净利下滑销售费用激增买定赢 昆药集团遭遇政策压力

“未来昆药血塞通产品的商场位置将会愈加凸显。”8月12日，在一年一度的医药职业年度议事的西普会渠道，昆药集团(600422,股吧)(600422.SZ)董事长汪思洋在公司品牌战略会上指出。

但是，据2018半年报显现，作为昆药集团的中心产品，注射用血塞通冻干粉针被列入约束二级以上医院运用的规模(2017年9月1日起履行)。受此影响，该种类销售量下降超越20%。

这也导致昆药集团2018年上半年净利润再次呈现下滑。除中药注射剂的方针影响外，继续攀升的销售费用亦在腐蚀公司净利润，2018年半年报显现，公司销售费用剧增超越70%。

揭露材料显现，昆药集团的控股股东为华立医药集团有限公司，旗下具有昆中药、贝克诺顿、昆药商业等多家医药范畴的控股公司，依据主营产品及事务的不同，其现有首要事务划分为集团公司事务、传统中药、化学药及医药流转四大板块。

而眼下，昆药集团正在进行内部结构变革。8月18日，昆药集团内部人士对记者表明：“公司正在进行工业调整。”

净利润继续下滑

作为“华立系”医药工业的首要上市渠道，昆药集团的成绩由工业制作和医药商业两大部分组成。

8月10日，昆药集团发布2018年上半年成绩单。陈述期内，公司完成营收33.85 亿元，同比添加23.99%;完成利润总额2.28亿元，同比下降14.68%;完成归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比削减16.20%。

昆药集团将此次净利润下降的首要原因，归结为2017年2月新版医保目录，公司主导种类—注射用血塞通冻干粉针被列入约束二级以上医院运用的规模(2017年9月1日起履行)。受此影响，该种类销售量下降26.13%。

据东方金诚世界信誉评价有限公司出具的盯梢评级陈述(以下简称“评级陈述”)显现，昆药集团是国内取得注射用血塞通冻干粉针剂出产批准文号的两个出产厂家之一，血塞通注射液是三七皂苷类心脑血管疾病用药，2016年商场份额约为20%。

近年来，因安全性和有效性等问题，中药注射剂备受外界质疑。特别是本年上半年以来，国家药监局相继对多个中药注射液种类发布修订说明书公告，昆药集团不可避免地受到冲击。

结合此次2018半年报来看，昆药集团的注射用血塞通冻干粉针销售量下滑加重。

记者注意到，这不是昆药集团初次在净利润方面呈现下滑。2017年报显现，公司完成利润总额4.08 亿元，同比下降15.18%;完成归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比削减18.95%。

关于2017年净利润下滑的首要原因之一，昆药集团相同将其归结为上述医保目录调整，公司注射用血塞通冻干粉针被二级以上医院限用，“受此影响该种类销售量下降12.64%”。一起，2017年，注射用血塞通(冻干)的出产量较上年削减20.35%。

此外，昆药集团以为，2017年净利润下滑的另一项原由于“三七质料提价，三七系列制剂主营事务本钱添加6001万元”。

记者注意到，昆药集团的血塞通系列中药制剂的首要成分为三七总皂苷。财报亦指出公司存在原材料价格动摇、运营本钱上涨的危险。

2018年年上半年，昆药集团的经营本钱继续上升。半年报显现，公司经营本钱达17.26亿元，同比添加10.03%，“销量的添加带来经营本钱的添加，但因销售价格调整，导致经营本钱的添加低于营收的添加”。

在这种状况下，昆药集团加速培养其他事务板块的盈余才能。2018 年上半年，昆药集团继续推动口服 针剂、处方药 OTC双轮驱动战略施行，强化口服剂型产品及化药注射剂种类的推行，加速产品结构调整，“陈述期公司兼并工业收入中，口服剂种类营收占比达55.83%，中药注射剂种类营收占比已下降至25%。”2018半年报指。

昆药集团内部人士对记者表明，公司的二线种类现在正在继续放量。2018年上半年，昆中药要点种类中，参苓健脾胃颗粒、板蓝清热颗粒、清肺化痰丸、香砂平胃颗粒经营收入别离同比添加24%、16%、57%、48%，昆中药2018年上半年经营收入较上年同期同比添加18%、净利润添加13%(扣除非经常性损益后权益净利润同比添加32%)。

销售费用激增

除了方针要素之外，销售费用的继续攀升，也进一步腐蚀了昆药集团的净利润。

2018年半年报显现，昆药集团的销售费用达12.22亿元，同比大幅添加70.61%。关于销售费用的剧增，公司解说称，“公司营销形式改变，事务结构改变导致销售费用添加”。

从公司销售费用的详细构成来看，此次销售费用大幅添加的原因是商场推行费的添加。2018年上半年，昆药集团销售费用中，商场推行费达9.28亿元，而上期仅有3.96亿元。

记者整理发现，近两年昆药集团的销售费用添加速度呈加速之势。2017年报显现，公司销售费用达18.06亿元，比较上年同期的11.83亿元，添加幅度达52.67%。

从详细构成来看，2017年的销售费用中，仅商场推行费一项便达到了9.38亿元，占比51.94%，其他薪酬及附加、差旅费、运杂费、办公费及其他等各项费用共占比48.06%。

2018年半年报指，昆药集团旗下要点医药流转渠道—昆药商业正在拓宽终端与现代物流事务，其正在从以分销为主的事务形式向调集终端、推行、现代物流的归纳服务商改变。

关于2018年上半年商场推行费用的添加，及公司近年来的销售费用添加状况，记者致函昆药集团，到发稿时，未获任何回复。

不过，上述昆药内部人士对记者表明，首要是两票制方针使得处方药企业的收入端添加，随之带来的费用端也呈现添加。

近年来，在两票制布景下，昆药商业取得了必定的商场掩盖优势，更取得了上游供货商的喜爱。到2017年底，昆药商业已与国内数百家家药品出产企业建立了长时间合作关系，其间总代理厂家50家，一级代理厂家134家，品规包括7000多个种类。

据商务部发布的2017年药品流转职业运转统计分析陈述，昆药商业在全国医药批发企业主营事务收入前100企业中位列59 位，在云南省医药流转企业中位列第三。

据了解，云南医药流转商场竞争剧烈，而昆药商业已在当地构建了相对完善的医药分销网络，并具有部分干流药品的云南省总代资源。

为施行云南省终端商场延伸布局的战略，2017年，昆药商业在版纳、玉溪区域新设商业公司，并完成了楚雄州虹成、丽江医药、大理辉睿60%股权的并购。一起，坐落马金铺的现代医药物流中心建造发动。

2018年半年报指，分销/终端/推行三大板块事务成为昆药商业首要成绩来历，一起昆药商业的云南省终端商场延伸布局已初具规模，终端商场掩盖率逐渐提高，助推毛利更高的终端、推行事务的开展。昆药商业2018 年上半年经营总收入较去年同期添加14.89%、权益净利润添加75.82%。