002244滨江集团（天治创新先锋）
2023-12-22 22:22:49 来源：盛楚鉫鉅网
我是李秋柏，每期带您了解一个金额现象的底层逻辑。今天是解读银行保本理财的底层逻辑，加我重视更多逻辑一同解读。
方针解读：
”从2022年1月1日起，银行资管新规——
国家对商业银行的银行理财产品进行资管新规和经营办理。银行理财产品不得再许诺保本保息。清晰在银行购买理财产品便是出资，危险由出资者自己承当。“
银行有必要引进规范的金融危险等级制度：R1R2R3R4R5（危险由低到高），对每一个理财产品都有必要清晰标识危险等级。
银行理财产品与存款
差异理财产品和存款是彻底两个概念，前者用于出资有价证券商场（股票、债券、基金、期货等）、货币商场以及融资假贷商场，收益来自于出资报答。存款则彻底是用于金融信贷，收益来自于放贷利差。
危险理财产品的危险来自于出资决策失误，被出资方经营危险。而传统的金融信贷则需求企业/个人有满意的财物担保典当或信誉商誉，危险首要存在于体系层面，例如经济环境骤变、国家方针改变等。
相对来说存款的危险小于理财出资的危险。由于出资不同的项目导致了危险程度的纷歧，所以理财产品都有必要标明其危险等级和出资去向。
理财产品的危险等级
R1和R2级（低危险）这两个危险等级的产品出资规模根本相同，多用于银行间资金拆借（非假贷）、债券买卖所债券商场，量化凭据、国债质押等金融财物等。由于大部分都是短期特点，而且出财物品通常用多种风格的债券进行组合出资进一步下降危险。所以R1、R2等级出资追去相对的安全安稳，收益不放在首位。
R1/R2的差异则首要是出资规模和份额进一步细化，安全性又进一步差异化。
职业上R1一般会有保本条款，是办理人用自有资金进行担保而非出资标的具有保赋性。
此处的保本有必要写在合同里，能够理解为亏钱了有办理人自己兜底。
R3级这一等级的产品除可出资于有价证券出资以及可量化买卖产品、外汇等高波动性金融产品。可是关于高波动性产品的出资有份额约束，一般不超越30%。由于出资标的的高波动性，所以有收益呈现起浮性，一起本金也有亏本的危险。
为了确保本金的安全，此类出财物品一般都会有止损协议。也便是本金亏本抵达必定份额就要中止出资，俗称”清盘“将剩下本金变现交还出资者。一般是80%-90%，也便是出资者或许只拿回8-9成本金。
R4级和R5级此类危险等级的理财产品和R3相似，可是其出资高波动性产品的份额可超越30%，收益起浮更大，本金危险也更大。而其间R5还能够经过资金杠杆的效果进一步加大资金效能，获取或许更大的收益。当然起本金丢失的危险则更大，有彻底丢失的或许。
为什么银行不能保本
保本一向是出资者朝思暮想的主意，在技术上也不是没有或许。只需出资于低危险或许极低危险的产品，理论上就无限接近于”零“危险，也便是保本。可是危险低的产品，其收益相对也是较低的水平。例如国债，国债利息十分低可是几乎不会有人以为它有危险。
2021年第一期、第二期储蓄国债两期最大发行总额为300亿元，第一期发行额为180亿元，3年期票面利率3.8%，第二期发行额为120亿元，5年期票面年利率3.97%，而银行存款三年期和五年期的利率根本上在3%左右，相较而言国债收益率要高出一些。
可是安全的国债三年期不到4%的收益又无法满意需求高报答的出资者，所以危险和收益永远都是好搭档！
银行不能再保本
1、出资亏本今后办理人（银行）许诺保本，就要承当本金差额。而银行的钱是储户的钱，怎么或许拿第三方的资金来实行自己的亏本。
2、银行在客户途径具有先天优势，要是银行宣扬保本保息储户就会把存款与理财进行混杂，金融商场的认知就会呈现紊乱。
我们不要忘掉了当年迈太太在银行存钱变成买稳妥的故事。
方针再次解读：
其实国家的金融方针十分显着，出资和存款严厉界说区别。对日益火爆的理财商场提早进行危险管控。
保本的理财产品并不是不容许有，相反现在商场上一向就有保本理财产品可供挑选。例如我现在作业的券商就有许多量化凭据、固收产品等其收益也有6%而且“保本保息”，可是这些产品需求客户经理对客户进行适宜性认证才干出售。
银行作为我国最大的资金途径，不是不能做保本而是要和自己实质进行阻隔。银行有必要建立专门的出资公司来进行出资办理，以出资公司的名义能够进行保本许诺。
写在最终：
由于我国大部分银行都没有独立的资管公司，所以银行不容许许诺保本保息的理财产品。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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