步入新常态。新常态的一个特征便是，第三工业和消费需求逐渐成为经济增加的主体。在这种状况下，消费关于我国经济的重要性日积月累。而刚刚开完的十九大会议中就明确指出，要建造现代化经济系统，在中高端消费范畴培养新增加点、构成新动能，一起要增强消费对经济开展的基础性效果。消费现已成为经济增加榜首驱动力，而依托于消费的消费金融商场也必然会迎来更大的开展机会。

以美国的经济开展做为参照。美国作为一个老练商场体，依据世界银行核算，其2015年终究消费对GDP的奉献率为83%，而我国只要51%，一起调查近十年数据，中美两国终究消费对GDP奉献率距离一直在30%左右。跟着我国经济的进一步老练，消费关于GDP的奉献比率也将向美国挨近，现在来看未来的开展空间十分巨大。

图1：2006-2015年中美终究消费对GDP奉献

数据来历：世界银行，TalkingData，迷人智库，海银财富研讨部

近年来，跟着我国经济开展，居民人均可支配收入稳步增加，2016年的居民人均可支配收入累计金额已达到2.38万元，居民在交通通讯、医疗保健及教育文明等各个范畴的消费开销和需求增加显着。但与旺盛的消费需求相比照，我国在消费信贷服务上仍存在很大缺口，以信誉卡的消费信贷服务为例，到2016年末，我国持有信誉卡人口占比只要14%，而美国该份额达到了78%。在我国，消费信贷服务依然存在了相当大的商场空白，许多年龄段在18~35岁、月薪3000~5000元的城市白领及蓝领都还没有信誉卡。

图2：信誉卡持有人口占比的中美比照

数据来历：我国人民银行，美联储，海银财富研讨部

正是由于我国消费信贷商场的需求和供应错位，才促进了消费金融职业的迅猛开展。银行、贷途径、消费金融公司和互联途径都在竞相布局消费信贷范畴。到2016年末，我国消费信贷余额已达25万亿元，同比增加32.2%。消费金融商场的蓬勃开展，造就了一批职业闻名的优异企业，像迷人贷、信而富、拍拍贷、趣店等消费金融企业乃至现已成功赴美上市。

图3：我国消费信贷增加状况

数据来历：海银财富研讨部

除了职业界生增加以外，国家方针关于消费金融的支撑也显得尤为重要。2009年，银监发布《消费金融公司试点管理办法》，试点消费金融公司开端建立，2013年开端，政府宣告扩展消费金融公司试点规划，消费金融公司再次强壮。2015年11月23日，国务院发布《关于活泼发挥新消费引领效果加速培养构成新供应新动力的辅导定见》，《定见》着重消费与金融需有机结合，需结合消费人群、消费行为和消费场景开发立异金融产品，为消费金融的开展注入全新的血液。2016年3月30日，人民银行、银监会联合印发《关于加大对新消费范畴金融支撑的辅导定见》，《定见》从活泼培养开展消费金融、推动消费信贷管理方式和产品立异等方面提出了一系列支撑消费金融的方针措施。

图4：消费金融相关的方针文件

数据来历：海银财富研讨部

二、消费金融职业竞赛态势剖析

现在各消费金融公司依据本身禀赋，依托于服务场景及风控模型，经过辨认不同用户集体的告贷需求，并结合用户的数据收集和行为剖析，规划了差异化的授信方针。每家消费金融公司在方针用户和可用资源方面都不太相同，因而在详细的产品规划、授信额度、告贷利率、还款期限、危险操控和场景构建等服务内容上呈现出各自的特征。

01、商场格式

依据消费金融途径的商场服务才能和获客途径的不同，现在我国的消费金融商场现已构成银行为主导，轿车金融公司、消费金融公司及互联消费金融公司快速开展的差异化竞赛格式。

图5：依据服务人群及场景的差异化竞赛格式

数据来历：中金，海银财富研讨部

依据本身的服务人群及商场定位，各消费金融公司选用了不同的授信额度和还款期限。

图6：消费金融公司的均匀放款金额及期限散布

数据来历：中金，海银财富研讨部

02、融资途径

消费金融公司的融资资金来历首要包含发行金融债券、股东资金、同业拆借、ABS、P2P资金及银行等组织告贷等。其间，ABS由于方针支撑和本钱适中，正逐渐成为消费金融公司的重要融资挑选，不过鉴于ABS发行要求较高、流程相对杂乱和周期较长的特征，部分私募型的组织资金也越来越遭到消费金融公司的喜爱。

图7：消费金融公司的不同融资途径资金本钱比照

数据来历：TalkingData，迷人智库，海银财富研讨部

03、危险管控

消费金融公司服务的首要是群众和低端顾客，用户集体数量巨大，具有长尾、小额、涣散的特征，因而金融科技在消费金融职业中的使用正显得越来越重要。当时各消费金融公司都遍及搭建了以大数据、云核算、机器学习等金融科技技能为依托的新式危险操控和定价模型，并贯穿事务服务的全流程，以便有用把控贷前、贷中、贷后各个环节中或许存在的危险。

