华盾防务科创板IPO获受理 主要从外汇培训事军用电子对抗领域 多个知名股东与投资方现身

《科创板日报》1月3日讯 四川省华盾防务科技股份有限公司科创板IPO审阅状况近来更新为“已受理”，保荐组织为中信证券股份有限公司。

华盾防务成立于2002年05月，首要从事军用电子对抗范畴射频微波部组件和分机研制、出产和出售。该公司微波固态功率放大器、微波组件、天线体系三大类产品被广泛应用于电子对抗、雷达、通讯、测验丈量等范畴，为国内首要军工集团部属军工企业、科研院所等供给配套产品和服务。

应收账款增幅较高

依据招股书发表，2020年至2023年上半年，华盾防务营收分别为8161万元、1.58亿元、2.2亿元、6183万元；归母净利润分别为23.43万元、3985.04万元、6321.71万元、301.75万元。其间，2020年至2022年，该公司主运营务收入年均复合增长率为64.15%。

陈述期内，华盾防务财物总额分别为1.68亿元、3.37亿元、6.58亿元、5.98亿元；财物负债率分别为59.77%、38.35%、36.75%、33.34%。2023年上半年，该公司进行了总额为2730.28万元的分红。

华盾防务在陈述期内的运营活动发生的现金流量净额分别为-3223.54万元、-1406.8万元、8430.68万元、-8738.25万元；研制费用分别为872.58万元、1655.36万元、2085.66万元、983.86万元；研制投入占运营收入的份额分别为10.69%、10.45%、9.51%、15.91%。

毛利率方面，陈述期内，该公司主运营务毛利率分别为49.59%、55.15%、55.37%、52.2%。可比公司均值分别为52.9%、50.48%、42.91%、51.38%。

需求留意的是，陈述期内，尤其是在2023年上半年，华盾防务应收账款账面余额增幅较高，分别为5439.24万元、1.1亿元、1.8亿元和2.3亿元，占当期运营收入的份额分别为66.65%、63.5%、80.89%、368.55%。

华盾防务在招股书中解说称，该公司下流客户首要为军工集团部属科研院所，尽管信誉状况杰出，但大型军工客户一般结算回款速度较慢，会在必定程度影响其应收账款。

客户会集程度较高

《科创板日报》记者留意到，华盾防务受所属职业为军工电子影响，首要为下流大型国有军工集团部属单位供给配套产品，存在着客户会集度较高的危险。陈述期各期，该公司对前五名客户的出售收入占运营收入的份额分别为92.51%、96.19%、95.2%、91.37%。

我国航天科工集团有限公司为华盾防务榜首大客户。2023年上半年，华盾防务对我国航天科工集团有限公司旗下A1、A2两大客户出售总额为3317.9万元，占比53.66%。

固态功放组件及分机为华盾防务主营产品。陈述期内，其营收分别为5549.36万元、1.3亿元、1.6亿元、4768.1万元，占总营收份额分别为68.24%、80.99%、74.9%、77.52%。其他微波组件及分机占总营收份额分别为24.81%、18.56%、24.57%、22.41%。

值得留意的是，多数以国防军工为主业，以特种范畴为客户的上市公司，均存在受下流客户收购需求与订单承认的影响，导致收购时刻具有不确定性与合同执行期长。

华盾防务也在招股书中坦言：“公司收入承认在不同年度具有必定的动摇性，影响公司的经运营绩以及公司经运营绩呈现较大动摇。”

拟募资4亿元 多个闻名股东现身

此次IPO，华盾防务拟募资4亿元。其间，2.8亿元用于四川华盾防务高端微波功放组件科研与智能出产总部基地建设项目，1.2亿元用于弥补流动资金。

从我国国防预算增幅来看，包含华盾防务在内的特种范畴公司或将获益。

招股书显现，2021年至2023年，我国国防开销预算分别为1.38万亿元、1.48万亿元、1.55万亿元，增速分别为6.88%、7.02%、7.11%。跟着我国军费稳定增长，配备收购力度有望继续加大，华盾防务的固态功放作为电子对抗体系的重要器材，将获益于配备收购费的继续增长。

在华盾防务同职业可比公司中，国内首要从事微波组件及分机研制、出产和出售的企业首要为天箭科技、雷电微力、盟升电子、国博电子和国光电气等上市公司，以及我国电子科技集团公司第十三研究所、我国电子科技集团公司第五十五研究所等军工科研院所。

值得留意的是，与同行上市公司比较，华盾防务在运营收入、净财物的规划方面均较小。但其也在招股书中表明，该公司在研制投入占比、取得的专利数量方面与可比上市公司比较各有好坏，整体而言与该公司当时的运营规划和开展阶段相匹配。

招股书显现，2022年，天箭科技、雷电微力、盟升电子、国博电子和国光电气营收分别为3.43亿元、8.6亿元、4.8亿元、3.5亿元、9亿元，均超越华盾防务2022年2.2亿元的营收总额。

同年，上述同行可比公司的净财物分别为10.6亿元、23.4亿元、17.3亿元、56.3亿元、17.4亿元；研制占营收份额分别为3.69%、5.57%、16.75%、9.97%、4.9%。而在2023年上半年，华盾防务研制占总营收份额达15.91%。

股东方面，范令君为华盾防务实控人，持股35.57%。此次发行前，该公司前十大股东中，国家开发出资集团旗下军民交融开展工业出资基金为公司第五大股东，持股4.2528%；成都高新出资集团有限公司为该公司第八大股东，持股3.7212%。

值得一提的是，华盾防务在此前完结了逾亿元的战略融资，其出资方包含铭普光磁、东证本钱、中兵国科等。2022年头，苍海本钱完结对华盾防务的B+轮出资。