[煤炭股龙头]世界热资讯！英国会成为下一个金融危机引爆点吗？汇丰警告：央行低估了问题的长期性
2023-07-01 12:35:35 来源：盛楚鉫鉅网
汇丰以为，关于所面对危机的凶狠程度，英国央行现在的弥补方案几乎是“无济于事”。
在英国债市和养老基金的一系列危机震动了商场后，英国央行不得不被逼出手救市。跟着其紧迫购债方案迫临最终期限，英国央行本周扩展了操作规划。
本周一，英国央行宣告加大债市干涉力度，将每天的购债上限从此前的50亿英镑上调至100亿英镑。周二，英国央行再度加码干涉，扩展国债购买规划。
但汇丰正告称，这些方案治标不治本，英国央行并没有充沛认识到所面对应战的长时刻性，必须在10月14日的长时刻购买方案完毕后采纳更多举动。
这也契合养老基金的呼吁。作为此次风暴的中心，英国养老基金以为英国央行的救市行动还远远不够，并标明应该将紧迫购债方案的完毕日期从10月14日延伸至10月31日。
问题存在的长时刻性
英国央行10月10日标明，将推出一项暂时扩展典当回购东西（TECRF），该东西将持续到11月10日，以协助银行缓解许多养老金运用的负债驱动出资战略（LDI）的压力。因而，银行能够承受更多类型的财物作为LDI的典当品，并求助于英国央即将这些财物转换为现金。
有不少剖析人士对这一东西的有效性持达观情绪，但汇丰以为，这一期限延伸了其不确定性。此外，养老金方案面对的流动性应战现已埋伏了好久，需求很长时刻才干彻底处理，在这之间英国国债收益率的上升将使养老金面对加重的典当品追缴压力。
汇丰指出，有一些长时刻的动态要素被忽视了：首要，是根本性的出资办法——LDI让养老金方案持续面对着这种压力。英国央行没有为养老金的LDI供给满意的时刻来调整出资方案，它们正忙于修正和添加其典当品缓冲，并下降杠杆率。
对一些基金来说，他们仅仅将资金从A处转移到B处；对另一些基金来说，这意味着要求方案发起人注入更多现金，或兜售股票和信贷等危险财物（以及或许的非流动性财物）。
汇丰注意到，养老金方案的大多数现金流处于负值现已很长一段时刻，并迟迟得不到改进。
此外，LDI的长时刻需求远景正在削弱，未对冲负债的总量持续削减。方针制定者应该意识到这或许发生的影响，假如商场条件能够安稳下来，短期内或许会有买家进场，但长时刻远景不容达观。
在短期内，即使是那些能够较好饱尝住动摇的出资者，添加的杠杆危险和不安稳的商场条件也或许会阻挠他们进行对冲。
汇丰以为，英国央行没有充沛认识到正在进行的长时刻性的结构性改变，希望商场能够消化QT和供给量的大幅添加好像也是过于达观的。英国政府将企图康复自己的诺言，但鉴于迄今为止现已给商场形成的损伤，这样做仍是一个相当大的应战。
商场缺少决心
汇丰以为，这些办法旨在为养老金方案争夺更多时刻，但新的融资机制标明这些仅仅金融东西，而不是某种货币方针，英国央行尽或许防止商场误以为其在长时刻性地施行量化宽松。
但到现在为止，商场心情并没有显着高涨，局势或许仍很不安稳。
与通胀挂钩的英国国债收益率随之走高，到现在为止上涨了36个基点，30年期英国国债的名义收益率现在上升到了4.5%以上。
与此同时，养老金将持续面对收益率再次大幅上升的危险，给它们的典当品带来新的追缴压力。汇丰以为，英国债市最近的动乱或许不是一个孤立事情，而是一种全球趋势的开端。
美国前财务部长萨默斯此前正告称，现在的商场危险看起来与2008年金融危机迸发之前呈现的危险惊人地类似，而英国的危机或许会延伸至全球。
英国货币方针和财务方针之间、平衡通胀和经济增速之间也存在敏捷激化的对立，这两项对立，尤其是后者，全球各国央行都无法防止。
那该怎么办？
汇丰以为，英国央行出台有别于现在的、更长时刻的处理方案，才干保持安稳的商场条件。
汇丰提出了“三管齐下”的办法：第一是英国央行需求供给更长时刻、更有力的支撑，给出坚决、清晰的情绪许诺在必要时会作为最终买家介入债市；第二，活跃的QT进程，但方法上需求重组，兜售需求会集在短期国债；第三，英国债款办理办公室（DMO）能够经过削减长时刻国债的供给来供给协助。
尽管活跃的QT进程是很重要的，并且告贷需求融资，但汇丰以为英国债款办理办公室和英国央行能够发挥其重要作用，为最顺畅的融资方法供给条件。在现在的关头，等待英国央行添加长端英国国债供给和大幅兜售长时刻债券是不现实的。
不少经济学家都以为，英国央行应该加大干涉力度。
据媒体报导，耶鲁大学金融安稳项目研究员StevenKelly标明：
只有当英国银行许诺在10月14日之前，购买多达650亿英镑的英国债券时，“厄运循环”才会中止，养老基金才干取得时刻来满意现金需求并阻挠危险延伸。
周三下午，媒体最新报导称，英国央行讲话人在电子邮件声明中标明，债券购买方案仍定于周五完毕。
英国评级下调
10月21日，全球三大评级组织中的标普和穆迪将从头评价英国政府的诺言评级。
穆迪现已将英国政府推出的50年来最大规划减税方案打上了“负面”的评价标签，以为这一行动将要挟到英国在出资者心目中的诺言，但穆迪尚未将英国评级展望下调为负面。
标普则先行一步，尽管保持英国AA/A-1+主权评级，但已将评级展望由“安稳”下调为“负面”。
标普标明，英国发布减税方针后，英国财务赤字将添加，财务失衡的危险上升，英国财物将面对进一步价值降低压力。
现在外界向英国供给债款融资将面对“额定危险”。
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