利空消化
2022-06-09 15:15:44 来源：盛楚鉫鉅网
跟着油价大幅回落，此前利空要素得到较好开释，估计后期有望止跌企稳。原油累库周期延伸仅仅暂时现象，估计7月原油有望迎往来不断库存周期。
跟着美伊重启商洽使得美国对伊朗石油禁运的预期暂时失败，加之全球经济增速下滑预期激烈，原油消费远景转弱。供需远景转淡导致5月下旬开端，国内外原油期货价格呈现快速跌落的形式。其间WTI原油期价自64美元/桶一线快速走低至51美元/桶，布伦特原油期价自美元/桶快速走低至美元/桶，我国原油期货主力1907合约自519元/桶快速走低至元/桶。笔者以为，跟着油价大幅回落，此前利空要素得到较好开释，估计后期有望止跌企稳。
流动性预期转向宽松油价料获益
本年以来，全球交易紧张局势不断晋级给经济添加带来的负面影响连续实现。作为交易冲突发起方——美国本身经济状况也身陷窘境，其ISM制造业数据在2018年8月见顶回落今后，直到本年5月仍然未见止跌痕迹，该国5月非农工作和ADP工作数据均体现很差。鉴于现在美国经济下行压力增大，美联储降息预期显着上升。据CME美联储调查数据显现，美联储在9月降息的概率预期初次升至90%上方。跟着美联储加息周期步入结尾，降息周期到来，笔者以为，原油产品有望获益。从过往前史加息和降息周期的产品走势发现，曩昔3次加息周期的晚期阶段，大宗产品的体现往往要好于债券和股票，尤其是原油和工业金属可以获得不小的涨幅。
OPEC连续减产美油是最大危险
2019年头以来的原油价格连续反弹趋势，其背面最大驱动要素就是产油国较好实行减产协议。在很长的一段时间内，这一利多要素持续发挥活跃作用。关于下半年减产协议的走向，笔者以为，从力度方面来看，利多边际效应存在递减危险。当时供给状况坚持紧平衡，减产联盟全体虽无崩溃之忧，但假如OPEC首要产油国缺少新增减量呈现，坚持现有减产规划料无法阻挠美国原油持续增产带来的负面冲击。EIA最新发布的月度陈述显现，2019年美国原油产值将添加136万桶/日，至1232万桶/日，估计2020年美国原油产值添加万桶/日，到达1350万桶/日的创纪录高点。估计下半年全球原油商场的供给端仍会在两边博弈中前行，即OPEC+产油国减产力度与美国原油增产力度的博弈，全体油市供给端会坚持紧平衡。油价缺少深度跌落的空间，但也难有持续上涨的或许，将会被约束在中心区域内振荡整理。
等候时节性需求端发力
跟着5月27日美国阵亡将士纪念日一过，意味着北美夏日用油高峰期的正式敞开。不过眼下美国炼厂开工率体现和原油库存状况仍未凸显从前旺季布景下的特征——开工率显着上升、原油库存显着去化。据显现，到6月7日当周，美国炼厂开工率持续稳步上升至，为本年2月初以来最高水平，不过较去年同期仍然跌落。美国商业原油库存持续添加677万桶至亿桶，处于前史偏高水平，较去年9月14日的低点亿桶大幅上升。不难看出，直到现在美国原油库存仍处于累库阶段，没有敞开去化状况。依据2007—2018年这12年的统计数据发现，美国原油库存量一般会在5月初步入去化周期，直到8月中下旬完毕。笔者以为，尽管本年迟于从前，导致6月油价走势全体偏弱，但并不意味着后期不会呈现去化阶段，眼下原油累库周期延伸仅仅暂时现象，估计7月原油库存有望迎往来不断库存周期。
综上来看，在潜力利多要素活跃蓄力以及油价现已大幅回落的布景下，估计后市原油期价续跌空间将有限，料会迎来止跌企稳的走势，主张前期空头头寸连续止盈出局
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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