图8：贯穿事务全流程的危险管控

数据来历：海银财富研讨部

尽管各家途径都在风控上做了很多投入，但由于用户在告贷时不需求供给担保和典当，因而不良告贷率一直是业界重视的焦点。依据银监会发表数据，到2016年Q3，我国持牌消费金融告贷均匀不良率为4.11%。而贷途径、互联消费金融途径因用户基数、方针客群的不同，在不良告贷率上呈现出必定差异。

图9：部分消费金融途径的逾期坏账状况比照

数据来历：中金，海银财富研讨部

04、其他重视点

除了以上几点以外，消费金融途径的实力还体现在途径背面的股东、途径流量的规划和质量、以及途径盈余才能等多个方面。

强壮的股东实力，可认为消费金融途径的开展做隐性背书，在途径需求融资时更简单取得商场认可。一起股东背面的资源也会给途径带来更多的获客进口及流量。别的，告贷人在挑选消费告贷时，也会优先考虑闻名的途径，由于此类途径往往运营更标准、流程更高效、危险更可控，而这个时分，微弱的股东布景便是一个很重要的加分项。

当然流量关于消费金融途径来说是至关重要，现在消费金融途径的盈余才能首要依赖于途径流量的规划和质量。消费金融职业海量用户、小额告贷的特征，突出了途径流量的重要性，经过多途径多场景做大用户流量，经过风控系统确保流量质量，然后构成生态圈链条和规划效应，终究完成途径的获利。

三、典型事例共享

中腾信

中腾信是集个人信誉评价，小额信誉告贷、金融信息服务为一体的微金融服务公司，建立于2014年1月，是中信工业基金的控股子公司。到2017年6月30日，中腾信已开业营业点131家，共有在册职工约6000人，其间出售人员有约4000多人。

中腾信选用“线下门店+线上途径+专业坏账处理”的全工业链服务方式，其间小花钱包是它首要的线上服务途径。现在中腾信的注册会员已超越1300万。2017上半年度，中腾信放款总额已达80亿元。

小花钱包除了供给告贷服务外，也供给代还信誉卡服务。一起小花途径上还单设了小花猫商城，便于用户进行电商购物，完成告贷与消费的无缝联接。

图10：小花钱包的首要服务产品

数据来历：中腾信，小花钱包APP，络，海银财富研讨部

融360

融360建立于2012年，曾取得光速创投、KPCB、清科集团、淡马锡旗下兰亭本钱、云锋、赛领基金等闻名出资组织的融资，现在红杉及相关出资基金为其最大股东。据途径最新数据显现，融360已与140,000家金融组织开展事务协作，线上产品逾300,000款，途径累计请求告贷金额超越48,000亿元，用户取得告贷超越4,000亿元。

融360选用“自有途径+外部协作超市”的运营方式。其间自有途径经过融360APP、融360告贷APP、原子贷APP、微信端原子贷大众号等窗口，首要面向18岁以上的我国互联用户供给个人信誉现金告贷服务。外部协作超市首要是经过约请很多金融组织入住，并经过“金融笔直查找-匹配-引荐”方法，为用户供给假贷等金融服务。现在融360的事务已掩盖到全国规划，是现在掩盖城市最广、服务用户最多的金融查找途径。途径入驻金融组织2000余家，散布全国32个省市，500余座城市。

融360的自有产品首要是极速贷服务，而外部协作超市首要是供给协作方的个人/企业告贷、购房告贷、购车告贷、信誉卡、理财等多样化服务。

图11：融360的首要服务产品

数据来历：融360官、APP，络，海银财富研讨部

捷信消费

捷信消费金融有限公司作为银监会同意建立的第一批四家试点消费金融公司中仅有的外资公司，于2010年末正式在我国开业。捷信消费金融是捷信集团(HomeCreditB.V.)在我国的子公司。到2017年6月，捷信在我国的事务已掩盖29个省份和直辖市，312个城市，具有86,000多名职工。2017上半年度捷信消费在我国净告贷额约600亿元，完成净利润4.98亿元。2017上半年度捷信我国的活泼用户数为1586万。

捷信现在供给两款首要产品：消费现金贷和产品贷。捷信消费贷，专为每月有薪水收入的新客户规划。告贷金额5千元至2.5万元，还款期限灵敏，满意个人消费所需。产品贷，是让用户在捷信的协作商家中选购心仪的耐用消费品，然后以分期付款的方式买单。

图12：捷信消费金融的两款主打产品

数据来历：捷信官、年报，络，海银财富研讨部

来历：海银财富研讨部朱华

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