「华夏50etf」暴跌54000亿！科技股遭遇史诗级抛售潮

来历：券商我国

危险是涨出来的，时机是跌出来的？

从前牛气冲天的科技股，在2021年2-5月遭受了一轮兜售潮。自2021年2月18日以来，香港恒生科技指数的30只成份股总市值已算计蒸腾了约54359亿港元。

旧日张狂南下抢购科技股的公募基金，一度堕入浮亏的局势。其间，华夏全球精选的回撤起伏最大，期间的最大跌幅一度超31%。到一季度末，该基金的前11大重仓股全部都是科技股，持股市值占基金财物净值的份额挨近40%。

至暗时刻往后，向好的痕迹正在闪现，部分科技股巨子阅历回调之后，高估值危险已得到开释，香港恒生科技指数从5月14日见底以来，已显着企稳，累计反弹超8%。近来，摩根大通财物办理公司以为，亚洲科技股跌落首要是由于估值下挫，而非其他要素，兜售不太可能继续，许多出资者仍有十分激烈的逢低买入科技股的心态。

科技股的“兜售潮”完毕了吗？

自2021年2月18日以来，全球科技股好像进入了“隆冬”，一向跌跌不休，亚洲多个重要的科技股指数阅历接连跌落后，现已进入熊市，或处在熊市边沿。

其间，香港恒生科技指数自2月18日开端见顶回落，一度跌至7433.44点，较2月的高位调整起伏一度超越30%。一般以为，股指从最近的高点跌落超越20%，就被视为进入技术性熊市，照此观点，恒生科技指数早已进入技术性熊市。

不过，自5月14日见底以来，该指数已出现企稳态势，接连拉升后进入横盘震动阶段，累计反弹起伏已超越8%。意味着，现已有危险偏好高的抄底资金正在测验布局部分超跌的科技股。

详细到个股而言，2021年2月18日至今，新东方在线跌幅最大，已超越63%，别的美团、快手、阿里健康等的最大回撤起伏超越40%，阿里巴巴港股、腾讯、京东的最大回撤起伏也都超越20%。

其间，美团是港股第五大市值公司，仅次于腾讯、阿里、工商银行和招商银行。在这一轮下前夕，美团的总市值一度高达2.52万亿港元，而到6月18日收盘，总市值已跌至1.84万亿港元，累计蒸腾约6800亿港元。

别的，作为港股科技板块的肯定龙头，腾讯控股、阿里巴巴自2月18日以来的跌幅也别离到达20.2%、22.5%。据Wind数据显现，2021年2月18日至今，香港恒生科技指数的30只成份股的总市值已算计蒸腾了约54359亿港元。

暴降前夕，“公募一哥”狂买美团

2021年1-2月，内地资金曾掀起一轮南下潮，张狂扫货科技股，沪深港通的南向资金单日净流入一度超越260亿港元，期间南向累计净流入资金高达3855.5亿港元，“跨过香江，争夺定价权”一度成为最热论题。

其间，公募组织南下抢购科技股的热心最盛，腾讯、美团成为最抢手的2只科技股。

到一季度末，腾讯成为了公募基金的第3大重仓股、第1大重仓的港股，多达516只基金重仓持有，算计持股21128万股，较上一季度末增持了7813万股，增仓起伏达58.7%。

别的，多达201只公募基金的重仓股中都装备了美团，算计持股数达17664万股，较上一季度末增加了2933万股，以持仓市值计，在港股通标的中，公募基金对美团持仓市值仅次于腾讯控股，成为第二大港股通重仓标的。

其间，“公募一哥”张坤掌管的易方达蓝筹精选对美团加仓尤为凶狠。到一季度末，该基金持有美团数量达3370.4万股，比较年头增加了751.2万股，持仓占比一度挨近10%；该基金期间对腾讯也加仓了258万股。

