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11月12日晚间，据港交所音讯，我国最大综艺节目IP发明商及运营商星空华文在港交所递送招股书，中金公司和中信建投世界为联席保荐人。

星空华文是一家我国抢先的文娱IP发明商、具有人和运营商。其具有类型多样且规划广泛的抢手综艺节目IP，包含音乐类的《我国好声响》、《蒙面唱将猜猜猜》、《我国好歌曲》及《出彩我国人》，舞蹈类的《这！便是街舞》、才艺类《我国达人秀》、选秀《追光吧！哥哥》、野外╱文明类综艺节目《了不得的长城》及其他综艺节目。

IP数量来看，到2021年6月30日，公司的音乐库有8002个IP，包含音乐类综艺节目创造期间制造的3363个现场音乐录音、为签约演员制造的2840首歌曲以及1799首歌曲及音乐作品。除此之外，公司还具有757部曩昔几十年在香港制造的电影，比方《猛龙过江》、《精武门》、《倩女幽魂》等。

IPO前，Unionstars持有公司61.68%股份，田先生100%控股的HarvestSky持股占比约20.80%。其间，Unionstars由HarvestSky、Beamingstars、Goldenbroad、EastBropers持有，而这背面，华人文明、田先生、金先生、徐先生一起构成终究控股股东，为共同行动听，算计操控公司82.48%的股份。

成绩逐年下滑由盈转亏

虽然星空华文有很多IP，但仍然无法阻挠成绩走向下坡路。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，星空华文的收入分别为人民币17.39亿元、18.07亿元、15.60亿元和1.55亿元，净利润分别为人民币4.76亿元、3.80亿元、–0.28亿元和-0.25亿元，由盈转亏。

综艺节目IP运营及授权事务奉献公司首要收入来历，占营收比重由2019年的74.2%下滑至2020年的69.9%，2021年上半年进一步下滑至46.9%。

据招股说明书解说，收入及成绩下滑的原因，首要是2020年起遭到新冠疫情出行约束及强制阻隔等影响，导致综艺节目制造及播出时间延迟，从而减少了综艺节目IP运营及授权发生的收入。

毛利率方面，陈述期内星空华文的毛利率分别为47.5%、39.0%和37.7%，逐年下降，2021年上半年降至36.7%。同期，星空华文的财物回报率也由2018年的10.4%逐渐降至2020年的7.1%以及2021年上半年的0.4%。

综艺节目IP运营及授权收入占比下滑的一起，该事务毛利率亦呈现逐渐下滑状况，由2018年的39.2%下降至2020年的18.7%，2021年上半年略有回升至23.4%。其他事务2021年上半年的毛利率比较2020年全年均有所下降。

竞赛剧烈能否做出下一个爆款节目？

我国泛文娱商场于曩昔数年阅历快速增加，商场规划由2016年的人民币2,442亿元增至2020年的人民币5,559亿元，复合年增加率为22.8%。估计商场于2025年将进一步增至达人民币13,348亿元，于2020年至2025年期间的复合年增加率为19.1%。

我国综艺节目商场规划于2017年到达高峰后呈现动摇，在此之后，因为电视台广告收入下降及电视综艺节目播出数量下降，电视综艺节目商场规划有所下滑，至2020年到达374亿元，而络综艺的规划小幅增加，必定程度上减缓了整个综艺节目商场的下行趋势。估计2025年，电视综艺节目商场康复增加至422亿元，络综艺节目商场将到达203亿元。

可是作为星空华文最具代表性的综艺节目之一的《我国好声响》，虽然收视率体现不错，可是几季往后观众不免审美疲劳。

这一点也能从广告收入增速开端放缓可看出，2019年综艺节目的广告出售为9.48亿元，到2020年下降至5.71亿元，同比下降了近40%。

虽然星空华文后续推出了《蒙面唱将猜猜猜》、《这！便是街舞》等节目，但现已无法逾越《我国好声响》的盛世，与此一起，芒果超媒的《明星大侦察》，唯众传媒的《心动的信号》，米未传媒的《奇葩说》、《乐队的夏天》，银河酷娱的《火星情报局》、笑果文明的《脱口秀大会》都在开展并在综艺的商场上争夺方位。

关于体量以及知名度并不是那么高的星空华文而言，职业压力天然不容小觑。此次IPO上市是否能为星空华文找到新的增加时机，还未可知。