最佳“供应候选”埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)难解欧洲“凛冬之忧每日一股牛股推荐”
2022-10-03 07:49:14 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，因为动力危机，欧洲国家本年的冬天供暖问题令人担忧。美国天然气的均匀亨利中心(Henry Hub)现货价格现在徜徉在6.8美元左右，简直是一年前3.8美元的两倍。与此一起，现在美国天然气库存不只低于均匀水平，而且挨近5年期规模的下限。埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)将成为此次添补动力供给缺口的最佳候选。但即便如此，代替供给仍或许无法一起满意供暖及其以外的天然气需求。
天然气供给和价格展望
天然气价格现在现已处于高位，依据Refinitiv Eikon的数据，美国每月均匀Henry Hub现货价格在曩昔12个月中简直翻了一番。2021年7月，HenryHub的天然气价格均匀为每百万英国热量单位3.84美元，上月到达每百万辆7.7美元，现在小幅跌落至6.81美元。
图表显现，现在的天然气价格在依据季节性进行调整后，远远高于前史水平。
现在的高价格并不是随机动摇的，并于俄乌战役的关联性不大，这是多年来对动力基础设施出资缺乏的成果，俄乌形势仅仅触发问题以更具戏剧化的方法浮出水面的催化剂。
展望未来，供需失衡和高价格将继续存在，甚至在冬天时情况会加重。EIA列举了导致天然气价格上涨的几个要素：
气候原因导致天然气总消费量超越2017-2021年均匀水平；电力部门在天然气转煤方面存在局限性；亚洲经济体的添加以及俄罗斯液化天然气的出口约束，促进了对天然气的微弱需求，导致美国液化天然气出口添加。
一切这些要素都使库存保持在低位，下图显现了曩昔五年中美国48个州的均匀天然气库存，当时水平显现低于均匀值，但真实令人担忧的是，该库存趋势正在走低。
埃克森美孚、雪佛龙和天然气
埃克森美孚和雪佛龙是国际领先的天然气勘探者，出产商和运输商。但近年来，他们的天然气产值一直在下降或相等，2014年至2020年间埃克森美孚的天然气产值已从110多亿立方英尺下降到85亿立方英尺。
依据下面第二张图表，到2021年，俄罗斯向全球其他国家出口了价值约555亿美元的天然气。现在，因为俄气出口受制裁，555亿美元的天然气缺口急需被添补，而埃克森美孚和雪佛龙这样的公司是最好的提名人。
埃克森美孚和雪佛龙– 天然气对赢利的影响
依据美国动力情报署的规范，100万立方英尺的天然气相当于172桶石油当量。以现在的天然气(NG)价格为6.81美元/ MBTU，天然气每年为埃克森美孚的销售额奉献约219亿美元，为雪佛龙的销售额奉献约18.8亿美元。NG销售额约占其石油销售额的19.2%，这是一个相当大的细分商场。假定埃克森美孚和雪佛龙的盈亏平衡价格为2.80美元/MBTU，那么NG价格每上涨0.1美元，将为埃克森美孚和雪佛龙别离带来每股0.08美元和0.15美元的额定赢利。
估值和方针价格
以下两个图表显现，当NG价格在7.5美元到8美元之间时，埃克森美孚的方针价高达93美元，雪佛龙的方针价约为155美元。但这些猜测依据许多约束要素，包含保存的9.5倍至10倍现金流的估值倍数，排除了石油事务和化学事务等其他赢利驱动要素，而且只考虑了天然气的供暖用处。
天然气除供暖的效果
在未来10到30年左右的时刻里，天然气和石油等“旧动力”仍将作为一次动力。美国EIA估计到2050年，国际动力使用量将添加近50%，那时石油基燃料仍将是国际上最大的动力来历。
除供暖之外，天然气还有许多其他用处。首要，天然气是出产新动力的要害成分之一，其次，天然气的动力出资回报率(EROEI)暂时远远高于新动力。依据《动力与文明》，其EROEI规模在10到80之间。
一些危险
埃克森美孚和雪佛龙仍无法为这个冬天供给足够的供暖，埃克森美孚的每年天然气销售额约为219亿美元，雪佛龙每年约为18.8亿美元，即便埃克森美孚和雪佛龙出口一切天然气产值，也缺乏以添补总计555亿美元的俄气供给缝隙。这种供需失衡很或许会继续下去，并使天然气价格保持在高位。
关于埃克森美孚和雪佛龙来说，在天然气事务方面也存在危险。明显，本年冬天不行猜测的气候情况是一个很大的不确定性，假如本年冬天气候比平常更冷，供暖需求或许会加重，并进一步推高天然气价格。即便气候较温文，俄乌战役的继续时刻和终究成果也是不行猜测的。但即便战役今日完毕，俄罗斯也需求一些时刻来添加产值。
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