科技股崩盘式跌落之下，重仓持股的公募基金自然是遭受重创。部分公募基金的净值自2月18日以来也出现显着的回撤，部分基金回撤起伏乃至超越30%。其间，大幅加仓美团、腾讯的易方达蓝筹精选的最大回撤幅一度达22.5%，跟着近期科技股的企稳反弹、白酒股的大涨，易方达蓝筹精选净值回升了8.5%。

此外，在可投向沪深港三个商场的权益类公募基金中，华夏全球精选的回撤起伏最大，自2月18日以来，该基金的最大跌幅超越31%。到一季度末，该基金持有前11大重仓股全部都是科技股，持股市值占基金财物净值的份额挨近40%，前三大重仓股别离为腾讯、美团、特斯拉，均是2月18日以来跌落显着的科技巨子。

别的，明星基金司理刘彦春掌管的景顺长城集英生长两年2月18日至今的最大跌幅也到达28.4%以上，该基金一季度末的股票仓位高达97%，其间港股占净值比到达41%，重仓股也包含了腾讯控股、美团等。

回调之后的科技股还能买吗？

出资界向来有一则反人道的规则，危险是涨出来，时机是跌出来。其实，这一轮科技股大跌行情，最底子的原因是，涨得太高，估值太高。

众所周知，股价=EPS×PE，那么推进股价的上涨要素简略来说就两个：靠EPS的成绩增加；靠PE的估值扩张。

以美团为例，2020年以来，成绩、用户增加与商场份额并没有出现特别大的改进，但股价却一路飙涨，期间最高涨幅达556%，很显然，这一轮股价拉升首要是靠PE的估值扩张。一旦商场风格改变，货币方针边沿收紧，亦或是方针监管环境改变，便上演了杀估值的行情，这也正是美团一路下行的原因。

相同的逻辑，也适用于腾讯、阿里巴巴等科技股，那么阅历了这一轮深度回调之后，是否跌出了时机？

其实，自5月中旬以来，现已有部分资金开端测验性抄底香港商场中大幅回调的科技股。从香港恒生科技指数的体现来看，触底反弹后，开端出现企稳痕迹，惨烈的杀估值阶段或许现已曩昔。

近来，摩根大通财物办理公司主张出资者买入遭到调整的亚洲科技股。该公司全球商场策略师KerryCraig表明，之前的跌落首要是由于估值下挫，而非其他要素。他以为兜售不太可能继续，究竟关于许多出资者来说，仍有十分激烈的逢低买入心态。

Pictet财物办理公司高档多财物出资司理AndyWong表明，生长类股票具有诱人的价值，由于商场对通胀的忧虑心情掩盖了它们优异的成绩。

以腾讯为例，5月20日，腾讯发布了2021一季度财报，陈述期内的营收为1353亿元，同比增加25%，再次超出商场预期的1336亿元；净利润方面，第一季度腾讯的净利润为477.67亿元人民币，同比增加65%，成绩增速仍然十分稳。成绩增加的一起，股价阅历了一轮回调后，腾讯的PE（TTM）已降至27倍，简直处于近10年以来的低位。

CapitalGroup出资总监AndyBuden以为，长期趋势支撑着出资者对科技股的爱好，数字化在曩昔一年加快开展，并将继续下去，而人工智能和机器学习、自动驾驶和VR跟着时刻的推移将成为科技股增加的首要驱动力。

其他出资者对高价科技股仍持谨慎态度，尤其是在全球央行货币方针边沿趋紧、全球债券收益率上升要挟估值、通胀回归有利于周期性走高的情况下。

Invesco亚太地区全球商场策略师DavidChao表明，更高的收益率和贴现率使得那些依托未来收益来取得高估值的生长股的估值承压。虽然亚洲科技股价格有所跌落，亚洲科技指数的未来12个月市盈率回落至18倍，但均匀估值仍高于前史均匀水平，曩昔十年以来的均匀估值水平为14倍。