股票600078[北京房租上涨]北京房租上涨

公司近几年营收和赢利持续添加，安徽国资入主后，公司可借本地轿车及面板资源深度协同，做大做强。

1、办理运营高效，国资入主战略协同

2、全面发力，各板块事务快速开展

3、可转债募资投入柔性OLED模组项目

1办理运营高效，国资入主战略协同

长信科技(300088)成立于2000年，2010年在深交所挂牌上市，经过18年的高速开展，公司已成为全球最大ITO导电膜玻璃出产和销售商、全国规划最大面板减薄高端加工商。现在公司客户包含OPPO、华为、VIVO、小米、夏普、京东方、T公司等一线品牌厂商。2018年，公司别离取得了夏普“累计出产100万到达感谢状”、京东方“杰出质量奖”和“2018年榜首届BOEOEM质量办理立异事例大赛二等奖”、群创“优秀供货商”、OPPO“最佳交给优秀奖”。

上市以来，公司沿着轻浮型触控全贴合工业思路，在原有ITO导电玻璃事务根底上组建了榜首事业部，并先后设立了第二、第三、第五事业部、重庆永信，推进天津美泰的转型开展，并购赣州德普特科技及新设东莞德普特电子，然后形成了从导电玻璃、触控玻璃、减薄加工到触控模组、显现模组，再到触控显现一体化全贴合、显现模组和盖板玻璃全贴合的事务链条。

公司上市以来营收持续添加，添加的动力首要来自于事务的扩展。尤其是收买赣州德普特和南太电子，进入触摸屏和显现屏模组及全贴合职业后，公司营收快速添加。2018年营收下滑，首要是因为部分中小尺度手机显现模组全贴合事务结算形式由BuyAndSell形式变为纯加工费形式，且全面屏模组出货量大幅添加，毛利率提高，对公司运营发生有利影响。从赢利状况看，公司工业链完备，各事务板块内涵协同效应，与首要客户在多事务板块协作，进一步增强客户粘性，有利的促进公司净赢利坚持逐年添加态势。并且协同效应的进一步发挥和各版块新产能的逐渐投入，公司净赢利进入了快速添加的通道。

2018年安徽省国资委部属公司芜湖铁元出资经过协议转让的方法，现金购买新疆润丰及德普特出资所持公司11.81%股份，并取得别的5%的股份表决权。买卖完成后，长信科技的控股股东变更为铁元出资，实践操控人变更为安徽出资集团。股权转让后，原股东潜在质押危险免除，公司可凭仗本地国资优势资源，做大做强。近年来，安徽国资在轿车（奇瑞、江淮、安凯）、液晶面板（参股京东方）等范畴培养了一批极具商场竞争力的企业。京东方是公司现有客户，此次引进国资，公司与京东方的协作有望进一步深化，为未来切入其OLED工业链打下根底。此外，公司在车载范畴具有先发优势，可以供给全面的车载触控显现产品，经过和国内、世界尖端客户协作堆集的阅历和技能，愈加顺畅地打入江淮轿车、安凯轿车、奇瑞轿车的车载显现工业供应链，大幅提高公司的事务规划。

2全面发力，各板块事务快速开展

全球智能手机出货量阅历了十几年的高速添加后，自2017年开端呈现下滑，尽管仍是全球出货量最大的消费电子产品，但手机的立异现已大不如前。在手机屏幕方面，全面屏浸透率的快速提高依然是短期最确认的趋势，依据Witsview估计，2018年全面屏浸透率跃升至44.6%，2019年持续快速攀升至71.6%，2021年将到92.1%，全面屏将成为智能手机标配。、

从全球手机销量状况看，尽管手机销量仍在下滑，但国产品牌体现较好，除小米销量同比下滑外，华为、VIVO、OPPO均逆势添加，其间华为手机销量同比添加50.3%，取得了惊人的成果。公司在国内一线厂商高端手机中占有较高的比例，跟着国内品牌销量的添加以及全面屏浸透率的提高，咱们以为公司全面屏LCM模组事务仍能坚持相对安稳的盈余才能。

车载显现器材运用周期长，替换较为杂乱，并且功用性也越来越强，甚至会影响行车安全，因而关于可靠性的要求也十分高。一般电子产品都要经过功用测验、环境测验和机械测验等可靠性实验，相关于手机，车载屏测验条件更为严苛。因而车载屏认证周期相对较长，关于模组厂商来说技能要求也更高。长信科技建立了严厉的IATF16949质量体系、把握了前装商场最高端的工艺技能，在车载触显一体化模组方面具有技能和客户优势。公司已把轿车显现屏事务作为战略事务进行布局，不断加大该范畴的人员、资金等资源投入，快速扩大产能。咱们以为公司车载板块事务近两年将坚持快速的添加。

现在公司减薄事务规划局国内首位，市占率排名榜首。公司凭仗高安稳性、高良率和本钱优势赢得Sharp、LGD、BOE的共同认可，公司于2016年经过Sharp成功打入A公司NB&PAD的供应链，成为国内仅有经过A公司认证的减薄事务供货商。

3可转债募资投入柔性OLED模组项目

公司在中小尺度触控显现模组范畴有多年的堆集，在触控显现模组出产范畴具有了较强的技能实力，进程办理和良率操控才能较强。公司不仅在中小尺度LCD触控显现模组范畴具有明显优势，也把握了硬屏OLED触控显现模组出产技能。柔性OLED触控显现模组的基本出产工序和工艺与公司现有产品具有必定的延续性，均需求切开、邦定、贴合、测验等工艺。公司在LCD和硬屏OLED触控显现模组出产根底上，经过不断研制，把握了出产柔性OLED触控显现模组产品的激光切开、COF邦定、柔性资料的贴合及弯折工艺，且公司将从使用相对老练的智能穿戴设备用柔性OLED触控显现模组下手，技能上不存在巨大妨碍。

本项目建造期为12个月，建成投产后估计首年可到达规划产能的80%，今后各年估计可到达规划产能的100%，彻底达产后估计每年可完成年销售收入57.18亿元，净赢利1.50亿元，出资回收期约为5.33年（不含建造期），财政内部收益率可达15.51%。

依据公司2018年报发表，公司依照终端客户北美电子消费品巨子既定发展，协同日系高端OLED面板供货商加速OLED可穿戴显现模组产线建造，现在榜首条产线已建成，其他产线正在装置调试中，打样和样品测验发展顺畅。咱们以为公司可转债募投项目2019年即可开端奉献营收。

【估值与盈余预期】

估计公司2019-2020年EPS为0.41元、0.5元。（德邦证券）。