棉花期货价格分析，郑棉期货价牛气股票格显著上涨

2022年11月以来，世界棉价快速反弹后转入震动；国内期货价格涨势显着，现货价格先跌后涨；表里棉价差先扩展后收窄，价差倒挂起伏仍高于11月初。一、价格走势（一）世界棉价走势强于国内到12月15日，国家棉花价格B指数15052元/吨，较上月跌落354元/吨，郑棉期货主力合约13868元/吨，较上月上涨932元/吨，世界棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）16548元/吨，较上月跌落621元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价80.87美分/磅，较上月跌落1.41美分/磅；表里棉价差为-1496元/吨，环比缩小267元/吨（表1、图1、图2）。

（二）棉纱价格弱势跌落到12月15日，我国32支普梳纯棉纱22570元/吨，较上月跌落729元/吨；印度32支普梳纯棉纱25929元/吨，较上月上涨615元/吨；越南32支普梳纯棉纱24217元/吨，较上月跌落321元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱25278元/吨，较上月跌落466元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱24248元/吨，较上月跌落578元/吨（表2、图3）。（三）纱棉价差缩小涤棉价差扩展到12月15日，国内纱棉价差7518元/吨，环比缩小375元/吨；涤棉价差8120元/吨，环比扩展258元/吨（表3、图4）。二、供需状况（一）全球棉花产值调增消费量调减世界棉花咨询委员会（ICAC）2022年12月份发布的数据显现，2022/23年度，全球棉花期初库存1979万吨，环比相等，同比削减75万吨；产值2509万吨，环比添加6万吨，同比添加13万吨；消费2384万吨，环比削减107万吨，同比削减186万吨；期末库存2104万吨，环比添加113万吨，同比添加125万吨；期末库存消费比88.26%，环比上升8.33个百分点，同比上升11.26个百分点（详见附件1）。（二）国内新花加工缓慢纱产值同比削减依照国内棉花估计产值613.8万吨（国家棉花商场监测体系2022年11月份猜测）测算，到12月15日，全国累计交售籽棉折皮棉592.3万吨，同比添加24.1万吨，其间新疆交售561.6万吨；累计加工皮棉367.3万吨，同比削减90.2万吨，其间新疆加工346.6万吨；累计出售皮棉75.6万吨，同比削减0.3万吨。2022年10月，我国纺纱产值231.5万吨，同比削减12万吨，减幅4.8%；2022年9月-10月，我国累计纺纱产值467万吨，同比削减31.9万吨，减幅6.4%。三、进出口贸易（一）我国1、我国棉花进口2022年10月，我国棉花进口12.95万吨，同比增加6.7万吨，同比增幅106.9%。2022年9-10月，我国棉花进口21.81万吨，累计同比增加8.2万吨，累计同比增幅60.3%（图5）。2022年9-10月，我国棉花进口首要来历国为：美国（62.3%），巴西（30.9%），澳大利亚（1.8%），缅甸（1.5%），贝宁（1.1%），苏丹（0.5%），布基纳法索（0.5%），埃及（0.4%）。其间，进口占比同比添加的国家或区域为：巴西（+16.8%），美国（+13.1%），缅甸（+1.5%），埃及（+0.3%）；进口占比同比削减的国家或区域为：贝宁（-6.4%），苏丹（-5.2%），澳大利亚（-3.4%），布基纳法索（-2%）（图6）。2、我国棉纱进口2022年10月，我国棉纱进口6.5万吨，同比削减8.3万吨，同比减幅56.1%。2022年9-10月，我国棉纱进口15.41万吨，累计同比削减18.1万吨，累计同比减幅54.1%（图7）。2022年9-10月，我国棉纱进口首要来历地为：越南（62.4%），巴基斯坦（13.1%），马来西亚（6.5%），我国台湾（4.4%），孟加拉国（4.1%），乌兹别克斯坦（4%）。其间，进口占比同比添加的国家或区域为：越南（+19.3%），马来西亚（+3.8%），孟加拉国（+2.8%），我国台湾（+1.4%），巴基斯坦（+0.8%）；进口占比同比削减的国家或区域为：乌兹别克斯坦（-8.4%）（图8）。3、我国服装出口2022年10月，我国服装出口130.4亿美元，同比削减25.3亿美元，同比减幅16.2%。2022年9-10月，我国服装出口283.29亿美元，累计同比削减30.4亿美元，累计同比减幅9.7%（图9）。2022年9-10月，我国服装出口首要目的地为：美国（17.8%），日本（10.8%），韩国（5.1%），吉尔吉斯斯坦（4.7%），越南（3.3%），澳大利亚（3.2%），英国（3.1%），哈萨克斯坦（3.1%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：吉尔吉斯斯坦（+1.6%），越南（+1.5%），哈萨克斯坦（+1.5%），日本（+1.4%），韩国（+0.7%），澳大利亚（+0.6%）；出口占比同比削减的国家或区域为：美国（-6%），英国（-1.1%）（图10）。（二）美国棉花出口2022年10月，美国棉花出口12.17万吨，同比增加2.3万吨，同比增幅23.7%。2022年9-10月，美国棉花出口27.59万吨，累计同比增加5.3万吨，累计同比增幅23.7%（图11）。