皇派家居IPO：毛利率下行消费者投诉 00余家经销商队伍不好带？康健国际
2022-08-29 16:47:06 来源：盛楚鉫鉅网
陈述期内，宗族企业皇派家居毛利率出现下降势态，一起，公司对经销商的管控才能有待加强
家居企业经过凭借资本商场融资，以完成更好开展，已不再是新鲜事。据不完全统计，2022年开年至今，泛家居企业IPO首发过会就有五家，分别是森鹰窗业、联翔股份、天振科技、慕思股份和瑞德智能。
广东皇派定制家居集团股份有限公司(下称皇派家居)，早在2020年9月就于广东证监局办理了教导存案挂号，现在正式进行第2次IPO冲刺，并计划在深交所主板上市。
皇派家居是一家专心于研制、规划、出产和出售定制化体系门窗的高新技术企业。本次IPO该公司拟揭露发行股份不超越2604.50万股，占发行后总股本份额不低于25%，拟征集资金8.49亿元，首要用于铝合金窗智能化出产线扩建项目、铝合金门窗智能工厂建设项目、研制中心及信息化建设项目以及弥补流动资金。
《出资时报》研究员注意到，陈述期内，皇派家居营收净利润体现尚好，但毛利率出现下降势态，亦面对原资料价格上涨危险。一起，皇派家居的经销商数量已继续削减。
典型的宗族企业
招股书显现，皇派家居是典型的宗族企业，创始人朱福庆直接操控了皇派家居9.6%的股份，经过皇派出资、珠海邦惟和珠海真创3家公司直接操控了皇派家居61.63%的股份，算计操控皇派家居71.23%的股份表决权。
而朱福庆之女朱梦思直接操控了皇派家居4.8%的股份。一起，朱福庆担任皇派家居董事长，朱梦思担任皇派家居董事、董事会秘书，二者为皇派家居的一起实践操控人。
除此之外，朱福庆之妻曾淑珍直接操控了皇派家居4.8%的股份，朱福庆之子朱凯松直接操控了皇派家居4.8%的股份，朱福庆弟弟朱建庆直接操控了皇派家居0.77%的股份，朱福庆之表弟周志军直接操控了皇派家居0.77%的股份。大略算计，朱福庆及其宗族共操控了皇派家居90%以上的股份表决权。
一起，朱福庆及其宗族也将董事会掌控在自己手中。其间，朱福庆任公司董事长职务，朱梦思任董事会秘书，朱建庆任总经理，周志军任职副总经理，周志军的堂弟周谱峰任职研制中心总监。若皇派家居此次成功IPO，获益最大的仍是创始人朱福庆及其女儿朱梦思。
皇派家居股权结构状况
数据来历：公司招股书
经销商部队难把控
从成绩端来看，2019年、2020年和2021年(下称陈述期)该公司运营收入分别为7.87亿元、8.04亿元和10.25亿元，2020年运营收入较上年同期增加2.14%，2021年运营收入较上年同期增加27.51%。遭到疫情影响，2020年公司运营收入增速放缓。同期，其净利润分别为4605万元、1.14亿元、1.31亿元，营收净利润同步增加。
其间窗类产品收入分别为4.48亿元、5.18亿元和7.06亿元，2020年收入增加15.67%，2021年产品收入增加36.34%，收入占比也由2019年的58.95%涨至2021年的71.02%，贡献了七成营收，是公司首要收入来历。同期类别产品分别为2.73亿元、2.16亿元和2.28亿元，收入占比由2019年的35.96%下降至2021年的22.97%。全体来看，公司窗类产品开展势头渐猛，而类别产品开展势头放缓。
皇派家居首要依靠经销形式进行产品营销，经销形式下，销商取得终端客户订单后，经过ERP体系进行下单；皇派家居组织技术人员对经销商供给的尺度、产品系列、色彩等订单信息进行规划审阅以及规划优化，经经销商和客户承认后，预收部分货款并组织订单拆分、资料收购、备货和出产；一般在经销商缴清全款后，将组织发货。
据招股书显现，陈述期内经销商形式收入分别为7.76亿元、7.74亿元、9.94亿元，占主运营务收入的份额均在99%以上，存在过度依靠经销商拓宽营销络的状况。
事实上陈述期内，皇派家居的经销商数量也在逐年削减，由期初的856家削减为期末的831家。一起，经销商数量变化较大，而每年的新增与退出的经销商数量均在150家上下。剖析以为，经销商数量很多，使得公司对经销商部队办理难度加大，亦难以把控经销商的服务质量与售后保证。
在黑猫投诉平台上，有多名顾客投诉皇派家居的产品存在尺度丈量过错、类型与合同不符、降噪效果与宣扬不符等质量问题。还有顾客投诉在经销商处付了定金后，厂家却表明经销商对工厂欠款较多，未收到该笔定金，并以此为由不予发货，皇派家居也因而遭到了顾客对其能否有用办理经销商的质疑。
对此，皇派家居在招股书中表明，若单个经销商未依照经销合同的约好进行产品的出售和服务，将会对公司的商场形象发生负面影响。此外，假如公司办理及服务水平的提高无法跟上经销商事务开展的速度，也将对公司品牌形象和运营成绩形成晦气影响。
存原资料价格动摇危险
陈述期内，皇派家居主运营务毛利率出现下降趋势，分别为35.49%、38.40%和35.44%。其间，占有运营收入份额七成的窗类产品毛利率由36.58%降至35%，阳光房产品毛利率则由37.86%大幅降至26.62%。
探析背面原因《出资时报》研究员发现，皇派家居直接资料本钱占主运营务本钱的份额分别为75.11%、74.46%和76.90%，因而直接资料价格上升对公司主运营务本钱的影响较大。
事实上，2021年皇派家居窗类产品的毛利率下降3.32个百分点，首要受产品本钱的影响，其间直接资料价格上涨使得毛利率下降5.59个百分点，2021年类别产品单位直接资料本钱的上涨使得毛利率下降5.32个百分点，2021年阳光房系列产品直接资料本钱上涨也使得产品毛利率下降11.56个百分点。
皇派家居出产所需的原资料首要指的是铝型材、玻璃、五金配件等，铝型材首要受铝锭价格动摇影响，制品玻璃首要受玻璃原片价格动摇影响，铝锭与玻璃原片等首要原资料的价格受国内外经济形势、国家宏观调控方针及商场供求变化等要素的影响较大。未来几年，铝锭价格及玻璃原片价格变化仍存在必定的不确定性，若皇派家居不能及时调整产品出售价格，则可能对公司的出产运营发生负面影响。
皇派家居分产品毛利率状况
数据来历：公司招股书
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