001166建信环保基金(安泰科技)

北京东方中科集成科技股份有限公司（以下称“东方中科”）将于2016年10月28日在深交所发动上市申购。东方中科拟揭露发行不超越2834万股。下初始发行数量为1710万股，占发行总量的60.34%；上初始发行数量为1124万股，占发行总量的39.66%。股票代码为002819，保荐组织为长城证券。东方中科拟征集资金1.47亿元，用于营销服务络和物流配送中心项目等3个项目。

最新招股书显现，2012年-2015年6月，东方中科运营收入分别为5.02亿元、5.27亿元、5.05亿元和2.85亿元；扣除非经常性损益后的净赢利分别为2，984.67万元、2，873.48 万元、1，204.77 万元和1，301.08 万元。2012年-2015年6月，主运营务毛利率分别为16.31%、15.49%、12.48%和15.12%。

据报导，跟着东方中科事务规划不断扩大，应收账款的添加，东方中科将面对活动资金周转的压力并加大坏账丢失危险，对东方中科的运营活动及成绩发生晦气影响。最新招股书显现，2012年至2015年6月，东方中科应收账款净额分别为10，229.35 万元、8，657.16万元、7，297.03万元和10，361.69万元，占活动财物的份额分别为35.99%、32.13%、25.33%和34.04%。

针对上述问题我国经济记者向东方中科证券部发去采访函，到发稿未收到回复。

电子丈量仪器服务商拟深交所上市

据证券日报报导，东方中科于2000年由我国科学院有关单位建议建立，主营电子丈量仪器的出售、租借和系统集成服务事务，是国内最先将科技租借商业形式引入我国的企业。通过多年展开，东方中科已构成“事务+产品+服务”一站式归纳服务形式，能够满意客户在研制、出产、品保和监查操控环节中触及电子测验使用的各种需求，从而完结了电子丈量仪器制作商、服务商及使用者的共赢，为东方中科在业界赢得了杰出的品牌形象和广泛的客户资源。

揭露材料显现，东方中科客户掩盖电子制作、通讯及信息技能、教育科研、工业进程操控、交通运输、航空航天等职业和范畴，并已成为是德科技（原名安捷伦）、福禄克、泰克等全球闻名电子丈量仪器制作商的战略协作伙伴。

根据我国仪器仪表职业协会的计算，我国电子丈量仪器商场规划由2006年的198.37亿元添加到2015年的493.00亿元，年均复合添加率达10.64%。跟着我国经济康复稳定展开、工业化和信息化的进程以及下流相关工业的带动，电子丈量仪器商场将坚持稳定添加。作为国内抢先的电子丈量仪器归纳服务商，东方中科盈余远景宽广。

东方中科此次揭露发行股份算计不超越2834万股，征集资金用于营销服务络和物流配送中心项目、电子丈量仪器租借运营性财物扩大项目、技能服务和测验使用中心项目。

供货商较为会集租借事务毛利率逐年下滑

2016年1月4日，证监会发布了东方中科初次揭露发行股票请求文件反应定见，部分问询如下：

陈述期内发行人直销收入呈下滑趋势，中间商出售收入大幅上升。请履行以下与收入相关的问题：（1）请在招股阐明书“事务与技能”章节中按直销、中间商、租借事务分类，弥补宣布陈述期各期的前5大客户，客户的基本状况（包含但不限于建立时刻、注册资本、运营规划、与发行人协作年限等）、首要出售产品。（2）请在招股阐明书“办理层评论与剖析”章节中弥补宣布直销收入呈下滑趋势，中间商出售收入大幅上升的原因；陈述期内各地区中间商出售收入状况、各地区中间商数量及改变状况；是否存在退换货状况，如存在，请详细阐明退换货原因、数量、金额；2014年仪器租借收入大幅下滑的原因；陈述期内各季度的仪器出售收入状况。（3）请保荐组织弥补阐明对对中间商收入的交易价格公允性、真实性，中间商与发行人是否存在相相联系等履行的核对程序、核对规划，并宣布核对定见；是否有了解过中间商终究出售的完结状况。

陈述期内，发行人向泰克、安捷伦、福禄克收购仪器的金额占同期收购总额的49.11%、49.05%和58.08%。请履行以下问题：（1）请在招股阐明书“事务与技能”章节中按仪器出售事务、租借事务分类，弥补宣布陈述期各期的前五大供货商，供货商的基本状况（包含但不限于建立时刻、注册资本、运营规划、与发行人协作年限等）、首要收购产品；各期向泰克、福禄克、安捷伦收购的首要产品名称、金额。（2）请保荐组织结合发行人的首要产品、职业特征，弥补阐明发行人供货商较为会集的原因及必要性，是否对首要供货商构成严重依靠。（3）请保荐组织、管帐师核对并阐明首要供货商与发行人是否存在相相联系，交易价格是否公允，阐明履行的核对程序、核对规划，并宣布核对定见。（4）请保荐组织弥补阐明是否了解过发行人向泰克、福禄克、安捷伦的收购金额占上述客户在国内同类产品的出售比重。

发行人2014年出售返利1，364.77万元，占扣非后净赢利的111.81%。请在招股阐明书“办理层评论与剖析”章节中弥补宣布：（1）各期获得的出售返利的来历、明细、承认根据，相关收购合同中对出售返利是否有清晰的条款，实践履行状况与首要条款中约好的是否存在差异；（2）发行人获得供货商出售返利承认函与实践满意合同中约好的出售返利条款的时刻节点是否存在差异；（3）各期承认的出售返利是否都已回收。请保荐组织、管帐师弥补阐明关于出售返利承认时点的准确性，承认金额的真实性、准确性履行的核对程序、核对规划，并宣布专项核对定见。