2022年9-10月，美国棉花出口首要目的地为：我国（34.3%），墨西哥（12.8%），巴基斯坦（11.2%），土耳其（8.9%），孟加拉国（8%），越南（6.6%），萨尔瓦多（2.3%），秘鲁（1.7%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：我国（+8.3%），孟加拉国（+1.4%），巴基斯坦（+0.5%）；出口占比同比削减的国家或区域为：墨西哥（-2.1%），越南（-1.4%），萨尔瓦多（-1.2%），土耳其（-1.1%），秘鲁（-0.1%）（图12）。（三）印度1、印度棉花进口2022年10月，印度棉花进口4.97万吨，同比增加3.6万吨，同比增幅260.1%。2022年9-10月，印度棉花进口13.95万吨，累计同比增加11.0万吨，累计同比增幅371.1%（图13）。2022年9-10月，印度棉花进口首要来历国为：澳大利亚（31.3%），美国（28.5%），坦桑尼亚（6.3%），新加坡（6.3%），巴西（4.9%），瑞士（4.8%），科特迪瓦（4.7%），多哥（2.8%）。其间，进口占比同比添加的国家或区域为：新加坡（+5.6%），坦桑尼亚（+4.9%），巴西（+4.9%），瑞士（+3.8%），多哥（+2.8%），科特迪瓦（+2%）；进口占比同比削减的国家或区域为：美国（-7%），澳大利亚（-6.2%）（图14）。2、印度棉花出口2022年10月，印度棉花出口0.39万吨，同比削减3.9万吨，同比减幅90.9%。2022年9-10月，印度棉花出口0.84万吨，累计同比削减8.1万吨，累计同比减幅90.6%（图15）。2022年9-10月，印度棉花出口首要目的地为：孟加拉国（58%），越南（28.2%），印度尼西亚（10.3%），希腊（1.6%），泰国（1.2%），尼泊尔（0.6%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：越南（+13.5%），印度尼西亚（+1.6%），希腊（+1.6%），尼泊尔（+0.4%）；出口占比同比削减的国家或区域为：孟加拉国（-6.5%），泰国（-1.7%）（图16）。3、印度棉纱出口2022年10月，印度棉纱出口3.08万吨，同比削减9.2万吨，同比减幅74.9%。2022年9-10月，印度棉纱出口6.04万吨，累计同比削减18.6万吨，累计同比减幅75.5%（图17）。2022年9-10月，印度棉纱出口首要目的地为：孟加拉国（38.8%），斯里兰卡（5.1%），我国（4.8%），秘鲁（4.3%），埃及（4.2%），韩国（3.9%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：斯里兰卡（+3.8%），韩国（+0.9%），埃及（+0.7%），孟加拉国（+0.5%）；出口占比同比削减的国家或区域为：我国（-19.9%）（图18）。（四）澳大利亚棉花出口2022年10月，澳大利亚棉花出口16.75万吨，同比增加8.5万吨，同比增幅102.1%。2022年9-10月，澳大利亚棉花出口37.45万吨，累计同比增加17.6万吨，累计同比增幅88.9%（图19）。2022年9-10月，澳大利亚棉花出口首要目的地为：越南（48.3%），印度尼西亚（10.5%），孟加拉国（8.6%），巴基斯坦（7.8%），泰国（6.2%），马来西亚（4.8%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：孟加拉国（+5.4%），马来西亚（+2.7%），巴基斯坦（+2.6%），泰国（+2.1%），越南（+1.5%）；出口占比同比削减的国家或区域为：印度尼西亚（-11.9%）（图20）。（五）巴西棉花出口2022年11月，巴西棉花出口26.86万吨，同比增加10.2万吨，同比增幅61.4%。2022年9-11月，巴西棉花出口71.35万吨，累计同比增加20.4万吨，累计同比增幅40%（图21）。2022年9-11月，巴西棉花出口首要目的地为：我国（39.9%），巴基斯坦（13.3%），孟加拉国（12.8%），越南（11.9%），土耳其（9.9%），印度尼西亚（3.9%），马来西亚（3.7%），韩国（2.3%）。其间，出口占比同比添加的国家或区域为：巴基斯坦（+4.9%），我国（+4.5%），孟加拉国（+1.8%）；出口占比同比削减的国家或区域为：土耳其（-3.7%），印度尼西亚（-3.4%），越南（-3%），韩国（-0.9%）（图22）。四、微观经济（一）全球微观概略2022年11月，全球制造业收购经理人指数（PMI）全体下行，首要经济体制造业收购经理人指数（PMI）分解，其间，我国、美国和日本PMI指数环比下降，欧元区PMI指数环比上升（图23）。2022年11月，我国官方制造业收购经理人指数（PMI）与财新我国制造业收购经理人指数（PMI）走势分解。国家统计局发布的制造业收购经理人指数为48.0，环比跌落1.2个百分点，代表中小企业的财新我国制造业收购经理人指数为49.4，环比上涨0.2个百分点，连续了8月以来的缩短态势（图24）。2022年11月份，国内穿着类出厂价格涨幅缩小，下流消费价格涨幅安稳。国家统计局发布的穿着类生产者价格指数（PPI）同比2.3%，涨幅较上月缩小0.2个百分点，同期穿着类顾客价格指数（CPI）同比0.5%，涨幅与上月相等（图25）。（二）国内金融商场状况2022年11月以来，上海银行间商场各期限拆放利率走势分解，隔夜利率下降，中长期利率上升。12月15日，上海银行间同业3个月拆放利率2.321%，较11月初上升57.1个基点（图26）。2022年11月以来，人民币兑美元汇率明显走强，12月15日，美元兑人民币中心价6.9343，较11月初增值2738个基点（图27）。（三）全球大宗商品价格走势2022年11月以来，全球大宗商品价格弱势震动。到12月15日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为274.72，较11月初跌落0.59%（图28）。