股票600151美股新股前瞻
2022-10-08 03:24:38 来源：盛楚鉫鉅网
依据联合国2015年发布的《世界人口展望》陈述，2015年至2030年期间，全球60岁及以上人口将从9.01亿增至14亿，增幅达56%。到2050年，全球老龄人口估计较2015年翻倍，到达近21亿。2015年，全球有1/8的人口超越60岁，到2030年，这一份额将到达1/6，到21世纪中叶，这一份额将到达1/5。人口老龄化已成为全球各国都要面对的重大问题。
不过，人口老龄化并不一定仅仅社会负债，关于日益鼓起的养老工业而言，这相同代表了一种“社会财物”。而这也正是中进医疗进军纳斯达克讲的首要故事。近来，国内医疗器件制作商中进医疗向美国证券交易委员会(SEC)递送更新后的招股书，方案于纳斯达克上市，股票代码“ZJYL”。
据了解，中进医疗成立于2006年，首要为残疾人、晚年人和伤病康复者规划制作轮椅和日子辅佐产品，其间包含助行类、呼吸类医疗器件、智能纳米洗浴设备以及晚年人、患者专用的乐浴系列产品、晚年人及特殊人群的健身器件。
尽管公司产品多样，但其事务首要仍是会集在轮椅上。招股书显现，到2021年9月30日和2020年9月30日的财政年度，轮椅和轮椅部件的出售额别离占公司收入的约99.7%和98.9%。
靠轮椅发家必定有其内涵逻辑。依据世界银行最新发布的数据，全球65岁及以上人口已从2016年的约6.25亿添加到2019年的约6.98亿，复合年添加率为3.7%。从长时刻需求来看，跟着未来几年晚年人口将继续添加，或将导致对医疗辅佐设备(例如轮椅)的安稳需求。
全球全体商场开展方面，2016年至2020年，轮椅总出售额从约40.7亿美元上升至约71.5亿美元，复合年添加率为16.6%。在全球下流终端用户微弱需求的推进下，到2025年末，轮椅的总出售额估计将到达约133.4亿美元，2021年至2025年的复合年添加率为14.1%。
从出售商场视点来看，公司的产品大部分出售给日本和我国的经销商，少部分销往美国、加拿大、澳大利亚、韩国、以色列、新加坡等国家。
在日本商场方面，依据日本统计局的资料，日本65岁或以上人口已由2015年的约3366万人增至2019年的约3580万人，复合年添加率为1.6%。日本日益老龄化的人口也推进了日本对轮椅的需求。数据显现，日本轮椅的总出售额从2016年的约2亿美元添加到2020年的约3.1亿美元，复合年添加率为12.2%。
而在我国商场，跟着近年来国民可支配收入的不断添加，以及国家对医疗开销的继续出资，在曩昔的五年里，商场关于医疗辅佐用具的需求呈现了明显添加。
依据我国国家统计局的数据，国内人均医疗保健开销已从2016年的约185.8美元添加到2020年的约262.1美元，复合年添加率为9.0%。全体商场需求的添加极大的推进了国内轮椅出售商场的扩容，相关商场规模也从2016年至2020年从约12.1亿美元添加至约22.0亿美元，复合年添加率到达16.1%。
得益于轮椅商场规模的添加，中进医疗的收入及赢利水平也在稳步进步。招股书显现，2021财年，中进医疗总收入为2076.4万美元，上财年同期为1619.4万美元，同比添加28.2%;毛利方面，2021财年公司毛利为636.1万美元，较上年同期添加15.7%;净赢利方面，2021财年公司净赢利到达263.2万美元，同比添加19.3%。
值得一提的是，从商场竞赛的视点来看，2020年世界轮椅制作商超越1500家，因而全球轮椅商场是典型的“蚂蚁商场”。关于中进医疗而言，2020年日本有30多家轮椅制作商，其大多专心于高端手动轮椅和电动轮椅的制作。而我国商场则更涣散且竞赛剧烈，2020年国内有超越100家轮椅制作商，其间超越一半的商场参加者能够制作电动轮椅。
面对竞赛如此剧烈的商场环境，中进医疗仍能在陈述期内保持安稳的收入及赢利添加，足以证明公司具有安稳的事务开展才干，但一起出资者也不难看到，该公司缺少进一步拓宽商场的才干。
从费用端来看，2021财年，公司的出售费用为48.9万美元，占总收入比重为2.4%，去年同期为38.5万美元，收入占比相同为2.4%。中进医疗的出售费用首要包含付出出售人员的薪酬和福利费用、进步品牌知名度的广告费用、运送和送货费用、出口和清关费用、商务旅行、餐饮以及其他相关的促销和营销活动花费。能够看到，2020财年到2021财年，中进医疗的出售费用占总收入比重大致相等。
之所以公司商场拓宽动力较弱，原因在于其单一大客户依靠程度较高。中进医疗招股书的危险要素中说到，公司收入的很大一部分会集在一个大客户身上，且公司与这个要害客户没有长时刻协议，仅依靠于公司与客户间的长时刻联系。这家客户公司是一家日本公司Nissin。2021财年和2020财年，Nissin及其全资子公司算计别离占中进医疗总出售额的约83.2%和76.4%。
除了单一的客野外，招股书还说到，中进医疗从有限的供货商处收购原资料。假如失掉一名或多名供货商，运营或许会中止。2021财年内，没有供货商的供应量占公司总收购量的10%以上。
2021财年，公司研制费用为156.7万美元，占当期总收入比重为7.5%，同比添加24.2%。其研制费用则首要包含付出给参加研制活动的职工的薪水、福利和保险费用、用于开发和测验新轮椅产品的资料和用品、折旧和其他杂项费用。可见，中进医疗的研制投入相同中规中矩，公司产品的技能壁垒有待进步。
而技能投入较低带来的另一问题是，公司或在将来无法承当商场产品遍及下降的影响。据了解，轮椅和日子辅佐器商场开展迅速，相关技能趋势不断开展。这导致新产品和服务的频频推出、产品规划周期相对较短和价格竞赛剧烈。
但由于轮椅和日子辅佐设备商场遍及反响缓慢，公司新产品或许需求较长时刻才干取得商场认可。此外，跟着产品生命周期的老练，均匀价格通常会下降。将来，公司或许无法经过添加销量和操控产品本钱来抵消均匀出价格格下降的影响。因而缺少技能壁垒，面对的收入及本钱压力或将是中进医疗未来估值添加的首要妨碍。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
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