陈述期内仪器租借事务毛利率逐年下滑、租借仪器均匀回收率逐年下降。请在招股阐明书“办理层评论与剖析”章节中弥补宣布：（1）陈述期各期自营租借及转租租借的收入、本钱、毛利状况；（2）量化剖析2014年租借仪器均匀出租率小幅下滑的状况下，租借收入及租借仪器均匀回收率大幅下降的原因；（3）自营租借及转租租借的本钱构成、归集、核算办法；（4）发行人租借事务毛利率远低于益莱储的原因。请在招股阐明书“严重事项提示”中弥补宣布自营租借财物的出资危险。

2016年7月1日，主板发行审阅委员会2016年第103次发审委会议举行，发审委对东方中科提出如下问询：

发行人招股阐明书有关事务形式的宣布显现，发行人作为电子丈量仪器范畴抢先的归纳服务商，专心于为客户供给包含仪器出售、租借和系统集成在内的一站式归纳服务。“事务+产品+服务”一站式归纳服务形式是公司的中心竞赛力地点。请发行人代表结合详细的事务展开状况，包含但不限于各类事务的运营收入占比，赢利来历等各项运营目标阐明发行人关于事务形式描绘的准确性，是否契合《初次揭露发行股票并上市办理办法》的相关规定。请保荐人宣布核对定见。

请发行人代表进一步阐明：（1）发行人与中科院部属存在仪器仪表出售及相关进出口事务的企业及发行人的第二大股东欧力士株式会社是否存在一起仪器设备供货商；（2）如存在，请阐明相关仪器收购及出售状况，相同设备供货商是否因为一起收购给予较为优惠的出售返利方针，相同设备供货商给予各方的返利方针是否存在差异。请保荐代表人阐明核对状况，并对发行人与相关方是否存在同业竞赛、是否存在影响发行人独立性的利益组织宣布核对定见。

请发行人代表进一步阐明：（1）两大供货商泰克和安捷伦给予发行人返利的原因，是否契合其一向的商业常规，能否追溯对应至详细收购合同；（2）发行人和上述供货商协作以来各年的返利状况，陈述期内获得的供货商出售返利额改变较大的首要原因，返利方针及其改变是否与除发行人以外的其他国内客户共同；（3）关于返利是否依照权责发生制准则核算，发行人收购用于对外租借和出售的仪器设备所触及的返利的管帐处理是否共同。请保荐代表人阐明关于上述事项的核对进程、根据和定论。

请发行人代表结合境外直发出售事务货品流通中有关危险与酬劳的搬运状况阐明发行人对前述事务选用总额法核算的合理性。请保荐代表人宣布核对定见。

赢利添加乏力营收、净利双下滑

据我国报导，陈述期内，公司运营收入分别为4.29亿元、5.02亿元和5.27亿元；各期净赢利分别为3018.73万元、3259.13万元及3020.28万元。扣除非经常性损益后的净赢利分别为 2945.66 万元、2984.67万元和 2873.48 万元。

净赢利呈现滞涨，东方中科堕入增收不增利的地步，东方中科判别以为若未来下流商场需求萎缩、职业竞赛加重、运营本钱上升，公司成绩或许呈现下滑。

不过，东方中科近年来赢利添加乏力或与其毛利率继续下滑不无相关，2011年-2013年东方中科主运营务毛利率分别为17.76%、16.31%及15.49%。

细化来看，东方中科主运营务收入由仪器出售、仪器租借及系统集成三大部分组成。其间仪器出售是收入的首要来历，可是其毛利最低且近年呈下降趋势，2013年该项事务毛利率仅为13.62%；仪器租借和系统集成事务毛利率均在20%以上，但是，近年亦呈下滑趋势，且该两项总收入占主运营务收入份额较低，尙缺乏25%。

东方中科表明：“公司仪器出售事务毛利率下滑首要受国内人丈量仪器出售商场竞赛日趋激烈，商场需求放缓，产品价格有所下滑及仪器出售客户中中间商收入占比提高两层要素影响所造成的。”

据最新招股书显现，2012年-2015年6月，东方中科运营收入分别为5.02亿元、5.27亿元、5.05亿元和2.85亿元；扣除非经常性损益后的净赢利分别为2，984.67万元、2，873.48 万元、1，204.77 万元和1，301.08 万元。

2012年-2015年6月，主运营务毛利率分别为16.31%、15.49%、12.48%和15.12%。

应收账款或构成坏账净财物收益率存下滑危险

据报导，2011年至2013年，东方中科应收账款净额分别为6，784.08 万元、10，229.35 万元和8，657.16万元，占活动财物的份额分别为32.55%、35.99%和32.13%。

东方中科应收账款的规划由公司所在的职业特色和事务运营形式所决议。东方中科首要客户在职业界具有较高商场位置、运营规划较大、商业诺言杰出；一起东方中科的应收账款账龄1 年以内的占95%以上、账龄结构合理，且东方中科内部建立了以资金危险操控为中心的财政办理形式，对客户信誉进行有用办理。但跟着东方中科事务规划不断扩大，应收账款的添加，东方中科将面对活动资金周转的压力并加大坏账丢失危险，对东方中科的运营活动及成绩发生晦气影响。

据最新招股书显现，2012年至2015年6月，东方中科应收账款净额分别为10，229.35 万元、8，657.16万元、7，297.03万元和10，361.69万元，占活动财物的份额分别为35.99%、32.13%、25.33%和34.04%。

此外，东方中科加权均匀净财物收益率分别为16.77%、12.23%、5.37%和6.15%。因为征集资金出资项目建造完结、达产及发生效益需求必定的时刻，因而，短期内公司净赢利的添加速度或许落后于净财物的添加速度，存在净财物收益率下降的危险。