中金：维持威高股份(01066)“跑赢行业新三板上市流程图”评级 目标价13.5港元
2023-06-03 01:39:56 来源：盛楚鉫鉅网
中金发布研究报告称，保持威高股份(01066)“跑赢职业”评级，2022/23年盈余猜测根本不变，目标价13.5港元，较当时股价有39.2%上行空间。公司发表1H22成绩：收入/归母净赢利同比增加12%/20.6%至69.8/14.6亿元。调整威高血液净化投资收益及股份奖赏方案费用后，扣非归母净赢利为13.9亿元，同比增加15%。公司成绩契合该行和商场的预期。管理层估计1H22疫情和供应链扰动影响约4-5亿元收入，但对下半年持慎重达观情绪，保持全年15%收入增加指引。
中金首要观念如下：通用耗材：集采大部分已完结，该行估计影响较为可控。
公司1H22临床护理/药品包装板块收入同比增加9.2%/10.3%至23/10.6亿元。公司估计66%左右的通用耗材(留置针、输液器、冲管打针器等)已完结集采降价;与集采前比较，平均价格降幅50%-60%，销量增加40%-50%，赢利率降幅小于4ppts，集采压力逐渐开释且影响较为可控。预灌封打针器收入同比增加22%，增速下滑系供应链扰动导致订单交给及产能开释不及预期。公司以为下流需求依然旺盛，保持2023年产能10亿支指引(2021年6亿支)。
骨科耗材：下半年仍面对集采压力，等候脊柱国采落地。骨科关节集采后，公司医院覆盖率从30%增加至60%，表明有决心完成骨科事务全年双位数的收入和赢利增加，一起战略布局针对延伸关节磨损寿数、处理术后痛苦与恢复问题等集采外消费级骨科健康处理方案。跟着下半年脊柱国采落地，该行以为未来1-2年可根本消化集采影响。爱琅介入产品1H22收入7.9亿元(同比+4.4%),若考虑海外供应链问题导致的1000多万美元未交给订单，收入可增加约20%。
优化费用结构，要点推进新式事务布局。
公司1H22因为集采、疫情、产品结构改变(防疫产品收入同比增加2亿元)以及流程优化，毛利率同比下降8.1ppts，出售和管理费用率也同比下降6.4ppts;研制费用2.45亿元(研制费用率达3.5%)，同比增加18.8%，要点投入项目包含姑苏研制中心的麻醉机、泌尿电镜，威高骨科的脊柱、关节和运动医学产品(如关节镜、超声骨刀、用于术后恢复的生物智能植入物等)，威高普瑞的主动打针笔、安全设备等。公司继续推进运营和客户服务的数字化建造，推进出产主动化及才智医疗建造;一起战略布局海外商场，指引未来10年海外收入占比50%。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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