长城同花顺手机炒股有广告人寿扭亏为盈背后：策略向右 执行向左

连亏三年的长城人寿总算盈余了。

长城人寿最新年报显现，2019年出资收益抵达15.83亿元，同比添加77.6%，归纳收益2.20亿元，比较2018年的-15.92亿元呈现较大进步。一起，录得2019年净赢利为9192万元。

不过，《我国经营报》记者查询其年报数据发现，长城人寿2019年微利的原因与其在2019年超20亿元连续增持金融街(000402.SH)股权和房地产项目有必定联系。此外，记者还留意到，因为进入退保期，前期出售较多中短存续期产品的长城人寿压力不小。

事实上，为了应对转型，近年来长城人寿一向倡议“聚集发力长时间期缴高确保性事务”战略，可是，为了应对流动性压力，长城人寿又不得不经过出售全能险进行错配化解，这就导致其险种结构和出售途径结构动摇较大，与其初衷相反。

相关方奉献出资收益

2019年4月到9月，长城人寿在深交所交易系统累计增持金融街3731.92万股，占金融街已发行总股份的1.25%。

2019年9月6日，其又在二级商场以大宗交易方式累计出资约7.59亿元，受让四家相关方公司所持有的金融街总计8902万股股份，占金融街总股本的2.9785%。加上本来持有金融街2549万股(占总股份0.85%)，长城人寿拿到了算计金融街近1.52亿股股份，持股份额为5.08%。

除了二级商场，长城人寿还瞄上了相关公司物业。2019年6月，长城人寿出资10.54亿元购买金融街全资子公司——上海杭钢嘉杰实业有限公司建造的于上海市虹口区同嘉路82号金融街“海伦中心项目”D座、四平路126号“海伦中心项目”E座的标的物业。

依据年报，长城人寿2019年长时间股权出本钱钱调整后经营外收入抵达5.64亿元。长时间股权出资权益法核算后取得2.09亿元赢利，2019年以公允价值计量的出资性房地产的公允价值增值2051万元。

长城人寿书面回复记者称，2019年完结的金融街控股股权出资和房地产出资，仅仅公司前几年布局该出资战略的落地施行成果，客观上的确增厚了出资收益，两项出资的确给公司带来了数亿元的杰出出资收益。

“加强上市公司长时间股权出资和优质区域的不动产出资是我公司战略财物装备的出资战略之一，未来将继续寻觅优质上市公司和不动产标的出资。”长城人寿方面进一步称。

依托全能险弥补流动性

出资端收益上升，承保端体现却并不抱负。

2017年以来，长城人寿继续调整事务结构，重点发力长时间期缴高质量确保型事务，可是理财性质的稳妥产品收入占比居高不下。

揭露材料显现，长城人寿2019年年度6款具有理财性质的稳妥产品累计保费收入规划抵达50亿元，占全年总规划保费收入份额抵达47.6%。

不仅如此，长城人寿2015~2016年出售的中短存续期产品也抵达存续年限，相继进入了退保期。

依据2020年年报，到2019年年底，长城人寿保户储金及出资款88.27亿元存量资金面对到期退保和兑付。

一起，在转型过程中，长城人寿险种结构、途径结构均有所动摇，特别全能险收入动摇较大。2018年，长城人寿全能险完成规划保费37.09亿元，同比大幅添加34.75亿元，占比37.46%，成为当年占比最高的险种。2019年前三季度，长城人寿还会集出售了19亿元全能险。

此外，2018年以来，长城人寿加大了银行邮政署理途径趸交产品出售力度，银行邮政署理途径规划保费占比上升。

在2019年“开门红”期间，长城人寿经过银行邮政署理途径出售趸交产品，趸交、期交首年和期交续期保费占比别离抵达41.20%、21.81%和36.99%。

针对上述状况，长城人寿表明，经过全能险出售协助公司化解2015~2016年对2018~2019年形成的现金流压力。2017年以来，公司活跃贯彻执行战略规划，在确保现金流满足的状况下，严控银保趸交全能事务，2018~2019年，银保趸交事务出售在规划目标范围内。

需求留意的是，中债资信和中诚信世界均在评级陈述中表明，因为存量保户储金及出资款进入退保期，长城人寿面对必定的流动性压力。

长城人寿在2019年三季度偿付才能陈述中也清晰称，公司全体在根底情形下陈述日后的事务现金流状况根本杰出，分红账户未来第四季度存在事务现金流为负的状况，首要因为分红产品于下一年满期，有较高的现金流出。全能账户存在事务现金流为负的状况，因公司事务结构调整，未来无全能产品新单及续期保费收入，公司将存在必定现金流缺口。

本钱结构单一

不过，长城人寿明显意识到危险。

据悉，到2018年底，长城人寿高流动性财物同比下降12.47%至151.38亿元，在总财物中的占比下降3.43个百分点至39.95%。到2019年9月末，高流动性财物在总财物中的占比降至37.07%。

长城人寿股东会议文件显现，“公司偿付才能满足率虽契合监管要求，但仍低于人寿险职业平均水平，且本钱结构较为单一，为习惯公司未来事务开展需求、弥补公司本钱、进步偿付才能和危险防备才能，主张公司发行不超越(含)30亿元本钱弥补债券。”

“依据监管要求的流动性覆盖率测算，到2020年一季度末，公司优质流动性财物131.30亿元，折算后金额亦高达103.57亿元。两种压力情形下流动性覆盖率别离为810%和778%，均满意监管大于200%的要求。”长城人寿方面称。

值得一提的是，依据中债资信和中诚信世界评级陈述，长城人寿现在财物负债缺口在增大。

数据显现，2016~2018年及2019年前三季度，长城人寿久期缺口绝对值别离为-5.00年、-7.50年、-10.01年和-10.17年。到2019年9月末，长城人寿分红稳妥账户规划调整后的批改久期缺口为-10.01年，传统稳妥账户规划调整后的批改久期缺口-9.47年，全能稳妥账户规划调整后的批改久期缺口-7.44年。

上述评级组织以为，长城人寿受长时间出资种类匮乏的影响，财物久期小于负债久期，久期缺口较大，财物负债期限存在必定错配。在现在的商场环境下，尚没有满足的期限满足长的财物可供出资，以与稳妥及出资合同负债的期限相匹配。

不过，长城人寿在回复本报记者采访时以为，银保监会2018年开端试行财物负债办理规矩，2018年之前的数据与之后的数据口径不同，不宜直接比较。依据监管要求，公司从2018年之后加强了财物负债匹配办理的准则建造和事务调整，财物负债匹配在期限匹配和现金流匹配等方面均有所进步。